集换式卡牌行业：高速发展 卡游再次递交港交所招股书
中国集换式卡牌行业近年来发展迅猛，卡游份额70%。集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供消费者收藏、交换或对战，具备社交属性，其产业链涵盖上游IP 创作与运营、中游产品设计制作及下游产品流通。根据卡游招股说明书的数据，从2019年到2024 年，中国集换式卡牌市场规模从28 亿元增长至263 亿元，复合年增长率达到56.6%，远超泛娱乐玩具整体15.8%的增长率。集换式卡牌行业高度集中，卡游作为行业绝对龙头，2022 年及2024 年市场份额均超过70%。
减速器材料：工艺优化正当时
精密减速器是机器人的核心部件。精密减速器在人形机器人的动力传输系统中扮演着至关重要的角色，是连接伺服电机与机器人关节的关键部件。其主要作用是将伺服电机输出的高转速、低扭矩的动力，转换为低转速、高扭矩的动力，以满足机器人关节对扭矩和转速的需求。
宠物行业周观点：它博会收官 宠物赛道高景气延续
它博会收官，观众量及订单金额创新高。据上海虹桥、TOPS 它博会、东方网、PETKIT 小佩、麦富迪宠物食品、天元宠物公众号以及滴露官网，第五届TOPS 它博会宠物展于25 年5 月8 日-11 日在国家会展中心举办，启用了四大展馆，超10万平方米的展示空间，较首届增长238%，展商数量达1200 余家，较首届增长3倍，汇聚8000 多个优选品牌，规模实现跨越式增长。
房地产行业24年报及25年一季报总结：报表端继续承压 政策端值得期待
24 年板块营收同比下降，归母净利润为负，收入端及利润端均承压。2024 年，房地产板块平均营业收入207 亿元，同比-21.3%，较23 年下降20.2pct；平均归母净利润-17.7 亿元，同比-4889%，较23 年下降4761pct。25Q1，板块平均营业收入32亿元，同比-9.0%，较24 年提升12.4pct；平均归母净利润-1.2 亿元，同比-3346%，较24 年提升1543pct。2024 年/25Q1，板块营业收入同比下降，主要反映2022-23年地产销售下行，传导至24 年/25Q1 的结算下行。板块归母净利润为负，主要源于营收下滑、毛利率下降、费用率提升、减值比例提升等
检测服务跟踪：从2024A、2025Q1财务报表看经营趋势
营收：2024Q4-2022 5Q1需求仍延续弱势，轻总量、重结构十五家检测服务上市公司2024 年营收合计约288.8 亿元，同比增3.5%；其中2022-2023 年两年营收复合增速为9.8%；若剔除近年受医学感染类检测影响较大的谱尼测试，其余14 家上市公司在2022-2023 年复合增速、2024 年营收增速分别为9.7%和7.5%。2024 年在政府业务、地产类业务等细分领域经营压力加大的情况下，行业营收增速进一步放缓。
欧洲电动车销量月报(2025年4月)：复苏趋势确立 4月同比增速创年内新高
欧洲电动车市场在经历较为平淡的2024 年后，2025 年开年呈现出明显的复苏趋势，4 月新能源汽车销量同比增速为年内新高。2025 年4 月欧洲9 国新能源车销量21.1 万辆，同比+30.7%，新能源渗透率26.3%，同比+6.4pcts。其中，BEV 销量13.5 万辆，同比+27.3%；PHEV 销量7.6 万辆，同比+37.4%。
白酒行业24年年报25年一季报回顾：业绩磨底产业出清 第二阶段具备配置价值
Q4+Q1 白酒行业营收/净利润/ 现金回款为2556/983/2751 亿元， 同比+1.5%/+0.2%/+4.0%，企业煎熬期报表微增。头部企业韧性更足，渠道包袱释放，现金流表现好于收入。毛利承压费用增加，行业盈利能力承压。
半导体行业设备国产替代趋势月度跟踪：3月招标以研磨抛光／清洗设备为主 Q1国产中标比例显著
3 月合计4 项招标，主要为中芯国际、华虹半导体和燕东微电子招标，招标设备主要包括研磨抛光和清洗等品类。根据采招网的数据，2025年3 月，统计样本中的晶圆产线合计产生4 项招标。主要为中芯国际、华虹半导体和燕东微电子招标。招标设备主要包括研磨抛光和清洗等品类。2025 年1-3 月，统计样本中的晶圆产线合计招标15 项，其中，积塔半导体、燕东微电子、中芯国际的招标量位居前三。整体而言，设备招标以检测、研磨抛光等为主。
航空机场行业动态报告：4月全民航运输旅客预计同比增长8.6% 中邮保险举牌东航物流
1）4 月全民航运输旅客预计同比增长8.6% 。根据航班管家测算，4 月份民航旅客运输量约6074 万人次，同比24 年增长8.6%；4 月份民航国内运力同比2024 年增长2.8%，国内客流量同比2024 年增长7.2%。4 月40 座千万级机场有27 座进出港航班量同比24 年正增长。
机械行业周报：4月我国挖机销量保持增长 电动装载机渗透率创历史新高
4 月挖掘机销量同比增长17.6%，出口增速大幅回升根据中国工程机械协会数据，2025 年4 月我国挖掘机销量22,142台，同比增长17.6%；其中国内销量12,547 台，同比增长16.4%；出口9,595 台，同比增长19.3%。2025 年1-4 月，我国挖掘机累计销量83,514 台，同比增长21.4%，增速环比下降1.4pct；其中国内销量49,109台，同比增长31.9%，增速环比下降6.4pct；出口34,405 台，同比增长9.0%，增速环比上升3.5pct。
黄金珠宝行业2024年及2025一季度财报总结：加速向产品驱动转型增长 门店层面更重视单店效益
国信零售观点：行业层面来看，2024 年金价持续新高对消费端的一定抑制，但进入2025 年，在旺季消费需求提升，金价对消费心理冲击趋缓，以及品类结构变化下触底反弹，2025 年一季度黄金珠宝社零实现6.9%的增长。但由于板块上市企业在品类结构，渠道扩张模式等方面存在一定差别，面对高位金价及消费偏好变化所受的影响也有所不一，因此上市企业的业绩端出现较为明显的分化。
农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比下跌 大猪出栏占比提高
商品猪出栏均价周环比下跌0.47%。根据钢联数据，截至5 月2 日，商品猪出栏均价14.80 元/kg，周环比下跌0.47%。
AI电力系列报告(二)：AIDC温控稳步发展
数据中心核心组成部分之一，功率增长激活散热更高挑战。数据中心作为数据存储和交互的基础架构，在信息时代具有十分重要的地位。在数据中心运行的过程中，热量的产生不可避免，为使得热量从数据中心内部排放到外部大气中，就需要安装冷却系统。在导致电子元器件发生故障的诸多因素中，有超过半数的案例是由于高温引起的。
深海科技系列(一)：“深海科技”走向深蓝 新兴产业蓄势待发
国家重点战略新增“深海科技”，海洋经济10万亿市场规模有望成为经济增长新引擎
社会服务行业点评报告：五一文旅出行亮点几何 居民出行高性价比倾向下探寻精神需求满足
五一假期交通运输情况：总客运量高基数下实现高增，铁路/民航/水路客运量均实现双位数增长。
农产品研究跟踪系列报告(158)：2025Q1基金持仓分析：高景气宠物赛道彰显持仓韧性 低估值猪企关注度提升
生猪：产能维持低波动，预计2025 年猪价景气有望延续。4 月30 日生猪价格14.75 元/公斤，周环比-1.34%。