通信行业点评报告：阿里云营收超预期 推荐国产算力设备及应用
1、AI产品连续八个 季度三位数同比增长，阿里云营收超预期
医疗器械行业25年中报总结：国内需求调整进入尾声 海外市场拓展加速
医疗设备：调整期进入尾声，下半年有望拐点向上。2025Q2单季度收入同比5.26%，2024年受到“以旧换新政策实施延迟影确大部分企业2024Q今业绩下滑较大，2025年上半年国内招标需求已呈现恢复趋势，预计下半年业绩有望逐步修复。
新材料行业月报：8月基本金属价格多数上涨 新材料指数走势较强
8 月新材料板块走势强于沪深300。截至8 月27 日，新材料指数（万得）上涨12.30%，跑赢沪深300 指数(7.62%)4.68 个百分点。同期上证综指上涨6.36%，深证成指上涨11.67%，创业板指上涨16.96%。新材料指数涨跌幅与30 个中信一级行业相比位列第5 位。
计算机行业：《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》正式发布 我国人工智能产业发展有望加速
8 月26 日，国务院正式印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（以下简称《意见》），首次提出“人工智能+”6 大行动，中国人工智能的规模化和商业化应用有望加速。
保险行业月报：寿险受益于政策调整景气度攀升 非车险提速增长
行业概述：寿险持续支撑行业提速增长。2025 年1-7 月，保险行业实现原保费收入42085 亿元，同比+6.8%，环比+1.5pct。其中，人身险（包含财产险公司的健康险、意外险）合计保费33230 亿元，同比+7.6%；财产险保费8883 亿元，同比+4%。寿险增幅持续走扩，支撑行业保费提速增长。
行业景气周期已至：结构性行情转向全面周期向上
长期看，农药刚需持续增长。农药是保障全球粮食安全的刚需品，据中商情报网，2017 年至2023 年全球农药市场规模年均复合增速约在4.2%，农药需求长期跟随世界人口增长趋势。农药行业长期看持续成长，但中短期内受到资本开支及库存扰动，周期性表现较为明显，且呈现出一定的规律性。
通信行业点评报告：卫星互联网组网或加速 市场增量迎来大空间
事件：据《IT时报》报道，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照，卫星互联网组网进程或将加速，牌照发放利好组网进程以及商业化探索 7月下旬以来，我国卫星互联网建设显著提速。7月27日至8月17日，中国星网GW星座成功将五组低轨卫星送入太空，发射间隔从1-2个月缩短至3-5 天，累计发射卫星数量从7月前的34颗提升至72颗。GW星座和干帆星座是我国正在推进的两个方星低轨星座，分别由中国星网公司和上海垣信建设运营。
家电行业2025W34周报：多公司中报业绩亮眼 7月家空产销好于排产
投资建议：1 ）出海核心驱动，智能家居核心标的，推荐扫地机器人双雄石头科技(28.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.1 X)；2）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐安孚科技（22.0X）、海容冷链（152X）、赛特新材（22.1X）；3）龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐TCL 电子（11.5X）、海信视像（11.1X）、美的集团（12.9X）、海尔智家（11.6X）、格力电器（7.7X）；4）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（29.7X）、万朗磁塑（19.2X）。
IP衍生品产业研究(十二)：布鲁可发布2025H1业绩 量高增均价下降 全人群全球化拓展起效
布鲁可发布2025H1 业绩，公司2025H1 实现收入13.38 亿元，同增27.9%，实现经调整净利润3.20 亿元，同增9.6%，经调净利率23.9%，同比-4.0pcts。
煤炭进口数据拆解：25年7月进口煤量收缩趋势放缓 未来增量有待观察
进口煤量收缩趋势放缓，进口价下降。进口量方面，1-7 月累计增速实现-13%，累计进口煤量仍然呈现收缩趋势；尽管7 月当月同比连续5 个月保持负增速，但同比负增速出现边际放缓走势、环比呈现正增长，其中7 月进口煤同比降22.94%、环比增7.78%。
解构龙头系列之六：如何看待扫地机景气、格局与龙头盈利趋势？
中期复盘来看，行业景气周期以及企业经营策略调整推动龙头市值阶段性走强/走弱，本质来看，扫地机器人龙头更多交易的是业绩增长趋势。本篇报告希望结合当前行业景气来源，格局走势以及龙头经营周期展开分析，或可以为把握行业龙头投资提供一些参考。
电力设备及新能源行业海上风电系列报告(一)：国内海风需求高景气确立
国内海上风电迎来景气周期。从国内海风发展历程看，2022-2024年是国内海风市场消化前一轮大发展累积的各类问题的阶段，包括军事、航道、安全等方面的问题，随着上述问题逐步消退，停滞项目加快推进，沿海各省海风发展节奏提速，2025年国内海风需求高增可期。中长期看，国内海风需求增长的动能主要来自深远海项目开发。随着风机大型化、柔性直流外送等技术进步推动深远海项目降本和经济性提升，深远海项目开发有望支撑国内海风需求持续增长。
房地产行业统计局数据点评：基本面处于修复期 仍待政策持续放松
事件：国家统计局公布数据显示，2025 年1-7 月，商品房销售面积为51560 万平方米，同比-4.0%，商品房销售额为49566 亿元，同比-6.5%。全国房地产开发投资累计完成53580 亿元，同比-12.0%。
通信设备行业：OCS商用提速 全光交换未来已来
Lumentum 与Coherent 在近期业绩会上披露，其光电路交换机（OCS）业务已开始贡献营收，并预计未来季度的相关收入将持续上升。
电商行业：澳大利亚电商消费洞察及亚马逊澳洲站选品洞察
省时增效 Convenience面对快节奏生活和对个人时间的渴求，澳大利亚人持续寻求简化日常事务的解决方案。调研显示，高达63%的千禧世代（Z世代为56%6，X世代4496）长期处于事务处理压力中。这种现状促使他们格外青睐能提供高效、精准及个性化解决方案的产品服务、企业应聚焦用户体验优化、流程精简和定制化服务，以此捉升消费者满意度与品牌忠诚度。举例而言，超过五分之一的2世代和千禧—代表示没有时间做饭，而婴儿潮—代中这一比例仅为3%。随着年轻消费者寻求减少烹饪时间，辅助工具准备以及外卖行业蓬勃发展。
脑机接口专题研究报告：政策与技术共振下 脑机接口迎来产业加速发展期
政策在资金、规划、支付三个层面明确支持脑机接口发展。（1）资金层面：全球主要国家投入数十亿美元支持基础研究与应用开发，美国BRAIN 计划、欧盟“人脑计划”等持续加码，中国也逐步跟进；
