欧洲电动车销量月报(2025年4月)：复苏趋势确立 4月同比增速创年内新高

2025 年4 月欧洲9 国新能源车销量21.1 万辆，同比+30.7%

欧洲电动车市场在经历较为平淡的2024 年后，2025 年开年呈现出明显的复苏趋势，4 月新能源汽车销量同比增速为年内新高。2025 年4 月欧洲9 国新能源车销量21.1 万辆，同比+30.7%，新能源渗透率26.3%，同比+6.4pcts。其中，BEV 销量13.5 万辆，同比+27.3%；PHEV 销量7.6 万辆，同比+37.4%。

（1）德国：在前期低基数下，2025 年以来德国电车销量同比明显修复。此外，部分车企自发为消费者购买电车提供价格折扣，促进了电车销量。政策层面，4月德国基社盟/基民盟和社民党达成“组阁协议”，提出将通过多项激励措施推动电动汽车发展。2025 年4 月德国BEV 销量4.6 万辆，同比+53.5%，占比18.8%，同比+6.6pcts；PHEV 销量2.4 万辆，同比+60.7%，占比10.0%，同比+3.8pcts。

（2）英国：4 月为传统淡季，且3 月在税费豁免切换前有一定抢装。在汽车大盘销量同比下滑的大趋势下，新能源车市场仍持续保持良好的增长势头。2025年4 月英国BEV 销量2.5 万辆，同比+8.1%，占比20.4%，同比+3.5pcts；PHEV销量1.4 万辆，同比+34.1%，占比11.7%，同比+3.9pcts。

（3）法国：2024 年法国电车市场受到了社会租赁计划的有效带动，该计划预计将于2025 年9 月回归（伴随一定退坡；受益人数更多，但人均补贴减少），预计法国电车销量将在9 月之后更为强劲。2025 年4 月法国BEV 销量2.6 万辆，同比+2.3%，占比18.4%，同比+1.4pcts；PHEV 销量0.96 万辆，同比-11.7%，占比6.9%，同比-0.5pcts。

（4）挪威：2025 年4 月BEV 渗透率提升至97%，离100%的全年目标更进一步。

（5）西班牙：补贴及个税减免均已延长，4 月新能源车销量继续高速增长。

投资建议

欧盟议会投票通过碳排放考核修正案，原计划于2025 年收紧碳排放考核目标，改为考核2025-2027 年三年的平均值，时间线上有所延缓但总体趋势不变。且各车企此前为应对即将收紧的考核要求，陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；（2）锂电材料：推荐湖南裕能；中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料、新宙邦；天奈科技；（3）锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的黄山谷捷；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。

风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。

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转自开源证券股份有限公司 研究员：殷晟路