绿色甲醇系列一：IMO碳税落地在即 绿色燃料投资元年
IMO碳税落地在即， 绿色燃料投资元年船舶运输是国际贸易的主要货运形式。在全球碳中和的背景下，联合国下属机构IMO（国际海事组织）于2018 年第一次系统性提出国际航运业减排规划，并于2023 年修订了更加严格的船舶温室气体减排战略。
医药行业周报：25Q3业绩前瞻：创新药持续快速放量 出口业务预计表现较好
本周医药市场表现分析：9 月29 日至10 月10 日，医药指数上涨0.36%，相对沪深300 指数超额收益为-1.11%。受“最惠国价格”协议达成的催化，假期美国MNC 股价涨幅显著，同时带动港股创新药上涨，但节后两个交易日跌幅显著，A 股创新药亦是显著跟跌。
商社行业周报：国庆中秋假期出游旺盛 金价继续上涨
投资观点：① 服务消费政策出台，旅游与教育弹性最大，利好服务消费产业链。筹码结构相对较好的景区、高教股弹性大。推荐：同程旅行、携程集团、亚朵、华住集团、首旅酒店、学大教育、天立国际控股、卓越教育集团；②关注超市调改，推荐：汇嘉时代、重庆百货、永辉超市、步步高、家家悦；③继续看好新消费龙头，推荐老铺黄金、古茗，相关标的：蜜雪集团；以及消费科技，推荐：
传媒行业专题报告：小红书从种草到生活兴趣社区
小红书先从女性用户出发、优质内容产品奠定了内容社区发展新期待。从移动互联网到AI时代，小红书的UGC用户生产内容\PUGC专业用户生产内容等维度积累了优质内容语料及数据池。当AI拉平内容供给后，时间成本与物品需求匹配端看，优质且有用的内容价值向上，也将成为性价比高的引流与留存用户的方式；进而可关注内容电商 ，可关注B站、阿里、芒果超媒（小芒电商）、东方明珠（白玉兰直播）等。
2025中国汽车租赁行业现状与发展报告
本报告旨在全面、深入地剖析中国汽车租赁行业的现状、竞争格局及未来演进路径。通过对宏观环境、市场规模、用户行为、产业链结构及关键参与者的系统性研究，报告提炼出以下核心发现与结论。
氟化工行业月报：制冷剂价格上行 萤石及氢氟酸行情回暖
2025年9月三代制冷剂价格上行，PVDF、HFP价格回落。截至2025年9月30日， 根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为62500元/吨、45500元/吨和52000元/ 吨， 较8月底分别上涨4.17%、0.00%、0.97%。
航天军工行业：军用四足机器人迎来应用时代
据GMI 估计，2024 年全球军用四足机器人市场空间为3.923 亿美元，销售量为86,000 台，按功能可分为侦察与监视、战斗支援、搜索与救援、爆炸物处理等，预计2034 年全球四足机器人市场空间将达到7.929 亿美元，CAGR 约为7.4%。
建筑与工程行业：核聚变再迎突破 关注相关工程企业
10 月8 日，港股核电股涨幅显著，截至收盘，中核国际（02302.HK）大涨22.4%，中广核矿业（01164.HK）上涨7.82%，中广核电力（01816.HK）跟涨。
电力行业2025年三季报前瞻：火电经营持续改善 清洁能源延续分化
煤价同比降幅显著，火电经营持续改善三大核心因素共同影响火电盈利的变化，煤价、电价和电量。首先从电价维度而言，从各省代理购电价格来看，三季度各地区电价普遍有所回落，青海、广西、重庆等地区表现相对强势。
基础化工行业周报：本周双氧水、浓硝酸、百草枯价格涨幅居前
本周双氧水（+8.0%）、浓硝酸（98%）（+6.3%）、百草枯（+6.3%）价格涨幅居前。1）双氧水（+8.0%）：本周双氧水市场均价为761.7 元/吨，环比+8.0%。
白酒中秋调研更新：临近中秋动销边际好转 茅五价格上行 汾酒动销好于整体
中秋节将至，我们前往江苏、河南、广东等地开展渠道调研，了解了节前白酒动销情况。
血液透析行业报告：国产替代正当时 看好大单品、多元化和出海方向
供需两旺共推血液净化行业稳定增长。中国血液透析医疗器械市场处于稳步增长态势，2019年至2023年市场规模CAGR达5.67%，预计2023至2027CAGR达21.52%。其中2019-2023年血液透析机/血液透析器/血液透析管路规模CAGR分别达1.56%/5.38%/8.97%，预计2023至2027CAGR分别为22.23%/20.83%/28.94%。
家用电器行业：当前时点我们如何看家电？
以产业在线数据推算，2025Q3 空/冰/洗内销量分别同比+5%/-1%/持平，相比Q2 均有所降低，2024 年8-9 月政策弹性初步兑现，基数走高，符合预期；终端方面，7-8 月空/冰/洗推总均价分别同比-1%/+1%/+2%，整体平稳。
铝行业周报：需求提升带动库存去化 有色金属行业稳增长工作方案出台
宏观：本周（9月22日-9月26日，下同）宏观面偏向利多。本周对于美联储是否进一步降息出现分歧，增加了后市的不确定性。美联储理事鲍曼最新表示，支持年内进行三次各25个基点的降息。旧金山联储主席戴利则认为经济增长、劳动力等放缓，而通胀低于预期，或应进一步降息。
保险行业2025年1-8月保费数据点评：寿险保费延续高增 车险稳健而非车增速回落
25 年1-8 月寿险保费延续高速增长，预计为预定利率调降预期下客户集中投保推动；车险稳健增长，非车增速回落。看好配置力量驱动保险股估值修复，维持“增持”。
煤炭行业周报：10月先抑后扬 板块逢低布局
1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数：截止2025年9月26日，中信煤炭行业收跌1.44%，沪深300指数上涨1.07%，跑输沪深300指数2.51个百分点。全板块整周9只股价上涨，27只下跌，1只持平。大有能源涨幅最高，整周涨幅为7.41%。
