医药生物行业快评报告：“十五五”规划建议发布 医药部分围绕“民生”和“创新”展开
2025 年10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，医药部分围绕“民生”和“创新”展开。
建筑装饰行业深度报告：洁净室工程专题：下游景气上行加速资本开支 出海开辟新成长曲线
洁净室工程：先进制造业的基础工程，IC 半导体是高端洁净室最主要应用领域。洁净室为产品生产提供洁净受控空间，是先进制造业的基础工程，下游行业包括集成电路、新型显示、生命科学、食品药品大健康等高科技行业，其中IC 半导体、光电面板对于洁净度的要求较高。
黄金行业联合报告：如何看待黄金和黄金珠宝股的波动及后续走势？
近期黄金价格显著上涨，波动加剧，引发了市场广泛关注，那么如何看待黄金的波动及后续走势？我们联合宏观、策略、资产配置以及有色、纺服多个团队深入分析金价走势背后的驱动因素及投资机会，对黄金及黄金珠宝股票市场的现状与未来进行了全方位的解读和展望。
通信设备Ⅲ行业周观点：AIDC多项合作推进 OCS产业加速落地
2025 年第43 周，通信板块上涨11.43%，在长江一级行业中排名第1 位；2025 年年初以来，通信板块上涨67.97%，在长江一级行业中排名第1 位。个股层面，通信板块内市值在80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%），跌幅前三分别为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%）。
食品饮料行业深度报告：中国茶行业市场介绍-茶中故旧是蒙山
中国茶产业源远流长，早在南北朝时期就开始陆续输出至东南亚邻国及亚洲其他地区。中国茶产业是一个以自产内销为主的行业。2020 年到2024 年期间，中国茶叶市场规模从2889 亿元增长至3258 亿元，复合增长率为3%。整体产业链主要分为上游种植、中游加工和品牌以及下游销售渠道等，以八马茶业和天福等拟上市和上市公司为代表的茶行业公司主要聚焦于中游和下游部分，通过收取原材料、加工成产品后销售给经销商/消费者赚取利润。
电力设备行业周报：储能锂电需求强劲、风电看海风和出海
电气设备9898 上涨4.9%，表现强于大盘。风电涨6.24%，发电设备涨5.22%，电气设备涨4.9%，核电涨4.6%，新能源汽车涨4.47%，锂电池涨4.39%，光伏涨2.96%。涨幅前五为中际旭创、大洋电机、新联电子、中元股份、金雷风电；跌幅前五为华自科技、晓程科技、爱旭股份、天际股份、中电电机。
电力行业9月电量数据：二产用电快增5.7% 来水改善带动水电高增
需求端：9 月全国全社会用电量同比增长4.5%。根据国家能源局发布数据，1-9 月，全社会用电量累计77675 亿千瓦时，同比增长4.6%，其中规模以上工业发电量为72557 亿千瓦时。9 月份，全社会用电量8886 亿千瓦时，同比增长4.5%。
房地产行业跟踪报告：洞见地产(二)：租金收益率能否决定房价止跌
我们最早对租金收益率讨论是在2022 年底的报告《大拐点的宿命》，当时主要从理论上提出：过去国内住宅的低租金收益率本质上是居民对住宅偏好的扭曲，在大周期拐点的背景下，房价有下跌压力。1）经典的经济学模型中，房价的决定逻辑是收入——房租——房价：居民的收入、偏好以及住宅供应量决定了租金的水平，而租金的折现决定了房价的水平，而在过去房租/收入基本合理，高房价收入比通常意味着低租金收益率；
AI眼镜行业：从概念到落地 AI眼镜商用加速打开新蓝海市场
AI 眼镜产业链涵盖了上游原材料供应商、中游硬件制造商和软件开发商以及下游应用场景提供商。上游原材料主要包括光学镜片、传感器、芯片、电池等。
机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-9月数据更新
1、燃油摩托车行业追踪： 1-9月内外销：销量1279万辆，yoy+17%；150＜排量≤250cc销售151万辆，yoy+9%；排量＞250cc销售76.1万辆，yoy+33%。
美容护理行业周报：高端玻尿酸产品实现眶下凹陷纠正新方案
华东医药旗下高端玻尿酸MaiLi Precise 国内注册获受理，为眶下凹陷纠正提供新选择。2025 年10 月16 日，华东医药股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司欣可丽美学（杭州）医疗科技有限公司收到国家药品监督管理局（NMPA）签发的《受理通知书》，其申报的三类医疗器械含利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶MaiLi Precise 注册申请获得受理。
公募基金观察：黄金ETF吸金 债券ETF年内规模增长近3倍
行情复盘：上周主要指数下跌，沪深300：-2.22%，中证A500：-3.31%，科创50：-6.16%，中证500：-5.17%，上证50：-0.24%，创业板指：-5.71%，中证1000：-4.62%，中证A50：-2.21%。基金收益率：股票指数型基金：-3.55%，跑输上证指数2.08pct，跑赢普通股票型基金0.56pct；债券型指数基金：+0.14%，跑赢上证指数1.61pct。
稀土磁材行业周报：精矿价格加速下行 稀土及磁材价格延续弱势
市场行情：本周稀土磁材行业略升0.05%，跑赢基准2.27pct据Wind 数据，本周1稀土磁材行业略升0.05%，跑赢基准（沪深300）2.27pct。行业估值（市盈率TTM）高位波动，略跌至95.79x，当前处于96.1%2历史分位。
建筑材料行业：旺季需求支撑一般 期待供需政策
消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
半导体行业深度跟踪：关注AI算力和自主可控主线 存储等行业周期持续上行
AI 算力景气持续，海外英伟达、AMD、博通等均与OpenAI 展开合作；国内海光信息25Q3 收入同比高增长，同时斩获工行2025 年度服务器大单，摩尔线程IPO 已过会。在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，同时2026 年国内偏先进产线扩产有望提速，预计也将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程。IC 设计环节，存储模组和利基存储芯片涨价加速，行业周期保持上行趋势，国内公司业绩有望持续边际改善。建议关注高景气度叠加自主可控加速的算力/代工/设备等板块、景气周期边际复苏的存储/模拟等板块、受益于端侧放量长期趋势的SoC 板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心
1H25财富管理回顾：收入进入上行通道
2025 年上半年财富管理机构的大财富收入普遍实现较快增长，AUM规模增速提升、结构优化带来的费率增加同时发生。向前看，我们认为2025 年下半年大财富收入继续较快增长、营收贡献提升的确定性较强，明年需关注基金第三阶段降费的影响。
