环保行业跟踪周报：关注垃圾焚烧发电的IDC合作机会 持续推荐现金流资产+优质成长
重点推荐：瀚蓝环境，光大环境，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，英科再生。
机械行业周报：1月挖机销量+1% 人形机器人商业化再加速
市场行情回顾：上周机械设备指数上涨 7.77%，沪深 300 指数上涨 1.00%，创业板指上涨2.99%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第2位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）35.1 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、机床工具、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、机床工具、半导体设备。
钢铁行业：需求加速回升 累库速度放缓
钢铁板块目前仍处于底部区域，我们持续看好行业需求改善与供给重塑，行业龙头竞争优势逐步提高。
农产品：饲料出海：海阔凭鱼跃 强者踏征途
海外饲料市场空间广阔，东南亚、非洲、南美洲国家在下游养殖体量增长、饲料渗透率提升下有望实现市场的快速扩容。以越南为例，海外增量市场下游议价能力较国内更弱，竞对以全产业链多板块运营外资为主，海大集团专注主业，核心竞争力突出，包括（1）原料采购能力配方能力强，饲料产品力突出；（2）饲料+种苗+动保的产业链研发优势；（3）下沉终端的服务体系优势，能够对海外市场形成降维打击，2024 年上半年公司海外饲料销量增长30%+，下半年延续高增趋势，测算2030 年或具备700 万吨以上出海空间，支撑中长期主业成长，重点推荐。
教育行业：从多邻国看AI在教育行业的应用
多邻国（DUOL.O）为何能成为 AI教育产品的成功范本？多邻国是一家以游戏化、碎片化为特色的在线语言学习应用，截至23 年末，多邻国的团队约有720 名员工，其中包括330 多名工程师，提供超过40种语言课程。产品由数据分析和AI 驱动，并通过艺术、动画和设计呈现，让用户更容易保持动力、掌握新知识并实现学习目标。
医药行业周报：国投证券医药产业链数据库之：中成药零售端销售 多因素影响24年略有承压 细分领域大品种排名稳定
为了更前瞻和领先地观测中药OTC 行业景气度，我们以中成药零售药店终端销售情况为参考指标，汇总2017-2024 年的销售数据，重点关注感冒清热、滋补保健、心脑血管、肌肉骨骼、胃肠、止咳祛痰等重要适应症领域。从2024 年的情况看，中成药零售药店终端销售规模略有下滑，细分领域大品种排名稳定。
光伏行业新技术专题研究(二)：BC电池平台型技术优势明显 关注龙头商业化进程
BC 电池是一种将太阳电池的发射极、背场、基区、发射极电极和背场电极均设计在电池背表面的高效率硅基太阳电池。IBC 电池将栅线做到背面，避免金属栅线电极对太阳光线的遮挡，能够最大限度地利用入射光，减少光学损失。BC 电池作为平台型技术，可与P型、HJT、TOPCon 等技术结合，形成HPBC、HBC、TBC 等电池结构，从而更好的发挥各类型电池的优点。
白银行业深度Ⅰ：全球白银供给将进入刚性低速增长新阶段
白银--兼备优良工业属性的贵金属。白银的化学符号为Ag，源自拉丁文Argentum，意为“浅色、明亮”。
电商行业跟踪报告：AI浪潮推动估值上升 看好AI持续赋能运营
2025 年1 月20 日，DeepSeek（深度求索）公司正式发布了DeepSeek-R1，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OPENAI o1 正式版，且API服务定价亦显著低于OPENAI o1 模型。得益于DeepSeek 的性能和易用性，其关注度迅速提升，积累大量用户。Questmobile 数据显示，2025 年1 月28 日，DeepSeek 日活跃用户首次超越豆包，而在2 月1 日，DeepSeek 日活跃用户突破3000 万，成为史上最快达到这一里程碑的应用。
新型烟草跟踪：英美烟草发布2024年财报 雾化产品市占率领先 期待HNB 新品表现
英美烟草发布2024 年财报，2024 年公司实现总收入258.7 亿英镑，同比-5.2%（按固定汇率有机同比+1.3%），其中2024H2 实现收入135.3 亿英镑，同比-2.3%。新型烟草产品方面，2024年公司实现收入34.3 亿英镑，同增2.5%（按固定汇率有机同比+8.9%），收入占比为13.3%（同升1.0pcts），其中2024H2 实现收入17.8 亿英镑，同增5.3%，收入占比为13.2%。
石油化工行业：原油系列深度(二十一)：2025年油价怎么看？
复盘2024：国际油价呈“M”形走势2024 年，国际原油价格呈现M 形走势，大致可以分为三个阶段：1）从年初到4 月上旬，OPEC+延续超额减产叠加地缘政治发酵等因素，油价快速上涨；2）4 月5 日以来，中东地缘局势并未发酵，伊朗和以色列的冲突有所缓和，市场对原油的供给担忧有所降温，原油的地缘政治溢价有所降低，原油价格高位回落；3）2024 年7 月起，基于特朗普扩大石油产能以及降低通胀的政策倾向，以及担忧经济衰退对原油需求产生影响，国际油价显著回调。
轻工制造及纺服服饰行业周报：奢侈品Q4中国区表现回升 关注文化纸节后普遍提价
2025/2/10-2025/2/14 上证指数1.3%，深证成指1.64%，轻工制造指数1.3%，在28 个申万行业中排名第11；纺织服装指数1.18%，在28 个申万行业中排名第15。
智能家居行业双周报：政策引航AI+消费 助推智家行业发展
1）双周行情：近2 周（2025.02.02-2025.02.14）上证综指上升2.96%，深证成指上升5.84%，创业板指上升7.34%；智能家居指数上升6.72%，跑赢上证综指3.77pct，跑赢深证成指0.88pct，跑输创业板指0.62pct；沪智家居指数上升6.74%，跑赢上证综指3.78pct，跑赢深证成指0.90pct，跑输创业板指0.60pct。
铝行业周报：需求继续恢复 石油焦价格大涨带来扰动
宏观：本周（2月10日-2月14日，下同）宏观面多空交织，海外方面，特朗普称将对所有输美钢铝征收25%关税，或将抬高美国终端采购铝的成本，且各地纷纷表示抗议；鲍威尔听证会表示最新数据显示通胀压力缓和但尚未实现目标，对国债流动性感到有些担忧，缩表仍有很长的路要走，美联储可能不得不针对关税政策调整利率。
机械设备行业：铜产业高质发展政策发布 带动全产业链装备产业发展
2025 年2 月11 日，工业和信息化部等11 个部委联合发布《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，以下简称“方案”。
传播文化业：《哪吒2》票房再超预期 IP周边销售望达数十亿元
《哪吒之魔童闹海》累计票房已突破100 亿元，总票房预期高达150-160 亿元，有望冲击全球影史TOP5，相关IP 衍生品SKU 数量多达50 余款，销售额望达数十亿元。