宠物行业周观点：它博会收官 宠物赛道高景气延续

核心观点

它博会收官，观众量及订单金额创新高。据上海虹桥、TOPS 它博会、东方网、PETKIT 小佩、麦富迪宠物食品、天元宠物公众号以及滴露官网，第五届TOPS 它博会宠物展于25 年5 月8 日-11 日在国家会展中心举办，启用了四大展馆，超10万平方米的展示空间，较首届增长238%，展商数量达1200 余家，较首届增长3倍，汇聚8000 多个优选品牌，规模实现跨越式增长。此次展会按宠物食品、宠物用品、国货、原装进口、宠业新势力、小宠异宠等属性划分为不同区块，并新增“精致养宠”与“智能养宠”特色专区，集中展示宠物高定服饰、智能健康设备等前沿产品。5/8-5/9 的专业观众参观日，参展人数比去年同期增长23%，而2 天1 晚的消费者开放日增长率超42%。此外，在它博纳新采购节，参与活动的订单总金额超3,500 万元，同比增长135%。我们认为，随着中国养宠人群规模持续扩大，宠物行业向多元化方向发展，叠加科学养宠理念的深入普及，宠物饲养逐渐从基础生存需求向精细化、品质化、情感化升级，为宠物经济发展提供了广阔增长空间，布局相关赛道的企业有望获益。

从它博会看宠物行业发展趋势：

1） 宠物行业从基础消费向科技驱动转型：智能饮水机、AI 健康监测设备、定制化宠粮、小佩的pH 尿检植物猫砂、乖宝“WarmData”宠物大数据研究成果的应用等创新产品集中亮相，彰显高科技对宠物相关产业的深度赋能。

2） 对宠物全生命周期关怀：本届展会有关宠物健康的中兽医服务、环保猫砂、宠物殡葬等细分领域展商数量增长，反映出消费者对宠物全生命周期的重视。

3） 宠物出行关注度提升：本届它博会现场，滴滴专门组建了一支“长耳朵的网约车队”，包括快车和专车两种车型，以期更好的服务宠物及宠物主。此外，全球首个全程可视化，全链路自营的宠物托运公司宠嗒嗒也亮相展会。

4） 品牌加速布局线上渠道：会场有众多宠物达人，多品牌以“双线联动”直播模式（专属直播间+开放式互动直播），为线上线下观众揭秘产品亮点。

5） 跨界布局宠物市场热度增长：滴露携带新品上市的首款宠物家庭消毒液参展、豫园股份旗下的宠物品牌有鱼也展出了主推的酥化粮及宠物零食。

派特鲜生获天使轮融资。据新华财经，上海宠物食品新零售品牌派特鲜生近日宣布完成2500 万美元天使轮融资，创下近年来宠物行业天使轮融资新高。此次资金将用于大数据定制产品创新、建设高效供应链体系和门店精细化运营及拓展，推动行业向更符合宠物消费特性的方向发展。派特鲜生由原盒马鲜生创始人侯毅创建，于今年2 月正式对外推出。其产品理念强调“回归本源，恢复宠性”，主张以新鲜食材、鲜骨肉为主的膳食结构，摒弃传统的单一干粮和营养添加剂，倡导新鲜食材的多样性，来满足宠物营养丰富性的需求。继今年2 月22 日上海首店开业后，3 月底至4 月初，派特鲜生以“十店联开”之势全面覆盖上海核心区域，并推出三大差异化门店型态：宠物友好店、商场MALL 店和社区店，形成“街区-商圈-社区”立体布局。我们认为，随着育儿式养宠趋势凸显，宠物食品逐渐走向精细化、人性化，养宠人群也愈加关注宠物健康与消费体验，具有“产品+服务”模式的企业有望迎来增长。

投资建议

建议关注：1）渠道端布局突出的全品类宠物产品供应商天元宠物；布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份、源飞宠物；与星宠王国签署犬猫行为识别智能化研究合作协议，内外销共振向上的中宠股份；构建犬猫数字生命库，自有品牌表现亮眼的宠物食品龙头乖宝宠物；宠物食品自主品牌高增，24 年业绩扭亏的佩蒂股份；2）推出宠物移动看护摄像机的萤石网络、推出宠物智能检测/自动识别/实时监控产品“皮克方”的贝仕达克；3）专注于兽药领域，收购中瑞供应链、增持瑞和生物，完善宠物大健康布局的瑞普生物；4）通过子公司千宠家涉足宠物赛道的大千生态；5）布局科学精细化养宠带动的宠物保健品需求增长的百合股份；6）于“讯飞超脑2030 计划”中提出打造陪伴机器宠物的科大讯飞；7）发行AI 情感陪伴机器人的汤姆猫；8）跨界布局宠物赛道的小米集团、海尔智家、伊利股份、贝因美、联合利华、阿里巴巴、名创优品。

风险提示

消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。

转自甬兴证券有限公司 研究员：彭毅/吴昱迪