财经研究_智研咨询

证券行业：业务均衡发展头部优势突出

证券 2021-04-09 09:02:14

2020 年业务更加均衡。据证券业协会数据，2020 年行业实现营业收入4,485 亿元，净利润1,575 亿元，同比+24%、+28%，源自市场回暖。分业务来看，对营收贡献由高至低分别为经纪（29%）、自营（28%）、投行（15%）、利息净收入（13%）、资管（7%），均衡性较上年优化。

通信：华为年度业绩小幅增长设备商多元发展打破增速天花板

通信 2021-04-08 08:59:39

本周关注热点：华为发布2020 年年度报告，业绩小幅增长。未来华为公司聚焦ICT 技术，在传统运营商网络业务外也持续发力消费者业务、云业务、车联网业务与专利授权收费等拓宽收入来源，我们认为这或将降低运营商业务竞争激烈程度，有利于相关业务产品毛利率回升。

食品饮料行业：深度解析酱酒行业的发展前景与竞争格局

食品饮料 2021-04-07 09:19:29

消费升级趋势下酱香趁势而起，酱酒黄金时代轮廓渐显并呈现两大特征。酱酒吨价为白酒4 倍以上，2016 年以来高端白酒引领的提价动作以及居民消费升级是白酒行业发展的主要动力，为酱酒崛起创造良好条件，我们认为酱酒黄金时代已经来临，并呈现两个明显特征，1）酱酒收入、利润占比快速提升；2）多元主体入局酱酒呈现投资热潮。

2020-m2021年是垃圾发电产能集中投产的2年截至目前，6 家主要垃圾发电企业已披露2020 年经营数据，收入和利润均实现2 位数以上的正增长，2020 年新增投运产能增速最高的为瀚蓝环境（+46.2%），最低的为上海环境（+0%，项目集中在2020 年底并网但尚未满足确认收入条件）；从2021 年的情况来看，我们预计增速将保持较高水平，预计上海环境新增产能增速高达85.3%，瀚蓝环境增速预计在53.9%。

电子行业：MINILED放量在即看好LED与被动元件龙头

电子 2021-04-01 09:13:07

过去一周行情回顾：过去一周（03.22-03.28），沪深300 上涨0.62%，电子板块上涨1.40%，跑赢沪深300 指数0.58 个百分点；其中，半导体板块上涨0.45%，元件板块上涨4.16%，电子制造板块上涨0.93%，光学光电子板块上涨1.65%，其他电子板块上涨1.18%。

汽车零部件：碳中和背景下汽车行业投资机会分析

汽车零部件 2021-03-31 09:05:30

宇通客车：未来逐步受益于无人驾驶带来客车行业商业模式变革

游戏：2020年业绩整体向好甄选标的机会犹存

游戏 2021-03-30 08:27:29

游戏行业：2020年业绩整体向好，甄选标的结构性机会犹存近期，多家A 股、港股游戏公司发布2020 年业绩。2020 年，中国游戏行业保持较高景气度，在上半年“宅经济”影响下，实际销售收入同比增长20.7%。

汽车行业：从头部经销商集团业绩表现看盈利增长点

汽车 2021-03-29 09:09:32

每周一谈：从头部经销商集团业绩表现看盈利增长点近期，港股汽车经销商集团代表公司中升控股、永达汽车、美东汽车相继公布2020 年业绩，在疫情冲击，车市整体下行的压力下，均取得同比正增长。三者营收增速分别为19.6%、9.1%和24.7%，归母净利润增速分别为23.1%、10.3%和36.3%。

通用机械行业：13部委联合支持制造服务业发展受益行业及标的梳理

通用机械 2021-03-26 08:08:07

制造服务业是面向制造业的生产性服务业。《意见》强调要加快推动制造服务业发展，力争到2025 年，制造服务业在提升制造业质量效益、创新能力、资源配置效率等方面的作用显著增强，对制造业高质量发展的支撑和引领作用更加突出。

通信行业：短期受外部扰动关注低估值绩优标的

通信 2021-03-25 09:03:23

长期来看，十四五规划中，数字经济被放在前所未有重要的位置，大方向上主要关注：（1）受益于新基建加快建设的通信设备和上游器件厂商；（2）通信行业的应用层诸如工业互联网、物联网、以及To B 的各类行业信息化解决方案提供商；（3）随着电信行业的市场化改革，运营商的经营效率和盈利能力将会提升，预计估值会向欧美国家进一步靠拢。