2026年中国长链二元酸行业重点上市企业对比分析：产能释放存变数，研发聚焦生物基工艺迭代[图]

上市企业：宁科生物（600165.SH）、凯赛生物（688065.SH）、万华化学（600309.SH）、新和成（002001.SZ）、恒力石化（600346.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）、圣泉集团（605589.SH）等

相关企业：山东瀚霖生物技术有限公司、南京赛瑞克生物科技有限公司、上海和氏璧化工有限公司、浙江恒逸高新材料有限公司、江苏扬农化工集团有限公司、山东天力药业有限公司、宁波浙铁江宁化工有限公司、南京蓝星化工新材料有限公司、枣庄市广汇生物科技有限公司等

一、概述

长链二元酸（LCDA）通常指碳链上碳原子数达到或超过十个的脂肪族二元羧酸，按碳数可分为癸二酸（DC10）、月桂二酸（DC12）以及DC11—DC18等品类；其生产方式分为化学法与生物法。长链二元酸下游应用广泛，主要包括高性能聚酰胺（PA610/612/1010/1012）、热熔胶、香料、涂料、防锈剂、润滑剂等。从竞争格局看，传统化学法长链二元酸（以英威达DC12为代表）自2015年底逐步退出市场，生物法凭借经济性与绿色环保优势主导市场。

目前，中国长链二元酸行业重点上市企业包括宁科生物（600165.SH）、凯赛生物（688065.SH）、万华化学（600309.SH）、新和成（002001.SZ）、恒力石化（600346.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）、圣泉集团（605589.SH）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，宁科生物1998年成立、同年上市，为成立与上市均最早的企业；凯赛生物2000年成立、2020年上市，成立与上市均较晚。业务布局上，两家均涉及长链二元酸，但路径不同：宁科生物以生物基、淀粉基新材料、煤质活性炭及贸易为主，长链二元酸由控股子公司中科新材运营，宁夏石嘴山5万吨/年项目曾于2023年4月起停产并进入重整，2025年12月重整终结；凯赛生物为生物基新材料平台型企业，长链二元酸系列覆盖DC10—DC18，设计产能11.5万吨/年，并延伸至生物基戊二胺、聚酰胺、复合材料及哌啶等，拥有金乡、乌苏、太原等多个基地。整体来看，行业处于成长期，凯赛生物产业链一体化与规模优势突出，宁科生物则处于重整后的恢复阶段。

三、企业代表性产品对比及业务模式

2025年2家长链二元酸重点上市企业中，代表性产品上，凯赛生物长链二元酸为DC10—DC18多品种系列，未单列细分牌号（品牌“泰纶®”“ECOPENT®”属其生物基聚酰胺）；宁科生物长链二元酸为月桂二酸DC12单一品种。凯赛覆盖全系列、宁科仅DC12。产销模式方面，凯赛以直销为主、辅以少量贸易商，境内直发至客户指定地点，境外在美欧设仓以快速响应，结算以款到发货为主；宁科生物由中科新材自产自销、直接销售。

四、企业经营业绩对比

2025年，宁科生物长链二元酸收入2.48亿元，同比增长103.35%，毛利率-43.78%，仍处于负毛利状态；凯赛生物“长链二元酸系列”收入29.35亿元，毛利率42.88%。两者口径并不对等——前者为单一品类，后者为覆盖DC10—DC18的多品类组合。宁科生物该品类收入实现翻倍以上增长但盈利尚未转正，凯赛生物系列产品规模较大且维持较高正毛利。整体看，两家企业在同一大赛道内处于不同发展阶段。

五、企业研发投入对比

2025年2家企业研发投入金额上，研发投入的绝对规模与强度进一步拉开差距。凯赛生物2025年研发投入合计23789.20万元（约2.38亿元），占营收7.22%，居行业绝对领先。宁科生物研发投入2025年（3853.70万元），占营收比重8.67%。

六、企业发展规划

两家公司的规划主线可归纳为“巩固长链二元酸主业”与“延链补链找第二曲线”两条。凯赛生物以“适时扩产+下游延伸”为主线：长链二元酸在建2万吨/年（2026年7月完工）并扩充DC11—DC18品种；生物基聚酰胺推进乌苏达产与太原90万吨基地建设（2027年12月完工）；并与招商局集团合作拓展集装箱、建筑、光伏、物流等应用场景。行业判断上，凯赛认为化学法DC12自2015年底退出、生物法主导全球、公司已占主导地位。宁科生物则把“复产与产能释放”列为首要目标：2025年12月重整终结后产能进一步释放，2026年计划销售长链二元酸2.60万吨、合计营收6.10亿元；技术上依托中科院第三代生物法水相提取纯化工艺与热电汽联产能源优势。须注意的是，其2021—2024年历年经营计划（月桂二酸4万/0.7万/0.7万/2万吨）实际均远未达产，复产节奏与达产能力仍是最大不确定项。

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