钢铁行业:钢材价格基差缩至年内低位

    节前,钢材期货价格走高,基差缩至年内低位(100元以内),钢企毛利水平维持在500-700元/吨的均衡水平上。一季度存在供需错配、估值修复投资机会,叠加基建投资回升预期,建议参与。重点关注产业互联网和低估值标的:上海钢联、方大特钢、华菱钢铁和南钢股份。

    钢材市场进入传统冬储期,钢材社会库存快速上升,钢厂库存小幅下跌。上周钢材社会库存为992.71万吨,钢厂钢材库存为416.55万吨。钢材库存总量为1409.26万吨,与上周相比环比上升59.41,环比上涨4.31%。上周线材库存154.11万吨,环比上涨413.75%;热轧社会库存为189.14万吨,下跌0.39.冷轧社会库存为108.53万吨,环比上涨1.64%。中厚板为95.64万吨,上涨0.26%。螺纹钢社会库存为443.85万吨比上涨11.94%。

    钢材价格和期货价格均上涨。螺纹钢价格3780元/吨,环比上涨0.80%;热轧价格3750元/吨,环比上涨2.74%;冷轧价格4160元/吨,环比上涨0.97%;中厚板价格3840元/吨,环比上涨1.05%;高线价格为3950元/吨,环比上涨0.76%。铁矿石期货收盘价534元/吨,环比上涨1.14%;焦炭期货价格为2049元/吨,下跌0.82%,螺纹钢3710元/吨,环比上涨2.12%,热轧板卷3608元/吨,环比上涨2.56%。

    需求走低,下游终端采购进入春节模式。上周钢材市场成交量均下跌。沪市线螺采购量为16480吨,环比下跌49.13%。全国建筑钢材成交量75000吨,环比下跌60.41%;钢银超市成交量下跌26.91%;找钢超市成交量下跌61.51%。

    投资建议:一季度存在供需错配、估值修复投资机会,叠加基建投资回升预期,建议参与。重点关注产业互联网和低估值标的:上海钢联、方大特钢、华菱钢铁和南钢股份。

    风险提示:需求几乎停滞、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。