军工行业:以时间换空间,持续看好军工板块二季度表现

    一.上周行业热点

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    二.最新观点

    【以时间换空间,持续看好军工板块二季度表现】

    1、基金军工持仓和持仓集中度明显回升。2018 年一季度中证军工指数环比上涨0.94%,与此同时基金军工持仓占比提升至3.45%,环比上升1.18%,略高于2014 年二季度的3.1%和2017 年二季度3.3%,但仍低于2014 年以来的均值水平4.94%。我们认为二季度基金军工持仓占比仍有提升空间。一季度基金的军工持仓集中度提升至55.2%,创三年新高。我们认为随着军工行情继续演绎,各细分领域有望轮番表现,投资分散化将是大势所趋,基金军工持仓集中度或将迎来下行趋势。

    2、网信领域军民融合有望增强。习近平强调加强网信领域军民融合,主动参与网络空间国际治理进程,自主创新推进网络强国建设。在当前中美贸易战的大背景下,本次会议的针对性较强,核心技术自主化决心较大。通过军工科研院所技术的差异性转化以及民营资本和技术的积极参与,军民融合发展有望成为核心信息技术突破的主要实现途径。

    3、以时间换空间,持续看好军工板块二季度表现。随着军工上市公司一季报的陆续发布,业绩高增长基本印证了行业基本面改善的逻辑, 订单加速落地预期增强,半年报之前是基本面验证空窗期,叠加行业的贸易战避险属性,以时间换空间,我们持续看好军工板块二季度表现。考虑到军民融合各细分领域发展空间,我们推荐估值和成长兼备的航天电器、中航光电以及杰赛科技、国睿科技、中国长城、海兰信等。