食品饮料行业周报：白酒批价承压 关注年底估值切换机会
本周食品饮料板块继续调整，乳品、啤酒、软饮料子版块涨幅居前。
国际产业新闻早知道：元首外交引领中法合作新机遇，特朗普允许英伟达对华出口H200
应国家主席习近平邀请法国总统马克龙于12月3日至5日对中国进行国事访问。这是马克龙第四次对中国进行国事访问，也是对习近平主席在去年中法建交60周年之际对法国进行历史性国事访问的回访。多位国际问题专家表示，此次中法元首外交对增进彼此政治互信、拓展多领域务实合作、促进双方人文交流、推动改革完善全球治理，对新形势下中法、中欧关系稳定发展发挥重要引领作用。
公用事业行业跟踪周报：江苏广东发布2026年电力市场交易通知 攀西特高压交流工程核准
本周核心观点：1）江苏广东发布2026 年电力市场交易通知。近日，江苏、广东等地发布2026 年电力市场交易通知，明确2026 年年度交易安排，其中，广东：2026 年年度交易分阶段展开，12 月5 日至12 月22日，每日滚动开展年度双边协商交易、年度集中竞争交易、年度挂牌交易、年度绿电双边协商交易。
多元金融行业动态报告：《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》点评：正本清源迎高质量发展
2025 年12 月5 日，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，自2026 年1 月1 日起施行，共设8章68 条。短期来看，合规成本抬升与存量清理将带来行业阵痛，但长期将推动行业从“规模扩张”转向“质量提升”。
物流：中通拟收购航空物流标的 海外黑五高增推动物流增长
1）中通拟1.78 亿元收购浙江星联。中通快递发布公告， 中通航空与中通云冷及浙江星联订立股权转让协议，中通航空同意购买，而中通云冷同意出售浙江星联100%股权，总代价为1. 78 亿元。中通云冷成立于2020 年，主营业务为提供航空货运代理及物流服务，并持有浙江星联100%股权。收购完成后，中通集团将持有浙江星联100%股权。
新疆周报：国能新疆准东20亿立方米煤制天然气项目关键装置EPC总承包中标结果公布
本周新疆指数 124.75，环比 -0.33%；新疆煤化工投资指数 124.71，环比+1.43%；新疆国企改革指数 127.36，环比 -1.22%。本周涨幅前三：航天工程（603698.SH）上涨 14.10%，陕鼓动力（601369.SH）上涨 7.14%，杭氧股份（002430.SZ）上涨 5.25%。本周跌幅前三：湖北宜化（000422.SZ）下跌 -4.74%，国统股份（002205.SZ）下跌 -5.43%，ST 天山（300313.SZ）下跌 -8.94%。
绿色金融行业周刊：各地打出“组合拳”强化绿色金融支持，机构持续丰富产品供给
据记者了解，除公司债券及传统资产支持证券外，近年上交所也在积极构建绿色领域的公募REITs与机构间REITs市场。清洁能源作为公募REITs首批试点重点行业之一，目前在上交所已上市项目6只，合计发行规模162亿元，资产涵盖光伏、风电、水电等领域。机构间REITs是多层次REITs市场建设的重要创新工具，今年6月全市场首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券（机构间REITs）——远景能源项目成功发行，底层资产为100MW保障性并网风电场，有助于推动能源结构的低碳转型，为具有绿色电力和ESG需求的企业提供了创新融资解决方案。
航运港口2025年11月专题：原油、干散货吞吐量承压 集装箱吞吐量高增
一、综述：全国进出 口总额及货物吞吐量情况进出口总额：2025 年1～10 月，全国进出口总额实现37.31 万亿元，同比增长3.6%，其中，全国进口总额实现15.19 万亿元，同比持平，全国出口总额实现22.11 万亿元，同比增长6.2%。
消费级AR眼镜系列报告(一)：破局与展望-全球AR市场增长逻辑与投资机遇
消费级AR 眼镜发展此前相对滞后，原因之一在于“一步到位”的技术路径难以同时满足“轻薄便携”的产品形态与“价格亲民”的市场需求。当前AI 眼镜采用“渐进式迭代”范式，路径为：音频眼镜（培育用户习惯）→ AI 眼镜（加入智能计算单元）→ AI+AR 眼镜（可能的最终形态）。
氢能周度观察：从中国能建招标看制氢电解槽发展现状
中国能建2025 年度制氢设备集中采购中标结果出炉。中国能建2023-2025 年每年进行电解槽供应商的集中招标，中标机构方有资格参与次年中国能建具体项目的招标；招标预估总量为125套，包括110 套ALK 电解槽（1000Nm?/h）和15 套PEM 电解槽（200Nm?/h）。
纺织服装行业：9月美国服饰零售同比增长6.7% 海外K型消费趋势持续显现
9 月美国服装配饰店零售同比+6.7%，库销比同比和环比均有下降。当前海外K 型消费趋势持续显现，高端与大众质价比消费均表现较好。外需短期仍待观察，投资排序优先外贸、其次内需。
国际产业新闻早知道：美国制造业活动连续九个月萎缩，欧盟将公布经济安全战略创新
新华社报道，美国供应管理学会星期一（12月1日）公布的调查报告显示，受关税政策和联邦政府“停摆”等因素影响，11月份美国制造业采购经理人指数（PMI）从10月份的48.7降至48.2，低于市场共识预期的49。
铝行业周报：库存去化 铝价高位震荡
宏观：本周（11月24日-11月28日，下同）宏观面偏向利多。海外方面，美联储内部“鸽声”再起，市场对美联储降息预期升温。美国财长贝森特表示对明年的经济增长前景持乐观态度，因利率降低和减税。美联储理事沃勒主张在12月降息，并表示9月份就业数据可能会被下修。当前市场对12月降息25个基点的概率预期已升至84.7%。
证券行业周报：两融余额维持高位 日均交易量小幅回落
根据Wind 数据，上周（11.24-11.28）上证指数上涨1.4%，沪深300 指数上涨1.6%，创业板指上涨4.5%。申万非银金融指数上涨0.7%，涨跌幅排名25/31，跑输沪深300 指数1pct；其中，券商指数上涨0.7%，跑输沪深300 指数0.9pct。券商指数PB 为1.35x，估值自8 月以来持续回落，目前处于近十年的33%分位数。
具身智能行业周报：智元机器人发布灵心平台 优必选再获1.43亿元大单
优必选再获1.43 亿元大单，全年人形机器人订单超13 亿元领跑全球。优必选中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，金额达1.43 亿元，推动其2025 年人形机器人累计订单提升至13 亿元，继续保持行业领先。公司自9 月以来连续斩获多笔亿元级大单，显示工业级人形机器人需求加速释放，Walker S2 量产与交付能力同步兑现。
乳制品行业牧业跟踪报告：周期筑底 期待反转
原奶价格企稳筑底，26 年上行确定性较强，肉牛景气周期有望延续，肉奶周期共振下牧业企业盈利弹性可期。
