家电行业情绪消费专题系列之三：积极拥抱具备情绪价值的家电新消费
我国居民人均可支配收入增加，服务性消费支出占比提升。据国家统计局数据，我国居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG为6.10%。随着我国居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消费支出及居民人均服务性消费支出均呈现增长趋势，居民人均服务性消费支出占消费支出的比重由2020年的42.61%增长至2024年的46.11%。
食品饮料行业2025三季报总结：白酒加速出清 大众品景气分化
投资建议：1、白酒：动销冰点已过、报表深V 探底，供给加速出清风险、需求静待顺势而为，绝对配置价值已逐渐显现，建议配置：1）短期边际变化弹性标的：泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊；2）筹码结构优化：迎驾贡酒、洋河股份、老白干酒等；
纺织服装行业25Q3业绩综述：制造见拐点 品牌看分化
复盘出口链近3年需求：22Q3-23Q3：行业整体主动去库，品牌商采购谨慎；23Q4-24Q4：23Q4开始大部分品牌商完成了库存周转正常化，品牌商采购节奏修复，制造商订单增长明显提速；25Q1-Q3：Nike为代表的美国品牌去库、关税带来采购策略波动；但随着7/31对等关税最新安排落地，品牌商下单的积极性预计在Q4有一定修复；
2025Q3基金食品饮料持仓分析：持仓低位继续下降 个股配置更趋分散
25Q3 主动权益基金食品饮料持仓比例环比继续回落，白酒标的继续降仓之余，大众品持仓边际转弱。24Q3~25Q3 主动权益类基金食品饮料重仓比例分别为8.16%、7.51%、7.39%、5.62%、4.17%，25Q3 环比下降1.45pct，持仓继续走低，白酒及大众品均遭减仓。
工程机械行业深度报告：市场规模庞大 多元催化下发展可期
2024 年中国工程机械市场规模达到234 亿美元，约占全球总规模的11.0%，到2030 年预计将增长至570 亿美元，CAGR 约为16%。挖掘机、起重机、装载机占据主要市场空间，未来预计趋势向好，其中主要工程机械产品挖掘机在2025 年1—9 月，共销售174039 台，同比增长18.1%。
国际产业新闻早知道：习近平同美国总统特朗普举行会晤, 美联储宣布降息
新华社北京10月29日电 外交部发言人10月29日宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于当地时间10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。
医药生物行业快评报告：“十五五”规划建议发布 医药部分围绕“民生”和“创新”展开
2025 年10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，医药部分围绕“民生”和“创新”展开。
建筑装饰行业深度报告：洁净室工程专题：下游景气上行加速资本开支 出海开辟新成长曲线
洁净室工程：先进制造业的基础工程，IC 半导体是高端洁净室最主要应用领域。洁净室为产品生产提供洁净受控空间，是先进制造业的基础工程，下游行业包括集成电路、新型显示、生命科学、食品药品大健康等高科技行业，其中IC 半导体、光电面板对于洁净度的要求较高。
黄金行业联合报告：如何看待黄金和黄金珠宝股的波动及后续走势？
近期黄金价格显著上涨，波动加剧，引发了市场广泛关注，那么如何看待黄金的波动及后续走势？我们联合宏观、策略、资产配置以及有色、纺服多个团队深入分析金价走势背后的驱动因素及投资机会，对黄金及黄金珠宝股票市场的现状与未来进行了全方位的解读和展望。
通信设备Ⅲ行业周观点：AIDC多项合作推进 OCS产业加速落地
2025 年第43 周，通信板块上涨11.43%，在长江一级行业中排名第1 位；2025 年年初以来，通信板块上涨67.97%，在长江一级行业中排名第1 位。个股层面，通信板块内市值在80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%），跌幅前三分别为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%）。
食品饮料行业深度报告：中国茶行业市场介绍-茶中故旧是蒙山
中国茶产业源远流长，早在南北朝时期就开始陆续输出至东南亚邻国及亚洲其他地区。中国茶产业是一个以自产内销为主的行业。2020 年到2024 年期间，中国茶叶市场规模从2889 亿元增长至3258 亿元，复合增长率为3%。整体产业链主要分为上游种植、中游加工和品牌以及下游销售渠道等，以八马茶业和天福等拟上市和上市公司为代表的茶行业公司主要聚焦于中游和下游部分，通过收取原材料、加工成产品后销售给经销商/消费者赚取利润。
电力设备行业周报：储能锂电需求强劲、风电看海风和出海
电气设备9898 上涨4.9%，表现强于大盘。风电涨6.24%，发电设备涨5.22%，电气设备涨4.9%，核电涨4.6%，新能源汽车涨4.47%，锂电池涨4.39%，光伏涨2.96%。涨幅前五为中际旭创、大洋电机、新联电子、中元股份、金雷风电；跌幅前五为华自科技、晓程科技、爱旭股份、天际股份、中电电机。
电力行业9月电量数据：二产用电快增5.7% 来水改善带动水电高增
需求端：9 月全国全社会用电量同比增长4.5%。根据国家能源局发布数据，1-9 月，全社会用电量累计77675 亿千瓦时，同比增长4.6%，其中规模以上工业发电量为72557 亿千瓦时。9 月份，全社会用电量8886 亿千瓦时，同比增长4.5%。
房地产行业跟踪报告：洞见地产(二)：租金收益率能否决定房价止跌
我们最早对租金收益率讨论是在2022 年底的报告《大拐点的宿命》，当时主要从理论上提出：过去国内住宅的低租金收益率本质上是居民对住宅偏好的扭曲，在大周期拐点的背景下，房价有下跌压力。1）经典的经济学模型中，房价的决定逻辑是收入——房租——房价：居民的收入、偏好以及住宅供应量决定了租金的水平，而租金的折现决定了房价的水平，而在过去房租/收入基本合理，高房价收入比通常意味着低租金收益率；
AI眼镜行业：从概念到落地 AI眼镜商用加速打开新蓝海市场
AI 眼镜产业链涵盖了上游原材料供应商、中游硬件制造商和软件开发商以及下游应用场景提供商。上游原材料主要包括光学镜片、传感器、芯片、电池等。
机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-9月数据更新
1、燃油摩托车行业追踪： 1-9月内外销：销量1279万辆，yoy+17%；150＜排量≤250cc销售151万辆，yoy+9%；排量＞250cc销售76.1万辆，yoy+33%。
