通信行业：美再次延期对华为禁令 国产替代进程加速

    事件：11 月19 日，美国商务部发布公告，称将再度延长对华为的临时许可90 天。11 月22 日FCC 禁止用联邦补贴购买华为、中兴设备。

    事态发展符合我们的判断，华为事件成为中美博弈战场，并且仍将反复。自2019 年5 月以“国家安全威胁”为由将华为加入黑名单之后，美国商务部已是第三次发布90 天的延期许可。但11 月22日，美国联邦通信委员会(FCC)又将华为和中兴通讯认定为国家安全风险企业，禁止美国乡村运电信营商客户动用85 亿美元的政府资金购买这两家公司的设备或服务。华为事件已经成为美国对中国政治施压的手段，短期内事态仍将持续拉锯，对中国企业海外市场拓展形成压力，但美国通信市场本来就很封闭，实质性的影响有限。

    华为发表声明FCC 涉嫌违法，美国供应商和普通用户将持续受损。华为表示，FCC 的此项决定基于片面的信息及对中国法律的错误解读，在没有证据的情况下就认定华为构成国家安全威胁，“不仅违反了立法的正当程序原则，也涉嫌违法”。FCC 的通用服务资金主要用于改善农村和偏远地区的电信和宽带互联网服务，没有该项资金的支持，许多偏远地区的美国运营商将无法继续获得有高性价比的产品和服务，无法继续为学校、医院、图书馆等公用设施提供可靠、高速的通信服务，美国普通消费者将不得不为网络服务支付更高昂的代价。华为1/3 的供应商是美国公司，包括英特尔、美光、高通、博通、赛思灵、伟创力、英伟达等。2018 年华为向美国公司采购了价值110 亿美元的零部件和软件，在禁令下，一些公司已下调全年销售预期。

    华为国内5G 市场份额稳定，自主可控与国产替代进程加速。我们认为，北美市场一贯封闭，但在国内，中兴、华为市场份额保持稳定。中国是全球最大的通信消费市场，也拥有最大的5G 建设投资，足以支撑起5G 产业链的发展。华为在技术和市场方面均加大了对产业链的扶持力度，国产替代和自主可控成为不可逆趋势。我们重点推荐FPGA 国产替代标的：紫光国微；华为光模块供应商：华工科技、剑桥科技、博创科技，以及华为天线射频供应商盛路通信、大富科技等。

    风险提示：贸易战恶化；国产替代进度不及预期