机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-5月数据更新

1、燃油摩托车行业追踪：

1-5月内外销：销量682.2万辆，yoy+21%；150＜排量≤250cc销售80万辆，yoy+17%；排量＞250cc销售40万辆，yoy+50%。

1-5月外销：销量497.6万辆，yoy+27%；150＜排量≤250cc销售67万辆，yoy+27%；排量＞250cc销售21万辆，yoy+73%。

1-5月内销：销量184.6万辆，yoy-1%；150＜排量≤250cc销售13万辆，yoy-18%；排量＞250cc销售19万辆，yoy+32%。

2、公司追踪：

【春风动力】

1-5月燃油摩托车内外销：销售11.8万辆，yoy+23%；150＜排量≤250cc销售2.3万辆，yoy-37%；排量＞250cc销售8.7万辆，yoy+58%。电动摩托车销量9.3万台，同比+20倍。

1-5月摩托车外销：销售5.7万辆，yoy+10%；150＜排量≤250cc销售1.5万辆，yoy-45%；排量＞250cc销售3.7万辆，yoy+62%。

1-5月摩托车内销：销售6.1万辆，yoy+37%；150＜排量≤250cc销售0.8万辆，yoy-14%；排量＞250cc销售5.0万辆，yoy+54%。

1-5月沙滩车：销售7.2万辆，yoy+7%。

【钱江摩托】

1-5月内外销：销售16.8万辆，yoy-6%；150＜排量≤250cc销售2.5万辆，yoy+12%；排量＞250cc销售5.8万辆，yoy+8%。

1-5月外销：销售7.2万辆，yoy-21%；150＜排量≤250cc销售1.3万辆，yoy+10%；排量＞250cc销售2.2万辆，yoy+9%。

1-5月内销：销售9.6万辆，yoy+9%；150＜排量≤250cc销售1.2万辆，yoy+14%；排量＞250cc销售3.6万辆，yoy+8%。

【隆鑫通用】

1-5月内外销：销售64.9万辆，yoy+16%；150＜排量≤250cc销售19.1万辆，yoy+48%；排量＞250cc销售5.3万辆，yoy+34%。

1-5月外销：销售60.9万辆，yoy+18%；150＜排量≤250cc销售17.6万辆，yoy+67%；排量＞250cc销售3.4万辆，yoy+64%。

1-5月内销：销售4.1万辆，yoy-5%；150＜排量≤250cc销售1.5万辆，yoy-36%；排量＞250cc销售1.8万辆，yoy-0.2%。

我们认为摩托车出口仍然保持较高景气度，维持摩托车行业“推荐”评级。

风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响；关税加征风险；汇率波动风险；本数据为跟踪数据，仅供参考，不构成投资建议。

投资建议

我们认为摩托车出口仍然保持较高景气度，维持摩托车行业“推荐”评级。

风险提示

中大排量摩托车增速不及预期：中大排摩托车市场虽有增长，但增速可能受市场需求、竞争等影响，导致出口增速放缓，影响企业业绩和行业预期ü 禁限摩政策影响：国内部分城市禁限摩政策，限制了摩托车市场发展，影响内销，进而影响我国摩托车出海企业的市场基础和品牌影响力ü 关税加征风险：海外部分国家或地区可能加征关税，增加我国摩托车出口成本，削弱价格竞争力，影响出口利润和市场份额ü 汇率波动风险：人民币汇率波动，会使我国摩托车出口企业面临成本核算和利润空间的不确定性，影响收益和市场竞争力ü 本数据为跟踪数据，仅供参考，不构成投资建议：本数据来源于中国摩托车商会数据，仅供参考。

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转自国海证券股份有限公司 研究员：张钰莹