证券行业：市场波动关注轻资产业务领先券商

证券 2021-10-18 09:19

投资建议：

中证协发布《证券公司声誉风险管理指引》。明确证券公司声誉风险法律依据、基本原则、治理架构及各责任主体职责分工，要求证券公司建立并持续完善声誉风险管理制度和机制，同时需设置新闻发言人。

建立健全声誉风险管理体系，强化风险管理能力，同时也是证券公司可持续发展的竞争力之一，对全行业高质量发展意义重大。

券商披露三季度业绩。前三季度，两市日均成交1.05 万亿元，同比+21%；IPO 金额3768 亿元，同比+6%；沪深300 和创业板指数分化，涨跌幅分别为-6.62%、9.39%。东方财富前三季度归母净利润62.34 亿元，同比+83.48%，其中，第三季度归母净利润25.07 亿元，同比+57.76%。国元证券预计前三季度归母净利润13.26 亿元，同比+22.74%，其中第三季度归母净利润4.8 亿元，同比+3.71%。

交易下滑，证券板块跑输大盘。上周，每日成交均不足万亿元，周日均成交9454 万元。沪深300 指数、创业板指数收涨0.04%、1.02%，证券Ⅲ收跌3.04%，跑输大盘。

从中长期来看，证券行业助力资本市场高效运行，助力共同富裕大局。

目前，资本市场处于第三次大变革时期，以注册制为“牛鼻子”，致力于改进资本市场运行机制、提升运行效率，充分发挥资本市场资源配置功能。建议关注兼具“无短板”与“有特色”的头部券商，以及具备差异化优势的特色投行。另一方面，财富管理赛道宽且长，建议关注财富管理大赛道的优质券商。各金融业态在财富管理的布局上刚刚开始，仅处于抢滩阶段，远未形成固定的竞争格局，建议关注在财富管理业务销售端、平台端或产品端具备优势的券商。从短期来看，市场投交活跃、新三板业务持续扩容，有助于增厚券商业绩，建议继续关注券商。

风险提示：

二级市场大幅下滑；疫情影响超出预期；资本市场改革不及预期。