电力设备行业:拥抱光伏平价大周期,关注促消费政策后续实施

    新能源汽车: 促消费政策出台, 新能源车影响几何。 6月 6日, 发改委等三部门发布 《 推动重点消费品更新升级,畅通资源循环利用实施方案 ( 2019-2020年)》 的通知, 有以下几点值得关注: 1) 该政策中最主要的变量在于北京市场。 文件中提出各地不得对新能源车实行限行、 限购, 目前全国只有北京市对新能源汽车采取明确的限购政策, 每年新能源车指标为 6万个。 截至 2019年 2月, 新能源车有效个人指标申请编码为 44.36万个, 即有接近 40万的指标需要在未来 8年消化。 若该政策放开, 北京市场将成为重要增量, 但增量的多少仍存在不确定性, 取决于燃油车的政策变化, 以及松绑的程度; 2) 公共领域增量空间或接近 50万辆。 当前我国新能源公交车渗透率约 53%, 若按照 80%的目标来看, 待替换存量约 18.4万辆。 出租车方面, 当前新能源出租车渗透率预计在 10%左右。 仅考虑大气污染防治重点区域, 80%的渗透率目标下, 增量空间将达 28万辆水平; 3) 充电设施建设仍有补贴, 换电模式多次提出值得注意。 根据文件内容, 中央和地方将继续对充电设施建设和配套运营服务给予支持, 符合 2019年补贴政策导向。 此外, 该文件中多次提出换电模式的推广, 旨在解决充电时间痛点。 预计未来充电和换电模式有望实现并行发展, 同时推动电池标准化生产, 龙头厂商有望引领标准。

    投资建议: 5月新能源车产量 11.11万辆, 同比增 28.47%, 环比增 4.24%,基本符合预期。 没有出现强抢装效应主要还是因为燃油车的挤压。 对于全年,我们认为车企在积分制可能调整的预期, 以及抢占市场份额的动机下仍将保持很强的冲量意愿, 叠加促消费政策的有力实施, 维持 19年 160-170万辆的产销判断。 重点推荐: 1) 优质产能供不应求、 参与全球竞争的电芯龙头宁德时代, 以及取得海外配套突破的二线龙头亿纬锂能、 欣旺达、 国轩高科; 2)海外供货占比高、 降价空间小、 具备全球市场竞争力的材料及零部件厂商,重点推荐: 恩捷股份、 星源材质、 当升科技、 新宙邦、 璞泰来等; 3) 深度绑定特斯拉并受益于 Model 3国产化提速的旭升股份、 三花智控, 同时建议关注宏发股份和科达利等。 另外, 建议重点关注直接受益于消费升级政策刺激的新能源车整车环节和充电桩环节: 比亚迪、 北汽蓝谷和特锐德等。

    新能源发电: 新技术亮相展会, 迎接平价时代到来。 根据国家能源局数据,19Q1全国光伏发电装机达到 1.797亿千瓦, 同比增长 28%, 新增 520万千瓦。

    从弃光情况上看, 一季度弃光电量 12.4亿千瓦时, 同比减少 3.8亿千瓦时;

    弃光率 2.7%, 主要集中在新疆和甘肃。 其中新疆( 不含兵团) 弃光率 12%,同比下降 9.4pcts; 甘肃弃光率 7.2%, 同比下降 2.9pcts。 本周, 光伏 SNEC展会在上海举办, 各家光伏企业均展示出新产品新技术, 其中隆基股份推出Hi-Mo 4组件, 72片组件功率达到 420-430W; 通威股份推出大面积、 高效率的钙钛矿晶硅叠层太阳能电池片, 该产品能够拓宽电池的光谱响应范围、 提高效率, 同时降低制备成本; 中来股份发布 460W 超高效 Niwa 组件; 晋能科技则展出了高效多晶、 高效单晶 PERC 和超高效 HJT 三大技术等。 行业内新技术不断迭代, 组件发电效率在持续提升, 有效增益下游发电企业, 未来平价项目的加速落地可以期待。 此外, 通过与企业的交流, 当前海外需求十分旺盛, 部分企业全年订单已经排满, 并开始排明年上半年订单。 预计进入 3季度后, 国内平价项目和竞价项目也将持续落地, 供不应求状态加剧。

    投资建议: 光伏重点推荐龙头标的隆基股份、 通威股份、 正泰电器等, 建议关注产业链相关的大全新能源、 中环股份、 ST 新梅等; 风电重点推荐金风科技、 天顺风能、 泰胜风能、 中材科技, 建议关注天能重工、 日月股份、 金雷风电等。

    电力设备与工控: 持续关注泛在电力物联网。 本周国电南瑞调整较多, 公司经营方面各项业务正常推进, 随着泛在电力物联网的推进, 公司有望充分受益。 泛在电力物联网包含感知层、 网络层、 平台层、 应用层 4层结构。 感知层设备既包括电力采集类的电表、 互感器、 集中器等, 也包括电力二次设备涉及的各类终端, 在未来泛在电力物联网领域还将包括温度、 湿度、 烟雾等非电类感知设备。 在网络刚包括网关、 专网、 广域网、 数据中心等传输层设备。 未来网络层与平台层将成为泛在物联网建设重点。 电气采集类设备在过云去 10多年智能电网建设中已经逐步进行了铺设, 未来网络层与平台层的实施可能将成为国网泛在电力物联网建设的重点, 终端类设备将也全面更新。

    投资建议: 设备企业有望直接受益, 基于泛在电力物联网实现场景应用的企业则具备更广阔的发展空间。 重点推荐: 国电南瑞、 岷江水电、 金智科技、远光软件, 建议关注新联电子、 朗新科技、 涪陵电力、 恒华科技、 海兴电力、炬华科技等。

    风险提示: 行业相关政策推出节奏或力度低于预期; 新能源车产销量及风电光伏低于预期; 电网混改力度不足或节奏迟缓等本周组合: 隆基股份、 通威股份、 金风科技、 天顺风能、 亿纬锂能、 麦格米特、 国电南瑞、 正泰电器