可研报告

敢于说“不”的尽调报告：智研咨询用四维穿透模型识破“问题标的”

一家手握数十项专利、坐拥多个标杆项目背书的技术企业，一项估值看起来颇为“划算”的股权投资，为何在投决前夕被专业评估果断“叫停”？本案例中，某投资机构在投资决策前，委托智研咨询对标的公司开展独立可行性评估。智研咨询构建“行业—财务—竞争—股权”四维穿透分析模型，逐层解剖标的公司及其关联主体，发现其技术光环之下潜藏现金枯竭、费用失控、资产空心化、研发停滞四重危机，最终出具“不推荐投资”的明确结论，帮助委托方避免了一笔大概率血本无归的投资。本文还原这次评估的完整过程，也回答一个问题：企业投资决策，为什么需要一份敢于说“不”的独立第三方报告。

镇海国资投资赛墨科技4倍回报，可研助力精准落子

浙商资产从亿利达成功退出，可研全程护航

2018年金融去杠杆，融资渠道猛然收紧，同时资本市场震荡下行。双重夹击之下，章氏家族在外的投资版图遭遇重创，债务链条骤然紧绷，而持续下跌的亿利达股价，更将其高企的股权质押推至爆仓边缘。

四川省国经公司从吉峰聚力退出，可研功不可没

2024年2月23日，吉峰三农科技服务股份有限公司（简称“吉峰科技”）召开第五届董事会第五十四次会议，审议通过了《关于拟以公开摘牌方式参与四川吉峰聚力实业发展有限公司33%股权转让项目的议案》，同意公司以公开摘牌方式参与吉峰聚力股权转让项目，并授权公司管理层全权办理本次公开摘牌、签订相关协议等事宜。

蜀道资本集团战略入局华润新能源，可研如何助国资投准

投资标的主体：华润新能源控股有限公司（简称“华润新能源”）系华润电力分拆新能源板块回A上市的核心平台，主营风力与太阳能发电，装机规模位居行业前列。在国家加快构建新型电力系统、推动能源结构绿色低碳转型的大背景下，其上市是新能源央企资本化的重要一步。

绍兴国资30%回报率背后，可研如何为国资投资护航

2026年5月27日，杭绍临空开发集团通过绍兴产权资产交易平台，成功转让上海图灵智算量子科技有限公司2.1758%股权。该项目最后以9011.27万元成交，年化回报率30%。

汉江产投定增收益达258.6万元，可研是怎么做到的

2023年2月，汉江产投出资1000万元参与光迅科技定增，投向高端光通信器件生产建设项目及高端光电子器件研发中心建设项目，助力企业提升高端产品产能。投资后，业务团队加强投后管理，随时关注项目进展及市场行情。

国资混改基金成功退出并实现收益翻番，可研的决策价值在哪

2023年，九州星际并购以3亿元国资基金领投，牵头协调其他投资者和经营团队，并引入银行并购贷款，完成共计21亿元的并购投资，成为紫金投资集团多层次、立体化投融联动体系基金布局的一次成功实践。作为紫金投资集团并购投资战略实施主体，国资混改基金将聚焦区域战略产业，通过企业引入拉动本地就业与税收，带动产业链上下游中小企业与产业链金融服务企业协同发展。

广州高新科控26.15亿退出乐金显示，可研定盘稳局

2022年，乐金显示（中国）有限公司股东及持股比例为：LG DISPLAY CO.,LTD.持股51%，广州高新区科技控股集团有限公司持股20%，乐金显示（广州）有限公司持股10.5%，深圳创维-RGB电子有限公司持股10%，乐金显示（广州）贸易有限公司持股8.5%。

从华侨城失利看投资前可研的护航实力

2017年6月29日，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅”）披露增资扩股的框架协议，称华侨城西部投资拟对曲江文投进行增资取得曲江文投51%的股份成为其控股股东，持有公司已发行股份的51.66%。增资完成后，华侨城西部投资通过曲江文投、曲江旅游集团间接拥有的公司权益将超过公司已发行股份的30%，公司实际控制人将由曲江新区管委会变更为国务院国有资产监督管理委员会，同时触发全面要约收购义务。