可研报告
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智研咨询：价格谈定前最后一道关：判断这个价到底投得值不值
价格谈定前最后一道关：判断这个价到底投得值不值。价格合理不等于值得投——同一个价格，对不同买方的回报不同。最后一道关要回答四问：这个价对应的回报是多少、最坏情况的损失能不能承受、退出通不通、有没有更划算的选择。四问都过，再签字。
智研咨询：候选企业估值越谈越高，怎么判断还值不值得继续？
候选企业估值越谈越高，怎么判断还值不值得继续？谈判中估值上升很常见：卖方抬价、竞购者加码、市场情绪推高。判断要不要继续，不看情绪看三条线：价值线，它到底值多少；上限线，我最多能给多少；止损线，到哪就退出。本文从买卖两端拆解，给出可执行的三条线与用法。
智研咨询：候选企业各有所长、没有完美的标的时，该怎么取舍？
候选企业各有所长、没有完美的标的时，该怎么取舍？取舍的第一问不是谁更好，而是谁的问题我更接受不了：先把不能接受的硬伤排除，再在可接受的范围里比优势，最后用目标定权重算总账。本文给出取舍的三步框架与三个常见难题的解法。
智研咨询：对方报的估值里，哪些是经不起推敲的预期溢价？
对方报的估值里，哪些是经不起推敲的预期溢价？卖方报价里的溢价，一部分是合理预期，一部分经不起推敲。买方要做的是逐项推敲：这个溢价对应什么、凭什么值。本文把溢价分成三类，逐一给出推敲方法与剔除标准。
智研咨询：拆开估值结构：这家企业的钱，到底赚在哪一块？
拆开估值结构：这家企业的钱，到底赚在哪一块？一家企业的估值，是由几块业务拼成的：哪块贡献利润、哪块贡献增长、哪块是负担。拆开估值结构，就是回答三个问题：利润来自哪几块、每块赚钱能力如何、哪块能持续。本文按三层下钻。
智研咨询：参股候选很多，怎么挑出真正能协同的那一家？
参股候选很多，怎么挑出真正能协同的那一家？协同分四类：业务互补、渠道复用、技术共享、供应链协同。每一类的验证方法不同，共同点是协同要能量化，量不出来的协同是想象。本文按四类协同展开，给出每一步的验证动作与达标标准。
智研咨询：并购报价之前，你该先回答哪几个估值问题？
并购报价之前，你该先回答哪几个估值问题？报价是估值的最后一公里，但很多报价的错误出在前面的问题上没有答案：它到底值多少、我愿意出多少、超过多少就停、价格谈不拢怎么办。这四个问题答清楚，报价才有底；答不清，报出去的价就是随行就市。
一堆候选标的怎么筛？智研咨询企业投资可研给出排序逻辑
一堆候选标的怎么筛？智研咨询企业投资可研给出排序逻辑：先立标准，筛什么；再定权重，什么更重要；然后打分，怎么量化；最后校验，排序稳不稳。四步下来，一堆候选变成一排次序。本文按四步给出可执行的动作与交付物。
什么增长不能算进估值？智研咨询企业投资可研教你剔掉五类水分
定价之前先挤水分：哪些增长不能算进估值？不是所有的增长都值钱——有五类增长要么不可持续、要么没变成现金、要么是账面上的数字游戏。定价之前逐类剔掉，估值才建立在真实增长上。本文把五类增长逐一拆开，给出识别与剔除方法。
买贵往往在估值环节，智研咨询企业投资可研帮你识破三类陷阱
高价买标的，最常见的三类估值陷阱是什么？买贵的根源往往不在谈判技巧，而在估值环节的三个陷阱：预测陷阱，把好日子当常态；倍数陷阱，拿错尺子量；协同陷阱，为拿不到的协同付钱。三类陷阱各有触发点与防法，本文逐一拆解。
