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造纸包装行业:废纸交投回归通畅价下行 生活用纸局部延续偏强

    本报告导读:

    废纸交投回归通畅先涨后跌,包装纸终端需求好转有限,提价有限纸厂挺价为主;木浆交投偏刚需,下游原纸探涨乏力,生活用纸局部延续偏强。

    摘要:

    维持轻工“增持”评级。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善,废纸原料供给收紧,需求仍需宏观支持。推荐标的:恒安国际、太阳纸业、晨鸣纸业、豪悦护理、百亚股份、裕同科技、中顺洁柔、山鹰纸业。

    浆价低位向上行业景气度缓慢复苏,木浆系纸种竞争格局持续改善,规模纸企在木浆市场价格上涨趋势下成本优势明显;废纸系原材料掌控能力决定核心竞争力。木浆:进口浆现货价格近期上涨,2021年下游原纸新增产能高于全球木浆新增产能,年内木浆价格预计平稳上扬。文化纸:铜版纸行业集中度较高、双胶纸下游需求较为稳定,党建及教辅教材刚需将支撑文化纸价格平稳。生活用纸:年内预计新增产能约200 万吨,供过于求格局尚待改善,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,相关纸企业绩支撑相对较强。废纸:纸企加大废纸浆进口量,外废进口禁止预期有望支撑国废价格。箱板瓦楞纸:

    外废进口禁止,原材料渠道掌控能力决定未来行业地位,进口纸量有望加大。白卡纸:价格偏高位运行,行业集中度提升,需求端具备扩充潜力盈利回暖,食品卡方面受限塑令政策利好。

    本周废纸交投回归通畅先涨后跌,少数纸厂降价吸货,龙头纸企价格跟跌。瓦楞纸市场交投转弱,局部价格回调50-100 元/吨。箱板纸市场整体稳定,规模纸企价格基无变动。白卡纸市场区域性小幅震荡调整,求端整体起色不大。废黄板纸市场价周均价为2470 元/吨,环比上涨 0.61%,同比上涨20.54%。瓦楞纸全国周均价4250 元/吨,环比上调12 元/吨,涨幅0.28%,同比涨幅17.63%。箱板纸均价5137元/吨,上涨4 元/吨,环比上涨0.08%,同比上涨14.32%。灰底白板纸周均价4892.5 元/吨,环比增加 0.20%,同比上升13.65%。白卡纸周均价6116.07 元/吨,环比微幅上涨0.24%,同比上涨7.94%。

    本周进口木浆现货市场交投偏刚需,业者交付前期合同为主。下游原纸市场价格探涨乏力,需求面未见明显提振。铜版纸市场略有松动,双胶纸微幅波动,需求面支撑有限。生活用纸市场局部延续偏强,下游加工厂采购减缓价格提振较有限。进口针叶浆周均价6243元/吨,环比下滑1.13%,同比上升37.40%。铜版纸均价为5416 元/吨,较上周下调0.66%,同比上调4.15%。双胶纸均价5442 元/吨,环比下调0.13%,同比上调6.35%;双胶纸市场均价为 5460 元/吨,环比下调0.14%,同比上调0.88%。生活用纸均价5933.75 元/吨,环比走高约23.7 元/吨,涨幅约0.40%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观经济波动

本文来源:产业网

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