造纸产业：木浆系纸品价格小幅回落 箱板纸略有提涨

    行情回顾

    本周轻工制造行业指数上涨1.39%，跑输大盘0.91pct；造纸子板块上涨2.13%，跑输大盘0.16pct。本周沪深300 指数上涨2.29%，轻工制造(申万)指数上涨1.39%，跑输沪深300 指数0.91pct，在28 个申万一级行业中位列第20 位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数上涨2.13%，跑输沪深300 指数0.16pct。本周轻工四大子板块按涨幅从大到小排名依次为：包装印刷、文娱用品、造纸和家具，其中包装印刷、文娱用品、造纸板块本周分别上涨2.89%、2.45%、2.13%，家具子板块本周下跌0.14%。

    产业链数据跟踪

    原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格有所上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价(不含税)上涨23 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨20 元/吨、35 元/吨；2021 年7 月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。

    本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格有所下跌，箱板纸价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌13 元/吨、50 元/吨、20 元/吨；箱板纸出厂均价上涨23 元/吨。

    本周木浆系纸品盈利水平均有回落，废纸系纸品盈利有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别下降约31-33 元/吨、64 元/吨、26-48 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约13-31 元/吨。

    机制纸及纸板2021 年1-6 月累计产量同比增长17.1%。（1）机制纸及纸板2021 年1-6 月累计产量6743 万吨，同比增长17.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021 年6 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降8.6%，环比增加10.5%；（3）纸及纸板进口量方面，2021 年1-6 月累计同比增加19.3%；出口量方面，1-6 月累计同比增加10.1%。

    风险提示

    宏观经济增速放缓的风险

    海外项目推进不达预期的风险