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高端铝材:承新能源东风 需求进入爆发期

    核心观点

    铝加工材:交通运输用铝占比、增速双领先,20 年同比增速达 29%。规模上,19 年我国铝材产量占全球总量的 54%,达 3580 万吨,但每年仍有 30-40 万吨高端铝材依赖进口;产品结构上,以铝挤压材和铝延压材为主,合计占比约90%;市场格局方面,产能分布较为集中度,58%的产能集中在 5 个省市中,但行业格局较为分散,我国规模最大铝型材生产企业忠旺集团 20 年产量约占全国铝挤压总量仅约 4%;应用领域上,建筑用铝始终保持消费量最高,消费占比保持在 30%左右。交通运输消费增速最高,20 年同比增速高达 29%,机械设备和包装品增速 25%,但占比仍处于较低水平。

    汽车用铝:20-25 年全球汽车用铝需求年复合增速为 8.6%,其中新能源用铝年增速或达 49%。在新能源和轻量化的浪潮带动下,预计 2025 年全球汽车用铝需求将达 1885 万吨,20-25 年年复合增速为 8.8%,以 20 年为基,相当于25 年全球车市将额外带动铝材 635 万吨的需求增量,其中板材需求增速将高于铸材。国内企业与全球龙头企业吨毛利水平尚有差距,产能扩张受建设周期和技术设备限制。

    航空航天用铝:预计全球客机用铝 20-24、25-39 年均需求分别为 17.8、44.2万吨。全球客机 20-24 年年均用铝需求或仍低于疫情前水平,但随着疫情的恢复,全球航空业将重返增长通道,预计 25-39 年全球客机用铝年均需求或提升至 44.2 万吨。在我国自主研发的 ARJ17 和 C919 机型量产带动下,我国航空用铝产业有望崛起,其中第三代航空用铝材料铝锂合金或是未来重点发展方向。

    投资建议与投资标的

    在轻量化和新能源浪潮下,交通用铝需求将快速提升,未来增速将超铝材需求整体水平,建议关注在汽车和航空用板布局较早,并且产能稳步扩张的南山铝业(600219,未评级),以及向高端铝材转型、布局轨交铝型材和交通用铝板带材的明泰铝业(601677,未评级)等。

    风险提示

    宏观经济增速显著放缓。

    新冠疫情蔓延风险。

    国内及海外新能源汽车行业政策发生重大变化。

    企业产能计划变动。

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2024-2030年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告
2024-2030年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告

《2024-2030年中国铝材行业市场发展潜力及投资风险预测报告》共十二章,包含2019-2023年中国铝材下游行业态势分析,2024-2030年中国铝材行业前景预测分析,2024-2030年中国铝材行业投资机会与投资风险分析等内容。

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