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2019年全球及中国铂金首饰行业价格走势、需求测算及储量分布[图]

2020年03月03日 13:36:06字号:T|T

    铂金作为首饰的历史相对黄金较短,大约40多年前,铂金逐渐进入首饰领域。中国是全球最大的铂金首饰需求国,2012~2015年的需求高峰时期,每年铂金首饰需求量在55~60t,占全球总需求量的约70%左右;但2016~2018年铂金首饰需求连续3年出现下降。而印度等其他地区的铂金首饰需求在2011年以来出现了增长。

    中国为铂金首饰最大的需求国(单位:吨)

数据来源:公开资料整理

    首饰需求与金属价格、经济增长相关,预计2020-2021年中国首饰需求企稳,印度等其他地区或有小幅增长。与黄金等传统贵金属相似,铂金首饰也具有一定的财富效应,当经济增速上行,居民可支配收入增加,对首饰的购买需求也会增加,当然由于居民对经济增长的感知存在一定滞后性,首饰消费需求与经济增速的相关性在时点上也存在一定的滞后。另外,铂金首饰需求与铂金价格也呈现显著的负相关关系。近2年中国铂金首饰销售有所下滑,预计随着中国人口结构与消费趋势的改变,若2020-2021年间铂金价格不出现大幅上涨,则铂金首饰需求将持平,难有大幅增长;而在其他市场中,印度已成为铂金首饰需求新的重要来源,预计这一增长势头仍可持续。

    铂金首饰需求与铂金价格呈现负相关

数据来源:公开资料整理

    铂金首饰需求与经济增速相关,且存在一定滞后

数据来源:公开资料整理

    铂金投资主要包含现货铂金条、铂金币以及交易所交易产品/基金(ETP/ETF)的净购或净销。2007年首支铂金ETF上市,截至2018年末全球共有14支铂金ETF基金,持仓量约250万盎司左右。ETF持仓量大幅增长时期往往会推高铂金价格,而当铂金价格持续下跌,持仓净流出较多后,ETF持仓量或将见底。2015年以来,铂金ETF净持仓总体震荡回落,2019年以来,铂ETF持仓量开始出现回升,或也预示着市场对铂金价格后续表现的乐观预期,随着铂ETF投资热情的回升,铂金投资需求相应也有望提升。

    2019年起铂ETF持仓量出现提升

数据来源:公开资料整理

    ETF持仓净变动与铂金价格相关

数据来源:公开资料整理

    2017-2030年铂金首饰铂需求测算

数据来源:公开资料整理

    矿山产铂为铂金的主要供给来源。铂金主要有两个供应来源:矿山产铂以及回收铂,其中回收铂通常来自超过使用寿命的自动催化剂和首饰回收。过去5年间,矿山产铂占总供应量的比重约72%-78%,为铂金的主要供给来源。

    矿山产铂占铂金总供给量的72%-78%

数据来源:公开资料整理

    铂族金属储量稀少,分布高度集中于南非。全球铂族金属储量总计6.9万吨,其中91%都集中在南非地区,储量达到6.3万吨,其余则分布在俄罗斯、津巴布韦、美国、加拿大等地,尤其是俄罗斯在2017年新增储量约0.28万吨。但与黄金相比,铂族金属储量更为稀少,全球黄金储量约5.4万吨,年产量约3150吨。

    铂族元素储量集中分布在南非

数据来源:公开资料整理

    2012-2018年各国铂储量(单位:千克)

数据来源:公开资料整理

    智研咨询发布的《2020-2026年中国铂金首饰行业市场运行潜力及竞争格局预测报告》数据显示:全球铂金年产量约190吨,近年来年产量呈波动态势。与铂的储量分布格局相类似,2018年全球矿产铂产量约190吨,其中70%产量来自于南非。南非对全球矿产铂产量的影响显著,2014年南非铂矿工人出现连续五个月的罢工行动,导致当年产量同比大幅下滑约16%,此后年产量开始波动增长。

    2018年全球矿产铂产量约190吨

数据来源:公开资料整理

    从历史走势来看,铂金与黄金价格走势趋近,2002年以来铂金与黄金价格的相关系数为0.51,二者具有较强的相关关系。2011年前铂金对黄金价格以升水为主,而2011年后则转为贴水,2016年以来铂金较黄金的贴水稳定在200~400美元/盎司,而截至目前已达到600美元/盎司以上的高位。近期黄金价格出现上涨,铂价有望在金价的带动上出现上行。

    铂金与黄金的价格走势趋近

数据来源:公开资料整理

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