2026年中国滑轨行业重点上市企业对比分析：多应用场景拓展打开成长空间[图]

上市企业：星徽股份（300464.SZ）、海达尔（920699.BJ）、悍高集团（001221.SZ）、乐歌股份（300729.SZ）、振邦智能（003028.SZ）、捷昌驱动（603583.SH）、恒林股份（603661.SH）、永艺股份（603600.SH）等

相关企业：东莞市奥力精密五金技术有限公司、广东泰明金属制品有限公司、广东炬森精密科技股份有限公司、苏州凯艾帝电气有限公司、东莞市奥亿五金制品有限公司、中山市德泰五金制品有限公司、广东创能精密机械有限公司、昆山联德滑轨科技有限公司、重庆新科菲精密数控机床有限公司等

一、概述

滑轨（slide rail，又称导轨）是精密金属连接件与精密机械基础核心部件，主要用于实现抽屉、门体、机箱等部件的直线往复运动。从产业链位置看，上游为钢材（卷板、镀锌板等）、塑料及表面处理材料，中游为滑轨的研发、冲压与组装制造，下游覆盖定制家居、家具、家用电器、工具柜、卫浴、汽车及服务器机箱等领域。按应用场景与性能，可分为家具家居滑轨（抽屉导轨、隐藏式阻尼滑轨等）、家电滑轨（冰箱、洗碗机、蒸烤箱、酒柜等）、服务器及IT机箱滑轨、汽车内饰滑轨等品类，技术门槛由低到高。

目前，中国滑轨行业重点上市企业包括星徽股份（300464.SZ）、海达尔（920699.BJ）、悍高集团（001221.SZ）、乐歌股份（300729.SZ）、振邦智能（003028.SZ）、捷昌驱动（603583.SH）、恒林股份（603661.SH）、永艺股份（603600.SH）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，星徽股份1994年成立、2015年上市，成立与上市均较早；海达尔2012年成立、2023年上市，成立与上市均较晚。业务布局上，两家均涉及精密滑轨，但路径不同：星徽股份形成精密五金与跨境电商（泽宝）双主业结构，精密五金产品应用于定制家居、家具、家电、工具柜、卫浴、汽车等领域，2025年滑轨为第一大业务，公司战略聚焦回归五金主业；海达尔专注精密滑轨生产与销售，以非标准化定制件为主，设国内与海外事业部，下游覆盖家电、服务器机箱、汽车内饰等领域，截至2025年末拥有有效专利132项。整体来看，行业处于成熟期，星徽股份以双主业运营并向主业回归，海达尔则以专业化精密滑轨与专利积累见长。

三、企业经营业绩对比

按2025年滑轨营收规模，2家上市企业中，星徽8.71亿元、海达尔3.64亿元，星徽为海达尔的约2.39倍。增速分化：星徽滑轨收入逆势同比增长4.49%，在总营收微降背景下对整体形成支撑；海达尔滑轨收入同比下降10.94%，与总营收走势一致。依赖度上，海达尔滑轨占营收比重高达98.18%，属极端单一产品依赖；星徽滑轨占比58.28%，为第一大业务但另有铰链（占10.73%）及历史跨境电商等业务，多元化对单一业务波动的缓冲作用更强。毛利率是分化最剧烈的指标：海达尔29.61%显著高于星徽16.26%，相差13.35个百分点——海达尔专注高附加值非标定制、滑轨近乎构成全部收入，盈利质量更优；星徽家居滑轨面临钢材成本（占主营成本超50%）与价格竞争，毛利承压。

四、企业滑轨产销量

2025年滑轨产销量方面，星徽股份产量11517.57万付，同比增长2.28%；销量11481.65万付，同比增长2.66%；期末库存642.20万付，同比增长5.92%，产销量均小幅增长，产销率约99.7%，库存略有累积。整体来看，星徽股份滑轨产销规模较大且保持平稳增长，库存增幅略高于产销量增速，需关注后续去库存节奏。

五、企业研发投入对比

2025年2家企业研发投入金额上，星徽股份2025年研发投入合计3883.68万元，海达尔1401.21万元，星徽为海达尔的约2.77倍。投入强度则相反：海达尔研发投入占营收比重3.78%，高于星徽的2.60%，因其营收规模较小且研发全部费用化。资本化口径存在可比性差异：星徽研发投入含资本化金额1,742.70万元、资本化率44.87%（偏高，需关注其资本化合理性）；海达尔资本化金额为0。

六、企业发展规划

两家企业规划可归纳为四条共同主线：①聚焦/回归主业、做强核心——星徽“聚焦家居五金与功能件主业”，海达尔“立足精密滑轨主业”；②技术升级与研发加码——星徽以需求牵引持续迭代，海达尔明确加大研发投入、搭建专业团队、强化专利布局；③制造智能化/自动化——星徽推进标准化、自动化、信息化，海达尔推进产线自动化与数字化改造；④市场与客户深耕——星徽强调大客户长期合作，海达尔巩固核心客户并开拓新兴领域。

七、滑轨行业代表性上市企业—星徽股份

星徽股份前身广东星徽金属制品有限公司于1994年设立，2015年在深圳证券交易所创业板挂牌（股票代码300464），总部位于广东佛山顺德。公司成立以来专注于滑轨、铰链等精密金属连接件的研发、设计、生产与销售，是国内细分市场中规模较大、品类齐全的家居五金配件行业领军企业之一，核心商标“SH-ABC”为广东省著名商标，铰链、导轨产品多次获评广东省名牌产品。产能基地集中于佛山顺德，产品广泛应用于定制家居、家具、家电、工具柜、卫浴、汽车等领域。受跨境电商（泽宝）业务收缩与减值影响，公司总营收自2021年的36.60亿元持续回落至2023年的16.26亿元，2024—2025年企稳于15亿元量级（2024年15.10亿元、2025年14.95亿元）。滑轨主业表现相对坚韧：收入由2021年8.76亿元波动至2022年高点9.25亿元，2023年回落至6.53亿元后，2024—2025年恢复至8.34亿、8.71亿元，2025年逆势同比增长4.49%。滑轨毛利率由2021年13.10%提升至2023年19.99%高点，2024—2025年回落至16.79%、16.26%，仍显著高于2021年水平。整体看，剥离/弱化跨境电商拖累后，滑轨主业规模与盈利质量均处于修复通道，但营收绝对规模较2021年高点仍有较大差距。

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