2026中国期货行业重点上市企业对比分析：呈现经纪业务与风险管理业务双轮驱动格局[图]

上市企业：永安期货（600927）、南华期货（603093）、瑞达期货（002961）、弘业期货（001236）等

相关企业：中粮期货有限公司、国泰君安期货有限公司、方正中期期货有限公司、一德期货有限公司、宏源期货有限公司、首创期货有限责任公司、金鹏期货经纪有限公司、国元期货有限公司、格林大华期货有限公司、冠通期货股份有限公司等

一、概述

期货公司是依法经中国证监会批准设立的、接受客户委托代理期货交易并提供风险管理服务的金融机构，处于期货市场的中介服务环节。2025年全国150家期货公司累计实现营业收入420.15亿元，同比增长1.75%；累计净利润110.00亿元。期货公司主要业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售，以及通过风险管理子公司开展的基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品、做市业务等。本次对比的4家企业均为国内上市期货公司，按规模排序为永安期货、南华期货、瑞达期货、弘业期货。

4家企业中，上交所2家（永安期货、南华期货），深交所1家（瑞达期货），A+H两地上市1家（弘业期货）。永安期货与南华期货均位于杭州，依托浙江期货产业集群；瑞达期货位于厦门；弘业期货位于南京。

二、企业基本情况及业务布局

4家企业均成立于1993—1996年间，是中国期货市场发展初期的老牌期货公司。上市时间跨度从2019年到2023年，南华期货与瑞达期货于2019年首批上市，永安期货2021年上市，弘业期货2023年A+H两地上市。4家企业均为全牌照期货公司，业务结构高度相似，核心差异在于规模与境外布局深度。永安期货与南华期货均设有香港子公司（新永安金控、横华国际），境外业务布局较为成熟；瑞达期货与弘业期货以境内业务为主。风险管理子公司方面，永安资本、南华资本、瑞达新控、弘业资本均开展基差贸易与场外衍生品业务。

三、期货业务代表性产品对比及业务模式

4家企业业务模式高度同质化：均以期货经纪业务为基础收入来源，通过风险管理子公司拓展高附加值业务。经纪业务收入主要来源于手续费与保证金利息收入；风险管理业务收入来源于基差贸易价差、场外衍生品服务费、做市价差等。销售渠道上，4家均以线下营业网点为基础，同时推进互联网数字化获客。客户结构上，永安期货与南华期货机构客户与产业客户占比较高，服务实体经济能力较强；瑞达期货与弘业期货零售客户占比相对较高。2025年行业整体呈现风险管理业务收入占比提升的趋势。

四、公司经营业绩

营收规模排序为：永安期货（18.51亿元）大于南华期货（13.88亿元）大于瑞达期货（12.27亿元）大于弘业期货（2.87亿元）。增速方面，瑞达期货营收同比+23.20%、净利润同比+42.95%，增速为4家最高；永安期货营收+17.33%、净利润+15.10%，稳健增长；南华期货营收+2.45%、净利润+6.18%，增速相对平缓；弘业期货规模最小，盈利能力较弱。

2025年四家上市期货公司期货业务营收与毛利率分化显著。永安期货期货业务收入12.48亿元，规模领先，毛利率49.94%；瑞达期货期货业务收入7.26亿元，毛利率达54.97%，盈利水平最优。南华期货期货业务收入4.75亿元，但毛利率仅11.60%，盈利偏弱。弘业期货期货业务收入2.46亿元，业务占比最高，却出现负毛利。整体来看，期货业务收入规模不直接等同于盈利水平，头部机构依托客户资源形成规模优势，而部分企业受业务结构影响，期货主业盈利能力承压。

客户权益是期货公司经纪业务规模的核心指标，与公司净资本、抗风险能力直接相关。4家企业客户权益排序与营收排序一致：永安期货约300亿元大于南华期货约270亿元大于瑞达期货约200亿元大于弘业期货约60亿元。客户权益规模直接决定保证金利息收入与手续费基数，是期货公司经纪业务竞争力的集中体现。

五、研发投入

期货公司属于金融服务业，技术投入主要体现在交易系统、风控系统、数字化平台等方面，2025年4家上市期货公司研发投入分化明显。永安期货研发投入规模最高，达2187.54万元，占营收比重1.18%；南华期货紧随其后，投入2095.85万元，研发营收占比1.51%，在四家企业中研发强度最高。瑞达期货、弘业期货研发投入体量显著偏低，分别为309.53万元、73.88万元，营收占比仅0.25%、0.26%。整体来看，头部两家期货公司对技术研发重视程度更高，资金投入远高于另外两家，中小上市期货机构研发预算有限，行业研发资源集中特征突出，数字化、系统建设能力差距逐步拉开。

六、公司发展规划

4家企业规划可归纳为三条主线。第一条是巩固经纪业务基础、扩大客户权益规模，永安期货、南华期货为代表；第二条是大力发展风险管理与场外衍生品业务，4家均将风险管理子公司作为第二增长曲线；第三条是数字化转型与国际化布局，永安期货（新永安金控）、南华期货（横华国际）在境外业务方面领先。

七、期货行业代表性上市企业分析——永安期货

永安期货成立于1994年，2021年在上海证券交易所上市（600927.SH），总部位于浙江杭州，是国内头部期货公司之一。公司主营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售；全资子公司永安资本开展大宗商品风险管理与场外衍生品业务；香港子公司新永安金控覆盖境外期货、证券业务。2025年公司营收18.51亿元、归母净利润6.52亿元，均为4家对比企业第一。

2025年公司实现营业收入18.51亿元，同比增长17.33%；归母净利润6.52亿元，同比增长15.10%；扣非归母净利润6.51亿元，同比增长16.50%。在4家对比企业中，永安期货营收与净利润均排名第一，净利润率约35.2%，盈利能力行业领先。公司客户权益规模约300亿元，为4家中最大。

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