一、地方国资投资成功事件——辽宁海通投易冲，208%回报成功收官
1、辽宁海通新动能基金和易冲科技介绍
辽宁海通新动能基金是省属国资通过市场化基金模式培育壮大新兴产业、实现国有资本收益的一种方式，通过“投资—培育—上市—退出”的资本运作闭环，参与辽宁省科技创新和产业升级转型。
易冲科技成立于2016年2月，总部位于四川成都，主要从事高性能模拟芯片及数模混合信号集成电路芯片的研发、设计和销售，主要产品包括无线充电芯片、通用充电芯片、AC/DC及协议芯片、汽车电源管理芯片等。
2、易冲科技股东股份价格
所持易冲科技股份价格最高的西安天利投资合伙企业（有限合伙），对应价格可达20.95元/注册资本，最低的辽宁海通新动能股权投资基金合伙企业（有限合伙）等四家机构，对应股份收购价格仅为12.03元/注册资本，相差达74.14%。
3、易冲科技获得上市公司并购
2026年3月5日，上市公司晶丰明源发布公告，通过发行股份及支付现金的方式购买易冲科技100%股权，这标志着聚合资本已投项目易冲科技与上市公司晶丰明源顺利完成并购重组，聚合资本持有的易冲科技股权已上翻为上市公司晶丰明源股份。
4、易冲科技获得上市公司并购的意义
此次易冲科技成功获得上市公司并购，为建投资本开展多元化资本运作积累了实操经验，进一步提升国有资本的运营效率与增值能力。未来，建投资本将持续发掘并赋能契合国家战略的优质企业，充分发挥国有资本引领带动作用，助力培育新质生产力、赋能经济高质量发展。
5、新动能基金退出时收益
易冲科技是全球无线充电芯片领域头部企业，也是新动能基金首个通过并购方式实现上市退出的案例，按2026年3月20日上市日收盘价投资收益倍数达208%。
二、国有资本投资决策中，可行性分析如何辅助识别优质标的
1、研判赛道天花板，筛选具备高成长性的细分领域
可行性分析需对目标行业的天花板与成长性进行前瞻判断。易冲科技所处的无线充电芯片及汽车电源管理芯片赛道，受益于消费电子与新能源汽车的爆发式需求，具备持续扩容空间。可研报告应从下游应用渗透率、国产替代进程及全球竞争格局等维度，量化市场增量空间，帮助国资锁定具备长期增长潜力的细分赛道。
2、评估团队与执行力，判断从技术到商业化的落地能力
硬科技企业的核心竞争力不仅在于技术先进性，更在于将技术转化为规模化商业收入的能力。可研分析需对创始团队背景、核心客户开拓进度及产品量产能力进行深度尽调。易冲科技能够获得上市公司晶丰明源的并购认可，与其在无线充电芯片领域实现规模化出货、拥有稳定客户群的商业执行力密不可分。
3、研判并购退出可行性，规划资本运作路径
国资投资需在投前规划清晰的退出通道，包括IPO及并购重组的可行性。可研报告应分析目标企业是否符合上市条件、是否存在被产业链上下游上市公司并购整合的可能性，并对相关估值水平进行预判。易冲科技最终以并购方式实现退出并获得208%的投资收益，正是投前充分研判产业整合趋势、规划多元退出路径的成果。
三、智研咨询编制可研报告的竞争优势
1、行业洞察敏锐，前瞻研判有深度
智研咨询长期跟踪半导体、新能源等战略性新兴产业，能够对无线充电、汽车芯片等细分赛道的技术迭代节奏与市场拐点做出前瞻判断，帮助国资投资决策走在曲线之前。
2、并购退出研究专业，资本路径规划清晰
智研咨询在可研报告中注重对退出路径的专项研究，对产业并购趋势、潜在收购方及整合可行性进行深度分析，为国资构建从投入到退出的完整投资逻辑，确保可研成果具备实操价值。
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