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消费产业:白酒强势带动消费表现

2021年01月04日 16:58:57字号:T|T

    受益于“十四五”规划指引下的高确定性增长,白酒表现强势,虽然部分消费行业短期因疫情影响景气波动,但消费总体表现良好,建议继续沿着好赛道、好公司维持消费配置。

    白酒强势带动消费良好表现。本周中信证券消费产业24 个子行业中18 个行业跑赢沪深300 指数(+0.2%),19 个行业上涨,涨跌幅前五位为林业(+19.0%)、饮料(+9.0%)、专业市场经营(+8.5%)、酒类(+7.9%)、旅游及休闲(+7.5%),涨跌幅后五位为渔业(-6.1%)、贸易(-1.2%)、教育(-1.1%)、一般零售(-0.6%)和包装印刷(-0.1%)。

    北向资金大幅流入白酒。根据测算,本周北向资金在消费产业相关行业净流入共24.0 亿元,净流入前三位为酒类(+22.3 亿元)、饮料(+3.7 亿元)和家居(+3.5 亿元),而旅游及休闲(-12.0 亿元)、畜牧业(-2.3 亿元)、食品(-0.4 亿元)净流出较多。个股净流入前五为贵州茅台(+11.2 亿元)、山西汾酒(+3.6 亿元)、伊利股份(+3.5 亿元)、牧原股份(+2.5 亿元)和五粮液(+2.4亿元);净流出前五位为中国中免(-12.2 亿元)、新希望(-2.1 亿元)、泸州老窖(-1.9 亿元)、天康生物(-1.7 亿元)和晨光文具(-1.6 亿元)。

    继续优先配置可选消费。我们对于2021 年消费产业投资策略观点如下:考虑到基数效应下,2021 年上半年预计前期受疫情冲击较大的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织等可选行业将显现强劲反弹,但对应估值在消费内部比较中还相对较低,建议阶段性首要配置。同时白酒、化妆品、医美、运动等成长赛道预计将保持稳健性,建议保持配置。另外建议短期回避超市、部分食品等前期受益疫情的子行业,相关子行业在未来半年或出现回落趋势。受益于“十四五”规划指引下的高确定性增长,白酒表现强势,虽然部分消费行业短期因疫情影响景气波动,但消费总体表现良好,建议继续沿着好赛道、好公司维持消费配置。

    重点推荐“消费20”:华住、欧派家居、申洲国际、宋城演艺、苏垦农发、五粮液、洋河股份、华熙生物、珀莱雅、安踏体育、李宁、拼多多、京东、美团-W、华润啤酒、中炬高新、蒙牛乳业、安井食品、思摩尔国际、中国中免。

    风险因素:政策调整不及预期,行业竞争加剧的风险。

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