商贸零售行业点评报告：泡泡玛特跨界珠宝圈 旗下品牌POPOP首店开业

泡泡玛特跨界珠宝行业，旗下品牌POPOP 首店于上海港汇恒隆开业本周泡泡玛特旗下珠宝品牌POPOP 首店于上海港汇恒隆开业。POPOP 店内产品以泡泡玛特热门IP 的解构与延展为卖点，店内整体SKU 整体偏少，但涵盖项链、耳饰、戒指、手链等全品类珠宝首饰，材质主打S925 银，以贝珠、玛瑙等天然辅石为点缀，凭借IP 优势定价在同类中偏高，介于400-3000 元之间，其中项链的售价最高，大约在1000～2699 元，目标客群主要对准泡泡玛特忠实粉丝以及追求个性表达且“不差钱”的年轻人。POPOP 开业意义主要体现在以下两点：一方面，泡泡玛特一直以IP 为核心拓宽业务边界，本次跨界珠宝领域将有助于延长IP 生命周期并拓展消费场景，如泡泡玛特首个沉浸式IP 主题乐园不仅加深了原有用户与IP 间的情感连接，还吸引了有孩家庭、外地游客等更广阔圈层的消费者。另一方面，泡泡玛特背后代表着年轻群体的潮流取向，其对珠宝行业的跨界也说明珠宝首饰作为情感和文化的重要载体，其情绪价值正被年轻群体所重视。我们认为，本次POPOP 开业不仅是泡泡玛特IP 生态战略的延展，也体现了珠宝首饰作为情绪价值载体的重要意义。

行业关键词：超级转转、颖通控股、dots.llm1、嗗科拉、POPOP 等【超级转转】二手多品类循环仓店“超级转转”开业。

【颖通控股】颖通控股通过上市聆讯，有望成为“中国香水第一股”。

【dots.llm1】小红书开源首个大模型dots.llm1。

【嗗科拉】爱美客发布长效骨养护材料嗗科拉，进军高端抗衰市场。

【POPOP】泡泡玛特旗下珠宝品牌POPOP 首店在上海港汇恒隆开业。

板块行情回顾

本周（6 月9 日-6 月13 日），商贸零售指数报收2120.43 点，下跌1.49%，跑输上证综指（本周下跌0.25%）1.24 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第25 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周青木科技（+30.0%）、南京商旅（+24.8%）、若羽臣（+18.8%）涨幅靠前。

投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等，受益标的锦波生物等。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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转自开源证券股份有限公司 研究员：黄泽鹏