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油气开采行业:炼化专题:从美国油公司给拜登的回信 看成品油市场矛盾

成品油市场矛盾乃长期问题


继拜登敦促美国油公司提高产量后,从美国油公司的回信看出,成品油市场的矛盾是一个长期问题,主要矛盾在于不友好的政策环境、融资环境引发油公司对未来成品油需求前景的担忧,影响投资、并带来产能去化。短期以行政命令的方式要求增加供给,是难以取得效果的。


成品油价格或继续维持高位


从美国油公司回信来看,不友好的政策环境限制了炼厂产能扩张,同时在疫情的催化下,炼厂进入了产能淘汰阶段,随着全球经济的恢复,汽柴油需求接近疫情前水平,长期供给增长乏力与后疫情经济恢复带来的需求增长形成矛盾。目前美国炼厂以最高开工率运行,库存创历史新低,边际增量十分有限;同时供需不平衡导致原油、天然气价格居高不下,叠加美国通货膨胀带来的较高运营成本,或支撑成品油价格维持高位。


风险提示:经济衰退,成品油需求不及预期的风险;ESG 放松导致成品油大幅增加的风险;原油价格大幅下跌的风险。


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转自上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:袁豪/曹曼/陈鹏/邓力

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2024-2030年中国油气开采行业市场发展态势及未来趋势研判报告
2024-2030年中国油气开采行业市场发展态势及未来趋势研判报告

《2024-2030年中国油气开采行业市场发展态势及未来趋势研判报告》共九章,包含中国油气开采行业盈利增长空间分析,中国油气开采行业标杆企业经营分析,中国油气开采行业前景预测与“十四五”投资战略规划等内容。

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