2019年中国地方政府债券发展现状分析，中国一般债券发行量逐年下降[图]

    一、发行量

    2017-2019年中国发行地方政府债券维持在4万亿元以上，2019年中国地方政府债券发行量为4.36万亿元，较2018年增加了0.19万亿元；2020年上半年中国地方政府债券发行量为3.49万亿元。

2017-2020H1全国发行地方政府债券

数据来源：财政部、智研咨询整理

    2017-2019年中国一般债券发行量逐年下降，2019年中国一般债券发行量为1.77万亿元，较2018年下降0.45万亿元，同比下降20.1%；2020年上半年中国一般债券发行量为1.11万亿元，较2019年同期下降-13.7%。

2017-2020H1中国一般债券发行量及同比增速

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    智研咨询发布的《2020-2026年中国债券行业市场运营模式及投资战略分析报告》2019年中国专项债券发行量达到2.59万亿元，较2018年增加了0.64亿元，同比增长33%；2020年上半年中国专项债券发行量为2.37万亿元，较2019年同期增长了52.9%。

2017-2020H1中国专项债券发行量及同比增速

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    中国地方政府债券按用途划分可分为新增债券和置换债券，2019年中国新增债券和置换债券发行量分别为3.06万亿元、1.31万亿元；2020年上半年中国新增债券和置换债券发行量为2.79万亿元、0.7万亿元。

2017-2020H1中国新增债券/置换债券发行量

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    2019年中国地方政府债券支付利息6567亿元，2020年上半年中国地方政府债券支付利息3463亿元。

2019-2020H1中国地方政府债券支付利息

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    二、平均发行期限

    2018年中国地方政府债券平均发行期限为6.1年，2019年地方政府债券平均发行期限较2018年增加了4.2年，达到了10.3年；2020年上半年中国地方政府债券平均发行期限达到15.1年。

2018-2020H1中国地方政府债券平均发行期限

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    2019年中国一般债务及专项债务平均发行期限都较2018年有所增长；2019年中国一般债务及专项债务平均发行期限为12.1年、9年；2020年上半年中国一般债务及专项债务平均发行期限分别为14.7年、15.3年。

2018-202H1中国一般债务及专项债务平均发行期限

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    三、平均发行利率

    中国地方政府债券平均发行利率逐年下降；2019年中国地方政府债券平均发行利率为3.47%，较2018年下降0.41%；2020年上半年中国地方政府债券平均发行利率为3.27%。

2018-2020H1中国地方政府债券平均发行利率

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    2019年中国一般债券及专项债券平均发行利率较2018年都有所下降，2019年中国一般债券及专项债券平均发行利率分别为3.53%、3.43%；2020年上半年一般债券平均发行利率为3.12%，专项债券平均发行利率为3.33%。

2018-2020H1中国一般债券及专项债券平均发行利率

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    四、限额及余额

    经全国人民代表大会审议批准，2019年中国地方政府债务限额为24.08万亿元，较2018年同比增长14.67%；2020年中国地方政府债务限额为28.81万亿元，较2019年同比增长19.64%。

2017-2020年中国地方政府债务限额及同比增速

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    2019年中国一般债务限额为13.31万亿元，专项债务限额10.77万亿元；2020年中国一般债务限额为14.29万亿元，专项债务限额14.52万亿元。

2017-2020年中国一般债务限额及专项债务限额

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    2017-2020H1中国地方政府债务余额不断增加；2019年中国地方政府债务余额为21.31万亿元，较2019年增加2.92万亿元，同比增长15.89%；2020年上半年地方政府债务余额为24.16万亿元，较2019年同比增长17.57%。

2017-2020H1中国地方政府债务余额及同比增速

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    地方政府债务余额分为一般债务余额、专项债务余额、政府债务余额、非政府债券形式存量政府债务余额四部分；2019年中国一般债务余额、专项债务余额、政府债务余额、非政府债券形式存量政府债务余额分别为11.87万亿元、9.44万亿元、21.12万亿元、0.19万亿元。2020年上半年分别为12.48万亿元、11.68万亿元、23.97万亿元、0.19万亿元。

2017-2020H1中国地方政府债务余额分布情况（亿元）

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    五、剩余平均年限

    2018年中国地方政府债券剩余平均年限为4.4年，2019年地方政府债券剩余平均年限较2018年增加0.7年，达到5.1年；2020年上半年中国地方政府债券剩余平均年限为6.1年。

2018-2020H1中国地方政府债券剩余平均年限

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    2019年中国一般债务平均年限为5年，专项债务平均年限为5.2年；2020年上半年一般债务平均年限为5.5年，专项债务平均年限为6.7年

2018-202H1中国一般债务及专项债务平均年限

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    六、平均利率

    2018-2020年上半年中国地方政府债平均利率在3.5%以上；2019年中国地方政府债平均利率为3.55%；2020年上半年地方政府债平均利率为3.50%。

2018-2020H1中国地方政府债平均利率

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    2019年中国一般债券及专项债券平均利率分别为3.56%、3.55%；2020年上半年一般债券平均利率为3.51%，专项债券平均利率为3.49%

2018-2020H1中国一般债券及专项债券平均利率

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