2026年中国热泵行业壁垒、项目投资风险及项目建设情况梳理：制造端头部企业持续扩产，布局超低温商用热泵、泳池热泵、新能源汽车热泵空调赛道[图]

内容概况：热泵属清洁供热技术，空气源为主，受双碳目标与政策驱动；全球空气源热泵市场规模2021年529.5亿元增至2025年738.9亿元（复合增长率8.7%），预计2030年超1600亿元，中国销售额2025年约330亿元、空气源占比超90%。：2025—2026年纽恩泰主板IPO三大募投项目均已完成备案与环评，总投资186,588.39万元、拟募75,000万元，计划建设期3年。

上市企业：美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）、日出东方（603366）

相关企业：纽恩泰（拟上市，IPO申报稿）、广东芬尼科技股份有限公司（芬尼股份，非上市）

关键词：热泵产量、热泵需求量、热泵项目建设情况、热泵行业壁垒、热泵项目建设风险

一、热泵行业发展现状/相关概述

热泵是一种通过消耗少量高品位电能，将空气、水或土壤中的低位热能“转移”至高位、实现清洁高效供热的设备，被誉为替代散煤燃烧供热路径的绿色低碳技术，国际能源署将其与太阳能光伏、风电并列为重要的清洁能源技术。按低位热源不同，热泵可分为空气源、水源与地源三大类，其中空气源热泵因安装便捷、适用性广，已成为全球与中国市场的主流品类，应用场景由户用供暖、热水逐步拓展至工商业供热、农业烘干、工业高温、AI数据中心温控及余热回收等领域。

全球空气源热泵市场规模由2021年的529.5亿元快速增长至2025年的738.9亿元，2021—2025年复合增长率达8.7%，并预计2030年超过1,600亿元，长期增量空间显著。从国内看，近年来中国热泵行业市场规模整体呈上涨趋势。根据中国节能协会热泵专业委员会统计，中国热泵行业总销售额由2017年的203.2亿元增长至2025年的320.1亿元，自2021年以来整体复合增长率约为7.54%，其中空气源热泵为绝对主流应用产品。从市场构成看，内销仍为根基，2025年内销市场规模约为231.7亿元；外销市场因天然气供需紧张与各国政策驱动需求回升，增势明显。预计2026年中国热泵行业总销售额有望达到350亿元。

相关报告：智研咨询发布的《中国热泵行业竞争现状及投资潜力研究报告》

二、热泵行业壁垒

热泵行业兼具技术密集与品牌、渠道、服务依赖特征，招股说明书将行业竞争壁垒归纳为六大维度，新进入者面临较高门槛。

1、技术壁垒

热泵行业属技术密集型产业，融合热力学、机械、电气及智能控制等多学科技术，核心挑战在于针对空气这一低位热源的不稳定性、全球气候多样性及终端用热需求的特异性，持续进行产品创新与系统适配。行业技术竞争聚焦关键性能突破：具备优势的企业致力于研发供热温度超过130℃的超高温热泵所需特种循环结构与工质；为攻克严寒地区应用，需发展复叠、多级压缩等先进循环技术；为应对高湿环境效率衰减，需优化抑霜除霜控制策略与换热器表面处理；为响应全球环保法规，需加速向CO₂、R290等自然工质及低GWP合成工质转型。上述持续且高强度的研发投入，构成行业深厚的技术护城河。

2、品牌知名度壁垒

品牌知名度是产品质量、技术水平、使用性能与管理服务的综合呈现，其建立需扎实的技术积累、持续的资金投入、丰富的项目经验及完善的管理体系作为支撑。行业内知名企业均经长期积累与经营才树立品牌优势、获得市场认可，新进入企业在品牌知名度方面很难在短期内与已具品牌优势的企业竞争，因而形成显著的品牌壁垒。

3、经验壁垒

空气源热泵应用横跨供暖/制冷、热水、工农业应用（锂电、化工、食品、医药等）多个细分领域，不同领域在用热温度、负荷特性、工艺匹配及系统复杂度方面差异显著。例如户用领域需兼顾地暖、风机盘管等多种末端形式的协同；工业及农业领域则要求热泵作为生产设备的一部分，实现与特定工艺流程的深度耦合、自动化控制及稳定运行。深刻理解并快速响应这些碎片化、专业化需求，依赖于在大量实际项目中积累的跨行业认知与解决方案数据库，新进入者难以在短期内获得这种系统性经验，从而形成显著的经验壁垒。

4、专业渠道壁垒

空气源热泵为能源消费终端产品，终端用户分散程度较高，品牌方需建立完善的销售网络与区域服务能力。专业化渠道承担产品销售、客户拓展及区域品牌建设等关键职能，在项目方案定制、全生命周期运维及本地化客情维护等环节具备难以替代的作用，是市场渗透、应用落地与品牌口碑积累的重要支撑。渠道构建需经多年积累，对品牌口碑与稳定产品质量有较高要求，新进入者难以在短期内完成构建，形成显著的专业渠道壁垒。

5、服务壁垒

热泵系统应用于建筑供热或工业生产，稳定运行至关重要，客户决策已从单一关注设备价格转向综合评估供应商的全周期服务能力，包括前期方案设计、安装指导、运营维护培训及快速售后响应。领先企业的标准化选型方案通常已覆盖足够场景，并在非标场景具备定制化设计能力；在技术与运维培训阶段能为技术人员提供高质量安装指导；在售后阶段建成覆盖广泛区域的技术服务网络，可确保及时现场支持、最大限度降低客户因系统故障导致的停产或失温风险。成熟高效服务体系的构建需长期团队建设与经验沉淀，对新进入者构成实质性挑战。

6、资金壁垒

保持行业竞争力需进行前瞻性技术研发、持续产品迭代、规模化生产投资以及跨市场领域的技术营销体系构建。从高温、超低温等前沿技术攻关，到土地、厂房、专用生产线的投入，再到洞察并引导多个下游行业需求，均需要长期、大量的资金支持。雄厚的资金实力是企业实现技术领先、产能保障与市场开拓的基础，形成了较高的资金准入门槛。

三、2025-2026年热泵行业项目建设情况

1、备案类/签约类

2025–2026年热泵行业备案拟建类项目分为热泵装备制造产能扩建项目、综合能源热泵供能系统项目两大类，备案拟建类项目主要以北方清洁供暖、园区综合能源、工业余热利用是热泵项目主要需求方向，多地鼓励地源热泵+空气源热泵耦合能源站方案并配套补贴；制造端头部企业持续扩产，布局超低温商用热泵、泳池热泵、新能源汽车热泵空调赛道；项目体量差异较大，制造类项目偏向产能扩建，能源站项目按供能面积核算规模，备案后一般3–12个月进入施工图、招标、开工环节；部分项目同步开展环评编制。

2、开工类/投产类

在2025–2026年热泵行业正式开工（进场施工、厂房土建/能源站机房动工）以及投产（系统调试完成、正式投运商用）重点项目中，制造端项目聚焦超低温商用热泵、大功率工业热泵、磁悬浮热泵整机产线扩建；应用端以地源+空气源耦合能源站为主，污水源热泵、工业余热吸收式热泵为补充，北京城市更新、园区低碳改造项目较为集中；热泵项目施工受地质水文、地埋孔钻探条件制约，能源站项目大多依附新建园区、城市更新配套工程；项目体量分化明显，制造基地偏向亿元级产能项目，能源站多为千万级园区供能项目，北方清洁取暖、南方区域供冷是两大主线。

3、完工/投产类

从2025–2026年完成全部施工调试、验收交付、稳定商用运行的热泵重点项目来看，北京是热泵综合能源项目落地集中区域，浅层地源耦合空气源热泵是主流方案，兼顾供暖、供冷、生活热水一体化需求；制造端头部企业新建自动化产线，提升大功率商用、超低温热泵交付能力；热泵项目验收重点关注土壤热平衡、机组能效、自控联动效果；地源类项目前期地质勘探质量直接决定长期运行稳定性。

四、热泵项目建设风险

1、募集资金投资项目实施与建设工期风险

结合产业政策、战略发展目标、市场前景与财务状况论证本次募投项目的可行性，但如内外部因素发生重大不利变化，募投项目可能在项目组织管理、厂房建设工期、生产设备安装调试、通线试产、产量达标以及市场开发等方面存在不达预期的风险。热泵整机及零部件产线涉及多工序协同与精密制造，建设节奏受土建、设备到货、工艺调试等多重环节影响，任一环节延宕都可能推迟产能释放与效益实现。

2、新增产能消化风险

随着产能规模大幅扩张，新增产能需依托充足市场订单实现有效释放。发行人主要采用“先款后货”的经销模式，订单具备单次金额小、下单频次高的特征，与未来收入实现情况不具备直接匹配关系，仅依靠在手订单数量无法完整反映产能消化情况。若宏观经济波动压制居民采暖与工商业节能改造投资意愿，或行业竞争加剧、渠道建设推进不及预期，可能造成新增产能利用率偏低、产能闲置，不利于项目预期投资效益的实现。

3、新增固定资产折旧及摊销致利润下滑风险

项目建成后，，企业固定资产及无形资产规模将出现较大幅度增加，每年将新增固定资产折旧与无形资产摊销费用。尽管募投项目预期市场前景广阔、达产后效益较好，但若市场出现剧烈变化导致项目预期收益难以实现，企业存在因固定资产折旧与无形资产摊销大幅增加而导致利润下滑的风险。该风险在项目建设期至达产期的过渡阶段尤为突出。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国热泵行业竞争现状及投资潜力研究报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

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