十一国内游收入恢复七成 离岛免税销售超10亿增1.5倍
本周投资主题：十一国内游收入恢复七成，离岛免税销售超10 亿旅游：经中国旅游研究院测算，10 月1-8 日全国共接待国内游客6.37 亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6 亿元，按可比口径同比恢复69.9%。
医药生物行业：严防二波疫情反复 板块行情反弹
2020 年10 月12 日，上证综指报收3,358.47 点，涨2.64%；深证成指收13,708.07 点，涨3.15%；wind 医疗保健指数报收13,958.45 点，涨3.08%。
有色金属行业：欧洲新能源汽车销量9月再增 关注PHEV占比
截止10 月9 日收盘，有色金属板块上涨2.85%，相对沪深300 指数领先1.23pct。
人工智能行业：2019中国机器翻译行业研究报告
深度学习的引入变革了机器翻译领域，大幅提升机器翻译质量，使机器翻译商业化成为可能。机器翻译在深度学习作用下重获新生，随着翻译结果准确度的不断提升，机器翻译产品有望拓展更广阔的市场。
银行业：LPR利率保持不变 央行加强互联网贷款监管
上周（特指9 月21—9 月27 日，全文同）LPR 最新报价出炉，9 月LPR利率继4 月以来继续保持不变。上周“恒大地产”事件引发市场关注，但目前公司已公开辟谣并报警。我们认为尽管部分银行给予恒大的信贷金额较高，但在自身总贷款中的占比并不算高，若真存在信用风险，相信监管层出于守住不发生系统性金融风险这一底线的考虑，也会对事件进行妥善处置。
房地产：恒大事件催化板块波动 多地出台楼市新政
地产板块下跌6.35%，于28 个行业中位列第26：本周大盘下跌3.53%，仅医药生物录得正收益，其余行业全部下跌，房地产板块下跌6.35%，连续三周跑赢大盘后出现较大回调，于28 个行业中位列第26。估值方面，本周板块PE 估值下降至8.81X，PB 估值下降至1.34X，接近一年中枢。
通信行业：北斗导航跻身头部序列 产业链自主可控空间广阔
北斗三号全球导航系统启动，全产业链100%自主可控，全球竞争力加速提升作为我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统，北斗三号已开通运营，可为全球用户提供导航和授时服务，战略意义重大。卫星导航产业链涉及领域较多，其中上游包括芯片、天线、板卡等基础器件、基础软件、基础数据采集，中游包括终端集成、系统集成，下游则为地图导航等运营服务。
建材行业：精装集采逻辑新赛道
水泥：本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.3%。价格上涨地区主要有河北、江苏、福建、河南，幅度20-30 元/吨；回落区域为四川成都、重庆主城，幅度10-20 元/吨。
电子行业：LCD市场集中度加速提升 苹果产业链或于Q4放量
9 月面板价格持续增长，LCD 面板市场格局集中度进一步提升。据WitsView数据，9 月下旬电视面板65 寸/55 寸/43 寸/32 寸价格同比前月提升6.5%/9.0%/8.4%/13.6%；桌面显示器面板27 寸/23.8 寸/21.5 寸价格同比前月提升0.0%/0.4%/1.8%；笔记本面板17.3 寸/15.6 寸/14 寸/11.6 寸价格同比提升1.0%/1.3%/3.0%/3.0%。
有色金属行业：金银价格延续下跌 板块整体回调
2020 年9 月24 日，上证综指报收3223 跌1.72%；深证成指收12816 点跌2.24%。
保险行业：把握业绩修复以及估值切换带来的布局时机
复盘历史，我们认为保费、利率以及权益市场表现是影响保险板块估值的核心变量。进入四季度我们认为负债端回暖态势延续、长债利率大概率高位震荡、权益市场空间仍存，保险板块核心驱动因素向好，业绩有望进一步修复。同时，考虑到四季度保险板块进入估值切换窗口期，EV 切换到2021 年后，估值性价比进一步显现，当前时点布局保险板块正当时。
医药行业：医保目录调整逐步进行 冠状动脉支架首批纳入器械国采
本周，申万医药生物板块下跌2.13%，沪深300 指数下跌1.12%，医药板块跑输沪深300 指数0.99%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第24 位。六个子板块中仅医疗器械板块上涨，上涨幅度为0.37%，主要是因为欧洲近期疫情二次爆发后，防护类板块受益明显；医疗服务和中药板块跌幅较大，分别下跌4.58%和2.70%。
电子元器件行业：8寸产能吃紧ASP有望调涨 MOSFET产品缺货迹象已现
台系企业和台湾媒体均表示8 寸晶圆产能紧张，在高达2 成的缺口下价格有望调涨，进一步验证我们前篇报告中对8 寸产能趋势的判断。而MOSFET 缺货将较为明显。
电子行业：珠海将出“芯”政支持IC 产业 雅克科技成为并购转型样本
上周电子指数上涨，涨幅为2.51%，跑赢沪深300 指数0.14 个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分上涨，涨幅最大的是电元件Ⅱ(申万)。半导体方面，珠海将出“芯”政支持IC 产业发展，雅克科技转型升级，拟募资12 亿加速国产化；消费电子方面，阿里云发布第一款云电脑。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。
钛白粉行业：当前仍处景气底部 未来复苏弹性大 持续推荐龙蟒佰利
基于跟踪边际产能成本来研判行业景气位置是行之有效的方法之一。当钛白粉价格跌破边际产能现金成本后，基本持续不超过一个季度后，价格反弹概率极大。其背后的逻辑遵循普遍的均值回归规律和周期运行轨迹，当价格跌至边际产能现金流亏损（由于我们参照对象选择的保守性，实际边际产能亏损幅度更大）时，行业基本到达深度价格战基本已到极致，行业部分较低成本产能基本也面临净利润难以盈利的情况，基本此时会出现普遍的小产能停工降负等现象。
环保行业：2020年中央补贴额度15亿元 引入地方分担机制
发改委、财政部、国家能源局联合印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，其中生物质发电项目包括垃圾焚烧、农林生物质发电、沼气发电，该方案对今年补贴资金申报和未来生物质发电项目建设做了详细规定。
