化工行业：转基因玉米和大豆品种获批 关注农药以及燃料乙醇投资机会

    近期，农业农村部科教司在官方网站发布公告：根据《农业植物品种命名规定》第十五条规定，现将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的192 个植物品种目录予以公示，其中包括189 个棉花品种、2 个玉米品种和1 个大豆品种。

    评论：

    我国首次批准颁发转基因玉米和大豆品种，意义重大

    目前，我国批准种植的转基因作物有抗虫棉和抗病番木瓜，此外还批准了转基因大豆、玉米、油菜、棉花、甜菜等5 种国外研发的转基因农产品作为加工原料进入国内市场。本次获批的抗虫耐除草剂玉米、双抗玉米以及抗草甘膦转基因大豆，是我国首次批准主粮转基因品种，意义十分重大。

    全球转基因作物种植面积迅猛增长

    当前全球有26 个国家和地区种植转基因作物，种植面积超1.9 亿公顷，其中美国、巴西、阿根廷、加拿大和印度的转基因农作物种植面积占全球转基因作物种植面积的91%。

    转基因种植第一大国美国的玉米大豆平均应用率已达到93%。截至2018 年全球转基因作物种植面积增加了约113 倍，累计面积达25 亿公顷。消费方面，美国一半以上的转基因玉米和大豆都在本国消费、75%的加工食品含有转基因成分，包括玉米、棉花、大豆、油菜和甜菜等数十种转基因食品和饲料已在欧盟批准上市。

    若国内转基因玉米大豆等作物放开，利好农药以及燃料乙醇放量

    1971 年全球巨头公司美国孟山都发明的草甘膦是当今世界产量最大的除草剂，因高效，广谱，低毒安全而被广泛用于去除农作物种植杂草。此外，包括麦草畏、草铵膦等除草剂作为草甘膦的有效补充在国外也被广泛应用于农作物除草。此次国内若放开转基因玉米大豆种植，有望带动除草剂巨大需求。我们以草甘膦为例：假设按照每亩玉米田除杂草需要150-200ml 的30%有效含量的草甘膦水剂测算，若全面推广应用，有望拉动草甘膦原药需求达9-13 万吨。此外，若以转基因玉米作为生产燃料乙醇的原料，可以有效解决燃料乙醇“与人争粮”的最大痛点，为未来全国推广燃料乙醇打下坚实基础。若假设未来全国车用燃料乙醇全面推广，对应燃料乙醇年需求约1400 万吨，按照1:3 的生产单耗，则对应玉米需求超4000 万吨。

    建议关注农药、燃料乙醇等相关标的投资机会

    我们认为国内放开玉米大豆等主粮的转基因种植意义重大，将深刻影响到诸多行业，对于化工板块而言，我们建议关注农药、燃料乙醇等相关标的的投资机会，推荐江山股份（草甘膦产能7 万吨），新安股份（草甘膦产能8 万吨），扬农化工（草甘膦产能3 万吨，麦草畏产能2.5 万吨），利尔化学（草铵膦产能1.1 万吨，在建7000 吨），长青股份（麦草畏产能5000 吨）以及中粮科技（国内燃料乙醇龙头，产能135 万吨）。

    风险提示

    转基因玉米及大豆推广力度不达预期、转基因种植审批周期较长、农药产品价格低迷、燃料乙醇推广不达预期