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95号汽油或进入“9元时代” 国际油价势如破竹 动力煤进口创11年新高

随着布伦特油价突破95美元/桶,国际油价突破100美元已经指日可待。在国际油价持续上涨,三季度涨幅近30%的情况下,国内部分地区成品汽油价已经突破9元,而动力煤价格也在持续上涨,港口煤炭价格已经突破900元/吨。此外,国内进口动力煤规模也在快速攀升,7月份进口动力煤共计3091.3万吨,同比增长96.17%,创下11年新高。

 

国际油价连创新高

 

9月份以来,国际油价受沙特与俄罗斯将减产延长至2023年年底的消息提振,一路加速攀升,在叠加全球主要能机构普遍预期原油供应缺口将拉大的影响下,国际油价实现了三周连涨。而从2023年7月初至今三季度里国际油价累计涨近30%。

 

截至9月19日,WTI原油价格已突破了90美元/桶,创下了2022年11月以来的最高;布伦特原油则突破95美元/桶,为10个月以来的最高点,并创下了2022年第一季度俄乌冲突以来的最大季度涨幅。

 

2023年4月份以来,面对疲软的油价,沙特一直带头削减OPEC及其盟国的原油供给。最新的措施是本月初,沙特宣布将自愿减产100万桶/日石油的措施延长至12月底,以及俄罗斯将30万桶/日的出口削减量延长至12月底。

 

欧佩克(OPEC)在上周公布的最新月度报告中预计,2023年四季度全球原油市场将面临超过300万桶/日的供应短缺,这可能是十多年来的最大短缺。OPEC基本保持对今明两年全球原油供需的预期大体不变。

 

目前,市场正在高度关注2023年10月4日召开的OPEC+部长级联合监督委员会(JMMC)第50次会议和2023年11月26日召开的第35届OPEC+部长级会议。另外,根据三大国际石油组织最新报告来看,均认为下半年原油供需趋紧。国际能源署(IEA)预计从9月份开始,以沙特阿拉伯为首的OPEC+减产将导致第四季度供应严重短缺;OPEC预计全球原油市场面临300万桶/日的供给缺口;美国能源局(EIA)预计2023Q3、Q4全球原油市场将出现58万桶/日、23万桶/日的供给缺口。当前,花旗银行预言2023年底之前布油可能突破每桶100美元。

 

油价走高情况下,美国调控油价的手段非常有限。尽管美国政府仍旧意图打压油价,但美与伊朗的抽屉协议已经达成并遭到共和党的强烈反对,由于伊朗石油出口已经达到150万桶/日以上,即便是全面放开制裁,伊朗石油出口增长空间也就在100万桶/日左右。解除委内瑞拉制裁也是其中的手段之一,但委内瑞拉重油生产设施老化严重,需要国际石油公司重返一段时间后产量才会缓慢提升,当前美国能在短期内打压油价的可能仍旧是重新抛储,但考虑到当前美国战略储备已经降至3.5亿桶,进一步抛储将会面临能源安全的问题,且未来也需要战储回购,美国想要调控油价将面临较高的成本。

 

国内成品油价上调,部分地区汽油超9元

 

受到近三个月来国际油价不断上涨的影响,2023年国内汽油价已经比2022年底大涨超过0.5元/升。而根据国内成品油零售价第19轮调整,本周三(9月20日24时)国内油价将面临大幅上涨。

 

2023年以来的前18轮油价调整,分别为“9次上涨6次下跌和3次搁浅”,截止到目前年内汽油上调670元/吨,柴油上调645元/吨。参考近期原油的变化,有机构预测涨幅可能会超过7.5%,折算下来每升上涨将超过3毛,国内部分地区的95号汽油将涨到“9元时代”,同样其它标号汽柴油也会大涨,创出2023年新高价。特别是油价大涨后就是中秋国庆假期,各位车友相互提醒赶紧加油。具体而言,按照一个50升油箱的计算基准,消费者加满一箱油将需要多花约13.5元—15元人民币。

 

目前国内92号汽油已普遍超出8元/升,95号汽油则在8.45-8.87元/升(除海南、西藏)之间。如按当前幅度调整,广东、广西、四川、云南等地的95号汽油价格或将突破9元/升。

 

短期内原油的上涨形态尚未走完,但中长期来看,压力也在逐渐增加。进入四季度,全球原油市场或呈现由强转弱的态势。

 

具体而言,从供应来看,沙特与俄罗斯将减产计划延期至2023年年底,这将令全球原油的总供应量缩水。预计此消息在四季度前期仍会有所发酵,但随着市场消化了减产的消息,到了四季度中后期,该消息对于油市的提振作用将会大大削弱。从需求来看,四季度前期为亚洲地区的石油消费旺季,届时将对原油市场有所支撑。但到了四季度中后期,全球石油消费都将进入淡季,随着年末寒流的来袭,届时会提振区域性的部分石油制品的需求,但对整个原油市场的提振已有所减弱。

 

从全球经济来看,欧美主要经济体的加息节奏或进一步放缓,这将有利于原油市场的稳定。但同时也不排除当经济数据表现不佳时,会继续采取加息的方式来提振经济数据,届时会在短时间内产生抑制油价的因素。此外,还需要关注的是,美国针对伊朗及委内瑞拉的石油制裁是否会继续松懈。

 

油品库存下降的现实和预期,是原油价格持续拉涨的核心基本面因素。后期,如果在OPEC+现有减产基础上,由于地缘冲突等原因导致额外供应中断,可能会额外推升油价上涨。若海外经济提前复苏,需求高于预期将加快去库速度,将推升估值上行斜率。但若油价涨速过快会推升通胀引发激进加息,或诱发金融系统风险。若短期情绪推升油价大幅超涨,亦可能在过度透支预期后出现回调。

 

动力煤突破900/

 

伴随国际油价的持续上涨,近期港口煤价刷新四个月来新高。来自中国煤炭网(CCTD)的数据显示,截至9月18日,CCTD环渤海5500K动力煤现货参考价收于943元/吨,时隔三月后再度突破900元/吨关口。

 

同期国际动力煤价格也在持续上升。据Wind数据显示,6月以来海外三大港口动力煤价格指数均连续上涨。期内,欧洲ARA港动力煤现货价格指数、理查德RB动力煤现货价格指数、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格指数连续涨幅区间在18%至30%之间。

 

展望后市,冬储煤采购需求释放在即,叠加金九银十开工旺季非电用煤需求释放,动力煤供给结构性紧缺问题或愈加凸显,煤炭价格有望超预期上涨,从而推动板块进一步上行。

 

值得注意的是,近年来,国内进口煤炭数量快速攀升。2023年1-7月,我国原煤产量为26.7亿吨,同比增长4.29%。我国进口煤为2.61亿吨,同比增长89%。其中,7月份,海关总署数据显示,进口动力煤共计3091.3万吨,同比增长96.17%,创2012年以来同期新高。

 

在资本市场上,9月份以来能源主题ETF表现也同样不俗,其中煤炭ETF(515220)涨幅超12%。由于煤企高盈利下,不断提高分红比例,股息率较高。根据Wind数据,截至2023年8月31日,中证煤炭指数过去12个月股息率为9.64%,而同期中证红利指数、上证红利低波动指数、中证红利质量指数的股息率分别为6.66%、6.06%、3.15%。 

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