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酒店行业:3月非制造业PMI表现较弱 酒店经营数据承压

核心观点

板块涨跌幅跟踪:本周板块行情(0328-0401):本周上证综指上涨2.19%,深证成指上涨1.29%,创业板指上涨1.10%。SW 酒店板块上涨5.99%,港股标的华住集团上涨 8.23%。

行业数据追踪:3 月非制造业商务活动指数低于临界点,酒店经营数据持续承压。3 月份,非制造业商务活动指数为48.4%,环比下降3.2 个百分点,低于临界点,非制造业总体受疫情影响较大。

3 月20 日-3 月26 日,中高端酒店入住率降至38.4%(同比-26.5pct),ADR 为372 元(同比-7.4%),RevPAR 降至143 元(同比-26.5%);中低端酒店入住率降至43.5%(同比-33.4pct),ADR 降至171 元(同比-23.1%),RevPAR 降至74.5 元(同比-56.5%)。中高端酒店降价幅度更小,因此RevPAR 受损相对较小。

公司公告:锦江酒店发布 2021 年度业绩公告。2021 年度,公司实现营业收入113.39 亿元/+14.56%;实现归母净利润1.01 亿元/-8.70%;扣非净利润-1.22 亿元(2020 年为-6.70 亿元)。

投资建议:短期来看,酒店行业供给端尾部出清,需求端逐渐修复,长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店、华住集团、首旅酒店。

风险提示:疫情反复风险,拓店速度和结构不及预期,行业竞争加剧。

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2022-2028年中国酒店行业市场运行格局及战略咨询研究报告
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《2022-2028年中国酒店行业市场运行格局及战略咨询研究报告》共二十二章,包含2022-2028年中国酒店业投资战略探讨,2022-2028年的中国酒店企业经营管理策略,2022-2028年中国酒店信息化策略解读等内容。

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