2026年中国镍产品行业重点上市企业对比分析：赛道定位分化，海外资源构筑竞争壁垒[图]

上市企业：华友钴业（603799.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、科力远（600478.SH）、力勤资源（001246.SZ）、格林美（002340.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、博迁新材（605376.SH）、兴业银锡（000426.SZ）等

相关企业：青山控股集团有限公司、江苏惠然实业有限公司、浙江华友锂电材料有限公司、上海越科新材料股份有限公司、浙江瑞浦科技有限公司、广东广青金属科技有限公司、齐峰新材料股份有限公司、江苏德龙镍业有限公司、山东鑫海科技股份有限公司等

一、概述

镍产品涵盖从镍矿冶炼产出的中间品（粗制氢氧化镍／氢氧化镍钴MHP、高冰镍、镍铁／低冰镍）到深加工镍材料（电解镍、硫酸镍、泡沫镍等）的完整谱系。镍产业链位置为：上游镍矿（红土镍矿、硫化镍矿）→ 中游冶炼（火法RKEF产镍铁／低冰镍、湿法产MHP）→ 下游应用（不锈钢为主力需求，电池、合金、电镀为新兴需求）。按产品形态可大致分为镍中间品与镍功能材料两类。

目前，中国镍产品行业重点上市企业包括华友钴业（603799.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、科力远（600478.SH）、力勤资源（001246.SZ）、格林美（002340.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、博迁新材（605376.SH）、兴业银锡（000426.SZ）等。

二、企业基本信息对比

3家企业中，盛屯矿业1997年成立、1996年上市，成立与上市均最早；科力远1998年成立、2003年上市；华友钴业2002年成立、2015年上市，成立与上市均最晚。业务布局上，三家均涉及镍产业链但定位不同：华友钴业构建从镍钴资源开发、有色冶炼到三元前驱体与正极材料的一体化锂电材料产业链；盛屯矿业以能源金属资源开发为核心，镍板块涵盖印尼镍铁、高冰镍及贵州镍盐项目，兼营基本金属与贸易；科力远以镍氢电池为基本盘，战略重心已切换至储能系统集成与运营，镍产品聚焦泡沫镍、镀镍钢带等电池材料。

三、企业经营业绩对比

2025年镍产品业务营收规模方面，华友钴业以258.95亿元居首，占其总营收比重超过三成，同比增幅超过八成，规模、占比与增速均显著领先。盛屯矿业镍产品收入42.86亿元，占总营收比重约一成四，同比实现正增长。科力远镍产品收入5.17亿元，占总营收比重约百分之九，同比小幅增长，规模在三家中最小。整体来看，华友钴业镍业务体量远超另外两家之和，盛屯矿业居中，科力远体量最小；三家企业该业务均实现同比正增长，其中华友钴业增速最快，反映其在镍中间品及新材料环节的放量优势。

四、企业镍产品产销量

2025年镍产品产销量方面，华友钴业产量28.75万吨，同比增长49.29%；销量29.25万吨，同比增长58.72%；期末库存0.8万吨，同比下降37.64%，产销量均大幅增长且销量大于产量，去库存明显，产销率约101.7%。盛屯矿业产量4.94万吨，同比增长50.42%；销量4.77万吨，同比增长39.48%；期末库存0.28万吨，同比上升152.21%，产量增速快于销量，库存累积明显，产销率约96.6%。科力远未单独披露镍产品产销量数据。

五、企业研发投入对比

2025年9家企业研发投入金额上，绝对规模第一为华友钴业16.82亿元，投入强度（占营收比重）第一为科力远1.57%，华友钴业2.08%次之，盛屯矿业0.18%最低。增减方面：华友钴业研发费用同比＋29.38%（材料耗用增加），盛屯矿业－2.56%，科力远＋6.27%。

六、企业发展规划

各企业规划可归纳为三条主线：其一，资源与产能扩张——华友钴业推进印尼Pomalaa 12万吨、Sorowako 6万吨湿法项目及华星火法4万吨项目，盛屯矿业推进贵州二期与印尼镍板块深化；其二，延链补链、寻找第二曲线——科力远将储能作为增长新引擎、借泡沫镍拓展新型储能应用，华友钴业以一体化协同巩固新材料优势；其三，结构优化与绿色运营——盛屯矿业提出2029碳达峰、2050碳中和，华友钴业将ESG升维为核心引擎。

七、镍产品行业代表性上市企业—华友钴业

华友钴业2002年成立、2015年上市，主营新能源锂电材料一体化，镍资源布局以印尼为核心（华越、华飞湿法项目稳产超产，Pomalaa、Sorowako湿法项目在建），并布局非洲钴铜与津巴布韦锂矿，为全球领先的能源材料科技企业之一。经营业绩方面，镍产品营收由2021年2.51亿元增至2025年258.95亿元，五年增长超百倍；毛利率由2021年13.46%升至2024年27.10%高点后，2025年回落至19.70%（镍价下行拖累）；产量由1.58万吨增至28.75万吨。2025年镍产品营收258.95亿元、占总营收31.96%，已成为第一大业务板块，一体化资源保障与印尼湿法产能是其核心支撑。

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