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紫金矿业TIMOK上带矿提前投产,期待超高品位矿体大幅增厚盈利[图]

    一、营收情况

    紫金矿业集团股份有限公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团,位居2017年《福布斯》全球2000强企业第1200位及其中的全球有色金属企业第18位、全球黄金企业第3位,位居2017年《财富》中国企业500强第82位。紫金矿业从1993年开发紫金山金矿起步,2000年完成股份制改造,2003年11月在香港H股上市(股票代码:02899),2008年4月在上海A股上市(股票代码:601899),目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局,投资项目分布在国内24个省(自治区)和加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、俄罗斯、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、南非、刚果(金)、秘鲁等9个国家。2020年紫金矿业营业总收入达1715亿元,归属净利润达65.09亿元。

2014-2020年紫金矿业营业总收入及归属净利润统计(亿元)

资料来源:公司年报、智研咨询整理

    二、投资要点

    Timok上带矿进入试生产阶段,计划9月前提交验收、实现从矿山基建向生产运营的顺利过渡。公司全资子公司塞尔维亚紫金下属Timok上带矿于近日获得由塞尔维亚矿业部颁发的选矿设施试生产许可,进入试生产阶段;该项目已完成选矿设施建设并计划于今年9月之前完成试生产阶段所有工作并提交矿业部验收,实现从矿山基建向生产运营的顺利过渡。

    Timok上带矿投产后预计均产铜9.1万吨,产金2.5吨。Timok铜金矿项目为上下部两个成因相关联而矿石类型不同的铜金矿体,上部矿为高品位块状金铜矿,下部为超大型斑岩型铜矿。上带矿:上部矿带拥有的资源储量为铜金属128万吨、平均品位3%,金金属81吨、平均品位1.91克/吨,首采矿段为超高品位矿体,采选设计年处理矿石330万吨,投产后预计年均产铜9.1万吨、金2.5吨。下带矿:下部矿带拥有资源量为铜金属1430万吨、平均品位0.86%,金金属299吨、平均品位0.18克/吨。
Timok上带矿投产,首段品位超高,预计2021年净利润或超20亿元。产量端:Timok上带矿预计今年6月底投产(实际投产提前约1月),而据可研,2021年预计实现铜产量5.15万吨、金2.46吨;价格端:铜价中枢上移,2021年(截至2021年6月16日)铜均价约6.7万元/吨;成本端:

    据可研,2021年的总成本约1.29亿元。由于上带矿顶部存在超高品位矿体,高品位矿石量约295万吨,铜金属量36万吨、平均品位12.3%,伴生金25吨、平均品位8.67克/吨。假设铜价为6.5万元/吨、金价为380元/克,矿产铜、矿产金产量分别为5万吨和2.5吨,矿产铜、矿产金生产成本分别为1万元/吨和74元/克,而公司直接持有Timok上带矿100%权益,我们预计2021年其对公司归母净利润贡献或约22亿元;另外在同样的价格假设下,我们预计2022年Timok上带矿或实现净利润75亿元。

本文采编:CY331

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标签: 采矿

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