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三全食品:主业改革超预期 利润改善趋势延续

    公司发布业绩预告,预计公司2019 年实现归母净利润1.8-2.1 亿元,同比增长80%-110%。

    主业改革超预期,双渠道携手成长:公司全年归母净利润增长超预期,其中Q4 单季度实现利润0.66-0.97 亿,料主业超预期,传统零售和餐饮业务双双发力;同时资产减值损失金额减少和政府补助金额增加亦有助力。传统零售渠道层面,公司通过优化产品结构,积极拓展销售渠道以及加大内部组织效率,实现经营效益显著提升;餐饮业务层面,公司进一步挖掘潜力,通过继续加大产品研发、扩大生产规模、深耕渠道使得业绩保持了稳定增长。公司内外兼修,加速利润释放落到实处,净利率也提高到3%以上。

    携手7-Eleven,挖潜鲜食供应链和便利店业务:公司与知名连锁便利店品牌7- Eleven 签订合作协议,公司将获得其在河南省的独家经营权,可在河南省范围内开发和经营7-Eleven 便利店,7-Eleven 也会持续对其进行业务支持。河南属人口大省,省会郑州是中原城市群核心引擎,是便利店模式下沉的有效区域抓手,7-Eleven 丰富且成熟的管理运营经验也是未来长期可持续发展的有力保障。双方强强联手,一方面可以发挥三全在鲜食供应链方面的优势,实现业务协同,另一方面也有助于三全洞察消费者趋势,对未来产品研发和行业发展趋势把握更加精准。

    利润改善趋势延续,经营全面优化:公司此轮改革初见成效,预计也将有效提升内部士气,助力改革更加有效推行。长期我们仍看好公司从内部考核、产品结构、渠道拓展等多维度进行提升改善,特别是持续加快在餐饮渠道的市场布局,提升公司盈利能力,进入利润释放新周期。

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