2026年中国钕铁硼行业重点上市企业对比分析：盈利弹性高度依赖高端牌号与客户结构[图]

上市企业：金力永磁（300748）、正海磁材（300224）、宁波韵升（600366）、英洛华（000795）、中科磁业（301141）等

相关企业：宁波科田磁业股份有限公司、宁波松科磁材有限公司、江西粤磁新材料科技股份有限公司、绵阳巨星永磁材料有限公司、荣成宏秀山磁业有限公司、浙江东阳英洛磁材有限公司、赣州顺源磁材有限公司、浙江东磁永磁科技有限公司、宁波新典磁业有限公司、赣州金顺磁材有限公司等

一、概述

钕铁硼永磁材料是第三代稀土永磁材料，以钕、铁、硼为主要成分，具有极高的磁能积和矫顽力，是迄今为止性价比最优的永磁体，被形象地称为“磁王”。其产业链位置为：上游稀土金属（镨钕、镝、铽等）—中游钕铁硼毛坯/成品制造—下游新能源汽车、风力发电、节能变频空调、机器人及工业伺服、消费电子、节能电机、低空飞行器等新兴与传统应用。按工艺可分为烧结钕铁硼（主流，占比约95%）、粘结钕铁硼与热压/冲压钕铁硼。

本次对比范围为5家将钕铁硼作为核心或重要板块的A股上市公司，涵盖龙头与中小规模梯队。从交易所分布看，深交所4家（金力永磁300748、正海磁材300224、英洛华000795、中科磁业301141），上交所1家（宁波韵升600366）。5家企业中，金力永磁、正海磁材、宁波韵升以钕铁硼为主业，英洛华、中科磁业则呈“钕铁硼＋其他”的多元结构。

二、企业基本情况及业务布局

5家企业的股份公司设立时间跨度较大：最早为英洛华（1997年，前身太原双塔刚玉股份有限公司），最晚为中科磁业（2018年股份公司设立），跨度约21年。金力永磁（2008年成立、2018年上市）、正海磁材（2000年成立、2011年上市）成立与上市间隔约10—11年；宁波韵升（1994年成立、2000年上市）间隔6年；中科磁业（2018年成立、2023年上市）间隔5年；英洛华则于1997年设立并在同年8月上市。

总部区位呈现明显的产业集群特征：金力永磁位于江西赣州（中重稀土资源地）、正海磁材位于山东烟台、宁波韵升位于浙江宁波，英洛华与中科磁业均位于浙江东阳横店（同一磁性材料产业集聚区），地缘协同明显；整体分布于华东及稀土资源相关的赣鲁浙一带。

三、钕铁硼代表性产品对比及业务模式

金力永磁、正海磁材、中科磁业均以烧结钕铁硼（磁钢/磁体）为核心，金力永磁另有粘结钕铁硼与具身机器人电机转子；宁波韵升在磁钢基础上大力延伸磁组件（拼接磁钢等）；英洛华同时拥有烧结与粘结钕铁硼并实现全牌号覆盖（含无重稀土H/SH牌号）。晶界扩散（晶界渗透）、无重稀土化是5家共同的技术升级主线，金力永磁晶界渗透技术应用占比已达约90%。

产销模式高度趋同，普遍采用以销定产、按单/按订单定制化生产，销售以直销为主（金力永磁直销占比100%，正海、英洛华、中科均以直销主导，宁波韵升直销为主、经销为辅）。下游客户集中于新能源汽车及零部件、变频空调、风力发电、机器人及工业伺服、消费电子等领域，头部企业通过绑定全球前十车企、压缩机厂与风电整机厂构筑客户壁垒。

四、公司经营业绩

2025年5家企业整体营业收入排序为：金力永磁77.18亿元＞正海磁材70.31亿元＞宁波韵升54.64亿元＞英洛华38.84亿元＞中科磁业7.41亿元。增速端出现分化：中科磁业（+35.53%）、正海磁材（+26.93%）增速领先且均实现高双位数增长，金力永磁（+14.11%）、宁波韵升（+8.39%）稳健增长，仅英洛华（-3.11%）小幅下滑，系其电机、健康器材等板块拖累整体营收。

按钕铁硼业务营收降序，金力永磁（70.28亿元）与正海磁材（70.27亿元）几乎并列构成双龙头，合计约占五家钕铁硼总收入（约212亿元）的66%；其后为宁波韵升48.33亿元、英洛华19.60亿元、中科磁业3.75亿元，首尾相差约18倍。增速上，正海磁材（+27.91%）、中科磁业（+23.86%）领涨，金力永磁（+19.00%）、宁波韵升（+6.08%）正增长，英洛华（-7.41%）下滑——与其整体营收走势一致。

毛利率方面，金力永磁20.92%（+9.85个百分点）最高且提升幅度最大，宁波韵升18.35%（+3.81个百分点）、英洛华16.32%（+0.60个百分点）次之，正海磁材13.01%（-1.17个百分点）同比回落，中科磁业8.26%（+0.37个百分点）规模偏小、毛利承压。2025年行业盈利整体修复，高端化与客户结构是关键变量。

五、企业钕铁硼产销量

2025年5家企业钕铁硼成品产量全部同比增长（金力永磁+18.22%、正海磁材+16.67%、宁波韵升+11.01%、英洛华+4.40%、中科磁业+6.67%），印证行业景气向上、需求回暖。产量绝对规模排序与收入排序一致：金力永磁25,509.66吨、正海磁材24,245吨领先，其后宁波韵升14,856吨、英洛华6,555.94吨、中科磁业1,262.76吨。

六、研发投入

2025年研发投入绝对规模第一为金力永磁（5.06亿元），正海磁材（4.02亿元）、宁波韵升（2.76亿元）次之，英洛华（1.70亿元）、中科磁业（0.26亿元）偏小；投入强度（占营收比重）则金力永磁6.55%居首，正海磁材5.71%、宁波韵升5.05%、英洛华4.38%、中科磁业3.50%。

七、公司发展规划

综合5家年报，钕铁硼业务发展规划可归纳为三条主线：

主线一，做强磁材主业、稳健扩张产能。金力永磁目标2027年底磁材产能达6万吨/年（包头三期2万吨在建）、2026年按期新建2万吨；正海磁材以提产增效与内部挖潜释放潜力；宁波韵升扩拼接磁钢等磁组件产能；中科磁业在现有项目基础上扩大产能、储备弹性产能。

主线二，延伸组件化与抢占新兴应用。5家均把人形机器人、具身智能、eVTOL低空经济列为重点增量场景；金力永磁已小批量交付具身机器人电机转子并在香港设研发中心；宁波韵升、正海磁材、中科磁业亦明确布局机器人及低空经济客户。

主线三，技术降本与精益运营。聚焦晶界扩散/无重稀土、降低中高矫顽力磁体镝铽用量、超高牌号研发，并通过自动化、智能化与设备升级打造标杆工厂（英洛华“自动化智能化标杆工厂”、宁波韵升“新一代切割工艺”、中科磁业“数字化转型”），以效率与工艺对冲稀土原料价格波动。

八、钕铁硼行业代表性上市企业分析——金力永磁

金力永磁科技股份有限公司2008年成立、2018年在深交所创业板上市，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司采用“母公司控股管理平台＋基地子公司协同”模式，在赣州、包头、宁波三地拥有五座工厂，2025年底建成4万吨/年高性能稀土永磁产能，包头三期2万吨绿色智造项目已开工，预计2027年底产能有望达6万吨/年，全球份额与产能规模居行业前列。

经营业绩方面，公司总营收由2023年66.88亿元、2024年67.63亿元增至2025年77.18亿元，三年稳步增长；钕铁硼磁钢收入2024年59.06亿元、2025年达70.28亿元（毛利率20.92%），毛利率同比大幅提升9.85个百分点，盈利显著修复。2025年钕铁硼磁钢成品产量25,509.66吨、销量25,281.65吨，产销顺畅。归因看，盈利修复主要来自产品结构优化、晶界渗透技术（应用占比约90%）带来的高端牌号占比提升、对全球前十新能源车企/风电整机/压缩机龙头客户的深度渗透，以及稀土原料成本的管控。作为行业双龙头之一，金力永磁在规模、研发强度（6.55%）与高端化能力上均具领先优势，是人形机器人、低空经济等新应用放量的核心受益标的。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国钕铁硼磁材行业市场发展态势及产业需求研判报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

智研咨询专注产业咨询十八年，是中国产业咨询领域专业服务机构，拥有国家统计局颁发的“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO咨询、月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。