农林牧渔行业周报：猪价反弹 全年高点或出现在二季度

    猪价小幅反弹，全年高点或出现在二季度

    猪肉市场仍处于节后需求阶段性疲软的状态，屠宰企业走货缓慢，叠加猪肉冻品市场流通加快，上个周末猪肉出现滞胀的现象。短期看，预计3 月份猪肉价格为震荡行情。由于猪瘟影响下养猪户提前出栏意愿增强，全年猪价高点可能出现在二季度。

    主粮价格高位震荡

    上周玉米现货平均价格为2937 元/吨，同比上涨0.61%。上周中储粮投放11.12 万吨轮换玉米进入市场，预计本周将增加投放量，但是国内玉米供应紧张的局面尚未改变。春节后全面复工，加工企业收购需求加大恢复，叠加仍存在对玉米后市价格上涨的担忧，玉米市场价格形成支撑。短期来看，预计3 月中下旬玉米价格将继续偏强震荡。

    上周小麦价格为2507.41 元/吨，同比上涨0.3%，小麦价格继续小幅稳健上涨。节后贸易商整体库存偏低，近两年新粮较少，企业补库存、学校开学等行为支撑小麦价格走强。节后制粉企业为需求淡季，但是饲用小麦需求持续增加。在玉米价格高位坚挺的背景下，预计小麦价格整体偏强震荡的局面不变。

    种业、养殖后周期板块有望迎来估值提升

    可关注养殖后周期的动物保健，及有政策预期的种业板块。2021 年“一号文件”于近期发布。预计关于生物育种技术的研发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。目前种业板块市盈率为77.66X，仍处于合理估值区间。相关上市公司有大北农、隆平高科、荃银高科。

    供给端来看，目前生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位。随着生猪养殖加快恢复，养殖后周期动保板块有望持续回暖，成为重点关注方向。

    相关上市公司有中牧股份、普莱柯、生物股份。

    风险提示：畜禽价格和原材料价格的大幅波动的风险；种业相关政策进度不及预期的风险；非洲猪瘟加剧恶化导致生猪出栏量不及预期的风险。