2026年中国金属锶行业重点上市企业对比分析：资源扩产与多元经营各有取舍[图]

上市企业：宝武镁业（002182.SZ）、金瑞矿业（600714.SH）、红星发展（600367.SH）、中金岭南（000060.SZ）、驰宏锌锗（600497.SH）、云南锗业（002428.SZ）、盛达资源（000603.SZ）、株冶集团（600961.SH）、锡业股份（000960.SZ）等

相关企业：重庆足锶矿业集团有限公司、重庆瑞得思达光电科技有限公司、重庆元泰新材料科技有限公司、重庆庆龙瑞锶材料科技有限责任公司、贵州天润矿业有限公司、重庆锶钡新材料有限公司、四川省锶秀水业有限公司等

一、概述

金属锶是锶的单质形态，属碱土金属，作为一种较强的还原剂主要用于生产合金和锶化合物，产品广泛应用于电子、冶金、化工、航空、汽车等工业领域。在产业链位置上，金属锶处于锶盐产业链中下游：上游为天青石（碳酸锶矿）等锶矿资源，中游经冶炼得到金属锶及铝锶合金等下游延伸产品。

目前，中国金属锶行业重点上市企业包括宝武镁业（002182.SZ）、金瑞矿业（600714.SH）、红星发展（600367.SH）、中金岭南（000060.SZ）、驰宏锌锗（600497.SH）、云南锗业（002428.SZ）、盛达资源（000603.SZ）、株冶集团（600961.SH）、锡业股份（000960.SZ）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，宝武镁业1993年成立、2007年上市；金瑞矿业1996年成立、同年上市。业务布局上，两家均属稀有金属新材料行业，但路径不同：宝武镁业为中国宝武旗下镁基新材料龙头，构建“原镁—镁合金—深加工—终端应用”全产业链，拥有矿山资源与竖罐炼镁技术，业务分镁材料、镁制品、铝制品、矿产品四大板块，聚焦汽车轻量化等领域；金瑞矿业以天青石矿开采与锶盐生产一体化为主，拥有青海大风山锶矿，形成年产2万吨碳酸锶、2000吨金属锶、5000吨铝锶合金规模，并筹建30万吨天青石精选及4.5万吨碳酸锶项目。整体来看，两家企业分属镁、锶两个细分赛道，宝武镁业产业链一体化程度更高，金瑞矿业则在上游资源与锶盐深加工上具备特色。

三、企业经营业绩对比

按2025年金属锶营收规模，两家金属锶业务均呈“量价齐跌、营收大幅回落”。宝武镁业金属锶营收0.56亿元，同比下滑42.77%，降幅高于其整体营收增速（+10.34%），对集团影响有限（占总营收0.56%）；金瑞矿业金属锶营收0.48亿元，同比下滑38.23%，占总营收14.51%，是其仅次于铝锶合金、碳酸锶的重要锶盐品类。毛利率分化显著：金瑞矿业金属锶毛利率24.72%（同比-5.92个百分点），盈利韧性相对较强；宝武镁业金属锶毛利率仅13.02%，同比骤降30.03个百分点，回落幅度远超金瑞。结合金瑞矿业对锶盐行业的判断（2025年下半年价格明显回落、低端同质化竞争加剧），金属锶价格走弱应是两家毛利率承压的共同外因，而宝武镁业该业务体量小、成本传导能力弱，致跌幅更剧。从依赖度看，金瑞矿业金属锶占营收14.51%属中度依赖，宝武镁业0.56%属低度依赖，多元化缓冲效应在宝武镁业身上体现更充分。

四、企业金属锶产销量

2025年金属锶产销量方面，金瑞矿业金属锶产量1,316吨，同比下降30.26%；销量982吨，同比下降30.70%；期末库存252吨，同比下降9.68%。产销率约74.6%，产量明显大于销量，库存有去化但幅度有限。

五、企业研发投入对比

研发投入规模与强度反差明显。宝武镁业2025年研发投入合计4.88亿元（含资本化），占营收4.92%，与其“镁基新材料龙头”定位及全产业链技术攻坚匹配。金瑞矿业2025年研发投入仅220.75万元，占营收0.66%，且全部费用化、无资本化，投入强度远低于宝武镁业。需提示，规模差异源于两家主业体量悬殊（宝武营收99.12亿vs金瑞3.33亿），金瑞矿业低研发投入与其“资源+工艺”型锶盐企业的技术路线相符，但也可能制约高纯／电子级产品的持续升级。

六、企业发展规划

两家规划主线各异。宝武镁业以“打造轻量化解决方案供应商、成为中国宝武新材料主力军”为定位，重点推进“原镁—合金—深加工—终端应用”全产业链与青阳、甘肃宝镁、五台宝镁、巢湖宝镁等重点项目，聚力原镁成本攻坚（还原罐等核心部件降成本）与算账经营；其规划未单列金属锶扩产，锶业务延续现有配套定位。金瑞矿业则聚焦锶盐主业延链补链：30万吨天青石精选项目、4.5万吨碳酸锶项目已完成前期手续、力争早日开工；2026年计划生产碳酸锶19,892.50吨、金属锶1600吨、铝锶合金3700吨，主营销售收入38,522.21万元；并拟依托充裕现金流与低负债率择机并购整合优质资源。

七、金属锶行业代表性上市企业—宝武镁业

宝武镁业科技股份有限公司（曾用名南京云海特种金属股份有限公司，证券简称曾用“云海金属”）成立于1993年，2007年于深交所主板上市（代码002182），总部位于南京市溧水区。公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有“矿山—原镁—镁合金—深加工”全产业链及竖罐炼镁技术领先优势，镁合金产能与市场占有率居全球前列，2023年9月因宝钢金属战略控股完成更名。金属锶为其有色金属合金业务的配套产品之一。宝武镁业自2021年至2025年，整体营收在76.52亿—99.12亿元区间波动，2025年达99.12亿元创样本期新高、同比+10.34%；期间2023年受行业景气回落营收下探至76.52亿元（-15.96%）。金属锶营收则呈“先稳后落”：2021—2024年稳定在0.95亿—1.03亿元（2021年1.03亿、2022年0.95亿、2023年0.97亿、2024年0.97亿），2025年骤降至0.56亿元（-42.77%）。毛利率波动更剧：2021年16.58%→2022年26.85%→2023年36.05%→2024年43.05%（逐年抬升、2024年达峰），2025年回落至13.02%（-30.03个百分点），盈利弹性大。整体看，宝武镁业金属锶业务体量小（占营收0.56%）、与镁业主业周期不同步，2025年量价齐跌致其毛利率近乎回归2021年低位。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国金属锶行业市场竞争现状及未来趋势研判报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

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