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商业贸易行业:11月社零增速环比提升 化妆品增速领先

    行业动态信息

    上周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为2.26%、1.43%、2.21%。CS 商贸零售板块涨跌幅-0.30%。上周沪深300 上涨,CS 商贸零售跑输大盘。

    统计局:11 月社零同比增长5%,增速同比-3.0pct,环比+0.7pct。

    生鲜榜:滴滴、美团、拼多多三家巨头下的社区团购平台12 月件单量峰值均已突破1000 万。接近年底,目前美团开城数量约300个,与多多买菜基本持平,橙心优选开城不到100 个。生鲜榜:盒马迎来史上最快开店潮。12 月31 天内,全国新开门店21 家,涉及13 个城市。预计又有近600 万人住上盒区房。未来消费APP: 12月15 日,阿里宣布旗下淘工厂直营店年度活跃购买用户突破1 亿。

    阿里巴巴副总裁、C2M 事业部总经理汪海表示,未来三年,淘工厂直营店还将在20 省100 个产业带建立产地仓,打造1000 家产值过亿的超级工厂,服务3 亿消费者。

    投资建议:展望2021 年,可选消费的持续复苏有望成为全年消费市场的主旋律,尤其是2021H1 在前期低基数下,可选消费的增速有望进一步提升,同时疫情加速消费业态的变迁发展,直播、社区团购等新兴模式成长空间大。建议重点把握消费复苏大趋势,关注中长期增长逻辑稳健赛道、以及高成长的新业态:①直播电商享受品类+线上流量双重红利,疫情之后同样展现强大韧性,代运营受益整体线上流量提升、优质品牌流量聚集,同时行业规范文件出台与平台生态建设持续,利好专业化的头部机构。持续推荐壹网壹创、宝尊电商、南极电商等。②化妆品:渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好,迈入中长期高增的基本逻辑支撑稳健,受益电商和社媒营销驱动,仍为最佳可选赛道。

    本土品牌快速崛起,品牌、渠道、营销等多方面逐渐展现竞争力。

    推荐丸美股份、上海家化、华熙生物、青松股份、爱美客等。③跨境电商:海外疫情影响下,海外电商渗透率加速提升。长期看,跨境电商实现国内供应链与海外市场直连,满足消费者个性化的需求,且政策红利持续释放。推荐星徽精密、安克创新。④超市:疫情加速生鲜电商行业渗透,长期看生鲜电商将进入供应链深耕阶段。同时,巨头加速入场社区团购,期待下沉市场发展空间及商超供应链优势结合新业态。长期看,期待龙头市占率持续提升。建议关注永辉超市、家家悦、高鑫零售、红旗连锁等。

    标的推荐

    从社零增速看,11 月社零延续增速提升势头,扣除汽车影响后/扣除价格因素后的实际增速均在11 月实现年内新高,验证消费终端需求的持续改善,同时可选消费中高端消费属性较强的化妆品、金银珠宝、通讯器材、汽车类维持双位数增长,汽车已连续5 月维持双位数以上增长,可选消费复苏趋势明显。展望2021 年,可选消费的持续复苏有望成为全年消费市场的主旋律,尤其是2021H1 在前期低基数下,可选消费的增速有望进一步提升,同时疫情加速消费业态的变迁发展,直播、社区团购等新兴模式成长空间大。建议重点把握消费复苏大趋势,关注中长期增长逻辑稳健赛道、以及高成长的新业态:

    ①直播电商&代运营:我们认为直播电商作为当前电商行业中红利确定性最强赛道,平台资源倾斜、品牌方大举投入、用户心智建立,各方贡献均推动其高速增长。电商代运营作为品牌商下游和流量商(MCN、KOL 广告和直播带货)上游,同时享受品类+线上流量双重红利,疫情之后同样展现强大韧性,受益整体线上流量提升、优质品牌流量聚集,保持相对稳健高增长,也是当下确定性较高、龙头效应渐显的优质赛道之一。同时行业规范文件相继出台,平台方亦持续加强生态建设,持续利好专业化的头部机构,持续推荐壹网壹创、宝尊电商、南极电商等。

    ②化妆品:渗透率提升+消费升级与普及并存+年轻消费者+电商拉动+政策利好,行业节奏已至,迈入中长期高增的基本逻辑支撑稳健,疫情下韧性和弹性充分展现,受益电商和社媒营销驱动,仍为最佳可选赛道。本土品牌快速崛起,品牌、品类、渠道、营销等多方面逐渐展现竞争力,同样受益年轻消费者民族情怀上升带动国潮兴起,崛起势头明显。推荐丸美股份、上海家化、华熙生物、青松股份、爱美客等。

    ③跨境电商:在海外疫情影响下,海外电商渗透率加速提升,同时海外供给、传统海外贸易渠道亦受到疫情冲击,中国具备全球最完备的产业链优势更加凸显,全球市场对于中国供应链的需求有望大幅增长。同时跨境电商打通传统贸易多个环节,极大便利贸易流程,有望获得加速发展。长期看,跨境电商实现国内优秀供应链与海外巨大市场的直接相连,更能满足消费者个性化的需求,符合国际贸易的未来趋势,有望促进国际贸易效率的提升,并且在“一带一路”大背景下,政府持续出台大量政策鼓励跨境电商发展,政策红利持续释放。

    推荐星徽精密、安克创新。

    ④超市:疫情加速生鲜电商行业的快速渗透并助力传统商超持续进行数字化升级,长期看生鲜电商行业将进入供应链深耕阶段。与此同时,社区团购风云再起,巨头加速入场,期待社区团购在下沉市场的发展空间,以及商超企业将自身的供应链优势与生鲜新业态相结合。长期看,我国商超行业市场集中度仍显著低于美国,期待龙头市占率的持续提升。建议关注永辉超市、家家悦、高鑫零售、红旗连锁等。

本文来源:产业网

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