农业行业:继续看好禽板块反弹,坚守行业白马龙头

    禽板块继续看好板块超跌反弹行情。近日全国在产父母代存栏1943.6万套,周环比下降1.3%,在产父母代存栏自17年10月底以来连续下降,至今下降幅度达20%左右,预计18年全年引种量仍处低位,本轮行业将面临真正去产能。此外,18年以来禽流感影响较17年同期大为减弱,行业需求有望明显恢复,当前供需基本面正迎来边际改善。从仓位、股价看,当前禽板块均处于近年来历史最低位。在低存栏、低基数、低预期、低股价背景下,当前继续看好板块超跌反弹行情。推荐标的:圣农发展,受益标的:益生股份、民和股份、仙坛股份。

    生猪养殖:顺应规模化发展大势,增持出栏高增长的养殖龙头。近期猪价下跌较为明显,符合我们预期,我们认为主要受周期下行、季节性下行两重因素叠加影响,且当前时点与前几轮周期的同期情况较类似(15年春节前后合计下跌2个月,下跌幅度12%;14年同期下跌3个月,下跌幅度30%),预计猪价短期延续下跌趋势,5-8月份有望迎来较明显反弹。近期草根调研发现当前环保压力仍处高位,散养户呈现刚性退出趋势,预计18全年均价处于14-14.5元/公斤相对高位。在行业门槛显著提升下,大型规模场正迎来黄金发展期,预计未来几年整体出栏将以30%-40%的速度扩张,出栏高增长养殖龙头有望享受盈利估值双升。推荐标的:牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。

    动保:养猪规模化比例加速提升,动保市场苗需求有望明显拉动。伴随着未来几年养猪规模化比例加速提升,动保市场苗最直接受益于这种“下游客户放量逻辑”,需求有望得到明显拉动,且几乎不受周期波动影响,动保成为未来业绩高增长确定性最强的农业子板块。中牧股份经过全面技术升级后,高质量的口蹄疫市场苗逐步推向市场,当前对大型养殖集团的供货比例快速上升,品质提升正在得到不断验证,基本面拐点具有支撑。生物股份最为受益于养殖规模化带来的市场苗快速扩容,随着公司技术工艺持续升级,渠道下沉带动渗透率提升,18年市场苗有望保持高增长。推荐标的:中牧股份、生物股份。

    种植链:乡村振兴战略引领农业变革,板块有望长期受益。随着乡村振兴上升至国家战略层面,三农有望获得政策实质性支持,种植链板块长期投资机会可持续关注,近期两会召开有望催化板块行情。1)种业:国内种业经过30年发展,正处于商品化提升阶段后周期,龙头通过提升研发投入有效增强竞争优势,未来市占率有望持续提升。推荐标的:隆平高科。2)种植:规模化种植加快有望驱动种植链生产效率快速提升,期间有望催生数家千亿级市值龙头。推荐标的:苏垦农发。