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半导体行业新周期系列报告之五:存储:2024年有望连续4个季度涨价 重点关注佰维存储等模组公司

一、DRAM 和NAND Flash 在2024 年有望连续4 个季度涨价


据TrendForce 集邦咨询研究显示,DRAM 产品合约价自2021 年第四季开始下跌,连跌八季,至2023 年第四季起涨。NAND Flash 方面,合约价自2022 年第三季开始下跌,连跌四季,至2023 年第三季起涨。在面对2024 年市场需求展望仍保守的前提下,二者价格走势均取决于供应商产能利用率情况。


2024Q1:2024 年针对第一季价格趋势,TrendForce 集邦咨询维持先前预测,DRAM 合约价季涨幅约13~18%;NAND Flash 则是18-23%。


2024Q2:虽然目前市场对2024Q2 整体需求看法仍属保守,但DRAM 与NANDFlash 供应商已分别在2023Q4 下旬,以及2024Q1 调升产能利用率,加上NANDFlash 买方也早在2024Q1 将陆续完成库存回补。因此,DRAM、NAND Flash 在2024Q2 合约价季涨幅皆收敛至3~8%。


2024Q3:进入传统旺季,需求端预期来自北美云端服务业者(CSP)的补货动能较强,在预期DRAM 及NAND Flash 产能利用率均尚未恢复至满载的前提下,两者合约价季涨幅有机会同步扩大至8~13%。其中,DRAM 方面,因DDR5 及HBM渗透率提升,受惠于平均单价提高,带动DRAM 涨幅扩大。


2024Q4:第四季在供应商能够维持有效的控产策略的前提下,涨势应能延续,预估DRAM 合约价季涨幅约8~13%:DRAM 合约价涨幅扩大的原因是来自DDR5与HBM 产品市场渗透率上升,若仅观察单一产品,例如DDR5,仍可能出现季跌,意即2024 年度的DRAM 合约价上涨并非所有颗粒类别全面上扬,而是产品类别逐渐转移之故。NAND Flash 合约价季涨幅则预估0~5%。


存储行业投资建议


投资建议:存储行业拐点已至,2024 年有望连续4 个季度价格上涨。建议关注:


1、模组:佰维存储、江波龙、德明利、香农芯创、万润科技;


2、测试机:长川科技、精智达;


3、DDR5:澜起科技、聚辰股份;


4、汽车存储:北京君正;


5、NOR FLASH:兆易创新、普冉股份、恒烁股份、东芯股份。


风险提示:商业化进展不及预期,技术突破不及预期。


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转自光大证券股份有限公司 研究员:刘凯

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2024-2030年中国半导体二极管行业市场现状分析及发展前景研判报告
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《2024-2030年中国半导体二极管行业市场现状分析及发展前景研判报告》共十四章,包含2024-2030年半导体二极管行业投资机会与风险,半导体二极管行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。

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