2026年中国等速万向节行业重点上市企业对比分析：整体营收连续增长，冠盛股份等速万向节业务三年收入累计下降2.32%，毛利率稳定在23%以上[图]

上市企业：冠盛股份（605088）、襄阳轴承（000678）

相关企业：浙江欧迪恩传动科技股份有限公司、宁波巨隆机械股份有限公司、车金喜汽配股份有限公司、保定三众传动系统制造有限公司、安徽英克尔汽车零部件有限公司、温州方圆锻造有限公司

一、企业简介

等速万向节是一种机械传动部件，指输出轴转速与输入轴始终相等的万向节；汽车上常用的等速万向节有球叉式万向节和球笼式万向节。

冠盛股份（605088）、襄阳轴承（000678）两家上市公司均从事等速万向节业务，但分属沪深两个交易所、两个不同的细分赛道。冠盛股份（605088）在上海证券交易所主板上市，襄阳轴承（000678）在深圳证券交易所主板上市，两家均为沪深主板企业，无创业板、科创板或北交所标的。

二、企业基本情况及业务布局

两家公司的工商登记成立年份分别为1999年与1993年，时间跨度6年，均属上世纪九十年代改制的汽车零部件企业。襄阳轴承1993年成立、1997年上市，走的是定向募集改制快速上市的路径；冠盛股份1999年登记注册、2020年上市，历经新三板挂牌与摘牌，培育期长达21年。区位上，冠盛依托长三角汽配产业集群服务全球售后市场，襄阳依托整车厂就近配套、并以波兰与巴西工厂构建海外产能。业务形态上，冠盛是售后市场全球分销平台，襄阳是整车配套专业化制造商；两家共同向新能源与机器人零部件延伸，其中冠盛把等速万向节技术直接复用为机器人关节方向。

两家公司可归为两种截然不同的类型。冠盛股份属于“售后市场全球分销型平台企业”：产品远销六大洲、营销网络覆盖海外120多个国家和地区、出口收入占比超过90%，制造端布局温州、南京、嘉兴、马来西亚，销售端在德国、美国、墨西哥、蒙古、迪拜设子公司，并在中国宁波、北美洲、拉丁美洲、欧洲设多形态仓储基础设施，是国内少数能够满足客户多产品、多型号、小批量，‘一站式’采购需求的全价值链综合服务商。襄阳轴承属于“整车配套型专业化制造企业”：主要客户为整车制造商，产品主要面向整机配套市场，2025年国内主机市场乘用车与商用车结构比例稳定在6:4，国内销售分支机构辐射全国，海外通过2013年收购波兰工厂、2025年建成巴西工厂形成中国、波兰、巴西三地生产格局，销售模式为100%直销。

三、等速万向节产销模式与产品型号

两家公司对等速万向节的侧重点不同。冠盛股份强调覆盖面与技术标准参与度，襄阳轴承则通过研发项目描述产品代际。生产端，冠盛股份是“订单式”生产叠加柔性化改造，并按“ABC”分批量管理理念组织多品种小批量生产，同时对部分主流车型提前生产备货运往海外子公司，属于“以产备销”与“以销定产”的混合模式；襄阳轴承是严格的“以销定产”，每月召开产销协调会确定下月生产总量，生产流程按“计划、协调、控制”三步骤推进并由信息化系统跟踪每笔订单。销售端，冠盛股份OEM市场直销、AM市场经销（ODM贴牌与OBM自有品牌“GSP”双轨）；襄阳轴承则全部为直销。采购端，两家的共同点是均按生产计划编制需求计划，冠盛股份主要供应商是提供毛坯的锻造企业并采用“先货后款”结算，襄阳轴承则由各使用单位自行采购辅助材料。

四、公司经营业绩

1、企业营业收入

2023-2025年两家公司的营业收入均实现连续三年正增长，但增长节奏与规模差距明显。冠盛股份从31.80亿元增至40.20亿元再增至44.49亿元，三年累计增幅39.9%，同比增速分别为+8.12%、+26.41%、+10.67%。襄阳轴承从13.94亿元增至14.55亿元再增至15.39亿元，三年累计增幅10.4%，同比增速分别为+23.34%、+4.36%、+5.77%，呈逐年放缓态势。规模上，冠盛股份2025年营业收入44.49亿元是襄阳轴承15.39亿元的2.89倍，绝对差距由2023年的17.86亿元扩大到2025年的29.10亿元。

2、等速万向节业务营业收入、占比与毛利率

等速万向节业务营业收入方面，冠盛股份的等速万向节收入从2023年的5.33亿元小幅升至2024年的5.79亿元后回落至2025年的5.21亿元，2025年较2023年累计下降2.32%；襄阳轴承则从2.58亿元连增至3.08亿元、3.60亿元，2025年较2023年累计增长39.84%，虽逐年放缓但始终保持两位数增长。

业务占比一升一降。冠盛股份的占比从16.76%连续降至14.40%、11.71%，三年下降5.06个百分点。襄阳轴承的占比则从18.47%升至21.17%、23.39%，三年提升4.92个百分点，是增长最快的产品线，2025年已是仅次于轴承的第二大收入来源，公司对其的依赖度持续加深。

毛利率的分化同样显著，但两家的起点与路径不同。冠盛股份三年毛利率为24.39%、23.77%、23.11%，虽逐年小幅下滑但始终维持在23%以上，三年均高于襄阳轴承。襄阳轴承三年毛利率为19.26%、15.30%、14.36%，连续两年回落，累计较2023年下降4.90个百分点。两家2025年毛利率差距为8.75个百分点，较2023年的5.13个百分点进一步拉大。

五、企业等速万向节产销量

2家企业等速万向节产销量数据与收入数据高度吻合，同样呈现“一降一升”的反向走势。冠盛股份的等速万向节产量为745.59万只、893.42万只、797.99万只，销量为787.41万只、871.17万只、768.39万只，2024年产销双双冲高后2025年同步回落，产量同比-10.68%、销量同比-11.80%，与收入-10.02%的降幅基本一致。襄阳轴承的产量为158万套/根、188万套/根、216万套/根，销量为175万套/根、212万套/根、243万套/根，三年连续增长，产量累计增长36.7%、销量累计增长38.9%，但增速由2023年的+44.95%/+38.89%逐年降至2025年的+14.89%/+14.62%，与收入增速放缓的节奏一致。

六、上市企业研发投入

研发投入强度方面，冠盛股份三年分别为1.05亿元、1.37亿元、1.28亿元，2025年为襄阳轴承0.68亿元的1.90倍，与其约为襄阳轴承2.89倍的营业收入规模相比，研发投入的绝对领先幅度小于收入规模差距。投入强度上则完全反转：襄阳轴承研发投入占营业收入比重三年连续上升，分别为4.08%、4.15%、4.40%，三年均高于冠盛股份；冠盛股份为3.29%、3.41%、2.88%，2025年降至三年最低。2025年两家投入强度差距为1.52个百分点，较2023年的0.79个百分点扩大近一倍。

七、公司发展规划

两家公司发展规划可归纳为三条主线：主业深耕与产品升级、全球化与供应链重构、第二曲线与新兴赛道布局。冠盛股份是唯一在战略中直接点名“提升等速万向节……制造能力与整体生产效能”的公司，并以“市场+技术”双轮驱动推进全球智慧供应链、智慧工厂与多产品线协同，同时把等速万向节技术复用至机器人关节方向；襄阳轴承紧扣“调结构、上水平、国际化”，在海外市场开发中明确提出“推进传动系轴承、等速万向节和轮毂单元项目，实现公司全系列产品全覆盖”，并把波兰工厂扭亏与巴西工厂体系搭建作为扭亏解困的关键抓手。

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