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快递行业:2022年7月单量增速环比继续提升 疫情短期冲击影响可控

2022 年7 月快递行业业务量增速环比继续提升。2022 年7 月,全国快递服务企业业务量完成96.5 亿件,同比增长8.0%,较上年同期增速(28.8%)大幅下降,环比2022 年6 月增速(5.4%)继续回升;全国快递业务收入完成898.2亿元,同比增长8.6%,较上年同期增速(14.4%)大幅下降,环比2022 年6月增速(6.6%)继续回升;单票收入约9.31 元,同比上涨约0.6%,环比2022年6 月下降2.1%。2022 年前七月,快递行业CR8 指数为84.8,较上年同期提高4.0,环比2022 年前六月提高0.1。


2022 年7 月金华(义乌)地区、广州市快递业务平均单票收入环比互有涨跌。


2022 年7 月,浙江省快递业务平均单票收入约4.93 元,环比22 年6 月减少0.15元,金华(义乌)地区快递业务平均单票收入约2.71 元,环比22 年6 月减少0.09 元;广东省快递业务平均单票收入约8.13 元,环比22 年6 月减少0.11 元,广州市快递业务平均单票收入约8.52 元,环比22 年6 月提高0.03 元。


2022 年7 月实物网上社零保持较高增速。2022 年7 月,全国社零总额同比上涨2.7%,较22 年6 月同期增速(3.1%)减少0.4pct;实物商品网上零售额同比增长10.1%,较22 年6 月同期增速(8.2%)增加1.9pct;实物网购社零占比(实物商品网上零售额/全国社零总额)为24.1%,同比增加1.62pct,环比减少6.25pct。整体来看,7 月社零总额增速环比回落,消费复苏仍有压力;另外随着国内疫情缓解叠加网购淡季,7 月实物网购社零占比出现季节性下降,但仍高于上年同期水平。


2022 年7 月主要快递公司收入增速环比上涨。2022 年7 月,顺丰、韵达、圆通、申通单月业务量分别同比增加8.9%、2.1%、7.8%、33.8%;2022 年7 月,顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为16.02 元、2.51 元、2.46 元(调整后)、2.28 元(调整后),环比22 年6 月分别变化+0.22、-0.05、-0.04、-0.07 元,同比分别变化+0.06、+0.47、+0.44、+0.31 元。整体来看,由于进入行业淡季,部分快递公司7 月业务量有所下滑;通达系快递公司7 月单票收入环比均出现下滑,但较去年同期仍有增长。2022 年7 月,顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入同比增速分别为13.5%、25.8%、36.2%、63.8%,环比22年6 月分别增加2.4、0.7、4.7、8.7pct,同比分别变化-6.0、+1.6、+13.2、+58.0pct。


投资建议:国内疫情反复虽带来负面冲击,但整体影响可控;8 月18 日0 时起义乌解除部分区域静默管理,义乌快递市场有望快速恢复。我们维持行业“增持”评级,推荐顺丰控股、圆通速递和韵达股份,建议关注中通快递(H)和申通快递。


风险分析:宏观经济下行导致快递需求下行;电商增长低于市场预期,导致快递需求增速下降;网购渗透率提升缓慢;快递行业竞争超预期,导致单票收入大幅下滑。


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转自光大证券股份有限公司 研究员:程新星


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2023-2029年中国快递行业市场竞争态势及发展趋向分析报告
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