投产一年即停产，安徽全椒县百亿光伏项目可研做对了吗？

一、失败案例——安徽全椒县百亿光伏项目，投产一年即停产

1、项目背景

2022年光伏产业扩张热潮，彼时N型光伏技术兴起，亿晶光电为弥补电池端产能缺口，于2022年9月宣布拟在安徽全椒县投建年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件的大型项目，其中仅一期10GW高效N型TOPCon光伏电池项目预计投资就达50亿元，整体项目投资规模达103亿元。但亿晶光电当时账面货币资金仅约30亿元，公司已明确提示项目存在资金缺口，需通过银行融资等方式补足，存在资金筹措不及预期的风险。

为推进项目落地，2022年10月，亿晶光电控股子公司常州亿晶与全椒县地方平台公司嘉辰基金合资设立项目公司滁州亿晶，注册资本15亿元，双方拟定出资规模分别为8亿元、7亿元，初期各自实缴1.6亿元、1.4亿元。2022年11月，该项目正式开工，2023年7月进入陆续投产阶段，初期进展符合预期。

2、停摆原因

受光伏行业阶段性产能错配、行情疲软及全行业开工率下滑影响，亿晶光电全椒项目推进严重受阻，最终仅完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地，剩余电池产能及二、三期切片和组件项目均未启动建设。2024年10月，亿晶光电因行业低迷，对常州基地5GW PERC电池产能及滁州基地7.5GW TOPCon电池产能实施全面停产，并表示自产电池主要配套组件生产，停产不会影响整体业务正常开展。

3、纠纷焦点

项目停滞与停产引发地方国资不满。2025年12月28日，亿晶光电披露收到安徽省全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，管委会认为公司未全面履行协议约定，导致项目无法按期推进，拟作出解除投资协议及补充协议、追回1.4亿元出资款、终止后期出资义务的决定，并要求公司偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。

4、失败原因

（1）项目尽调不够深入：对行业周期研判不足

亿晶光电于2022年宣布投资103亿元建设滁州光伏项目，但当时光伏行业产能快速扩张的迹象已经显现。若在投资决策前对行业供需格局进行更充分的研判，或可发现产能过剩风险正在快速累积。2023年起行业价格大幅下跌、全行业陷入亏损的事实也印证了这一判断。从投资到投产仅用一年左右时间便遭遇行业寒冬，前期对周期拐点的预判存在明显不足。

（2）项目可行性评估不实：企业实力与项目规模不匹配

亿晶光电2022年营业收入98.76亿元，归母净利润1.27亿元，而滁州项目规划投资高达103亿元，远超公司实际盈利能力与资金储备。项目推进过程中，滁州亿晶实缴资本仅3亿元（其中亿晶光电出资1.6亿元），远低于注册资本15亿元和103亿元的投资规划。资金缺口长期无法有效解决，直接导致二期、三期项目迟迟无法启动，前期对资金筹措方案的可行性论证不够充分。

（3）风险应对预案准备不足：面对行业下行缺乏弹性

项目启动时，可行性报告中对于“行业进入下行周期后如何应对”的预案不够具体。当2023年光伏行业供需失衡加剧、产品价格大幅下滑时，企业缺乏有效的应对策略，只能选择停产止损。同时，与地方政府签订的协议中缺乏对行业极端情况的弹性条款，当项目无法按原计划推进时，直接面临投资协议被解除、出资款被追回、违约责任被追究等多重压力，反映出前期在与地方政府的合作框架设计中，对行业周期波动带来的履约风险考虑不足。

二、企业投资可行性分析在投资决策中的关键作用

1、研判行业周期，把握进入时机

企业投资可行性分析要求对目标行业所处的生命周期阶段、供需关系变化及产能释放节奏进行系统研判。亿晶光电在行业快速扩张期宣布百亿投资，彼时产能过剩风险已初步显现。若前期对光伏行业的供需格局与周期位置进行充分研判，或可更审慎地判断入场时机，避免在行业高点大规模投入，从而降低后期因行业下行而陷入停产困境的可能性。

2、审视自身能力，找准项目边界

企业投资可行性分析要求对企业自身的资金实力、融资空间与项目规模进行匹配评估。亿晶光电规划投资额远超其自身的资金储备与持续盈利能力，项目推进不久即因资金到位不足而出现后续产能无法按计划落地的困境。若前期对自身资金实力和筹资能力进行更客观的审视，或可合理规划投资节奏，避免因资金缺口导致项目推进受阻。

3、评估合作框架，保留调整空间

企业投资可行性分析要求对合作条款中的风险分担机制和弹性空间进行系统评估。亿晶光电与全椒县的合作协议中，当行业环境发生剧烈变化、项目无法按原计划推进时，缺乏有效的协商缓冲机制，直接触发了解除协议、追回出资及追究违约责任的连锁后果。若前期在协议设计中设置更灵活的履约调整条款，或可在行业极端波动时减轻被动履约的压力。

三、为什么选择智研咨询编制可行性研究报告？

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