一、失败案例——投资35亿元的江苏省重点文旅项目开工一年后中止，国资股东大幅撤出
1、事件经过
2022年3月30日，天目湖公告与关联方江苏天目湖控股集团有限公司共同投资设立动物王国公司，注册资本1亿元，天目湖出资1998万元，持股19.98%。2022年4月25日，动物王国公司正式成立。2024年8月12日，天目湖公告拟按19.98%持股比例向动物王国公司增资1.7982亿元。
2024年8月15日，江苏省常州市溧阳天目湖动物王国文旅综合体项目正式开工，计划投资35.5亿元，占地面积约1800亩，位于风景秀丽的天目湖旅游度假区内。项目以 “动物 + 游乐” 为特色，旨在打造一个集观赏、娱乐、互动、休闲于一体的综合性旅游目的地。
2024年12月4日，溧阳市天目湖镇杨村村股份经济合作社通过增资成为动物王国公司第一大股东，持股77.0052%；原大股东江苏溧阳投资控股集团持股降至约18.4%。
2025年7月，项目传出停工消息，现场工程机械关机，据称或遭遇资金和环保压力。受国内外经济形势影响，国内文旅消费市场对产品预期发生变化，动物王国项目的实际可行性与预期出现偏差。
2025年9月17日晚，溧阳市融媒体中心微信公众号“中国溧阳”发布消息称，溧阳市委常委会近日听取了《关于溧阳市天目湖动物王国文旅综合体项目情况》汇报。决定：同意溧阳市国有资产投资控股集团有限公司关于终止项目实施的意见；对项目涉及的相关事项进行全面调查，并依法依规对调查结果进行处理；要求妥善处理好后续工作，确保国有资产安全和社会稳定。
2025年12月10日，天目湖以1827.5万元将其持有的动物王国公司4.5944%股权转让给溧阳市国有资产投资控股集团。
2、失败原因
（1）前期市场论证与客群支撑分析不够充分
项目定位为“动物+游乐”大型文旅综合体，投资规模达35.5亿元，占地面积约1800亩，对客流量和消费频次有较高要求。但从项目启动到开工前后，未公开披露系统性的客源市场调研数据，对区域文旅消费承载力、周边同类项目的竞争格局及潜在游客增量预判不够扎实，导致项目实际推进中面临市场预期偏差时缺乏有效应对。
（2）政策合规与生态保护要求评估不够审慎
项目位于天目湖旅游度假区内，涉及生态敏感区域。2025年7月传出环保压力导致停工，后续政府决定终止项目，反映出前期对生态红线、用地审批及环保要求的合规性调研不够深入。若在投资决策前对相关政策和审批条件做更充分的尽职调查，或能提前识别关键风险，避免开工后被迫叫停。
（3）项目资金结构与股东协调机制存在不确定性
项目总投资35.5亿元，但天目湖公司初始出资仅1998万元，后续增资1.7982亿元，随后地方合作社通过增资成为第一大股东，原有股权结构被打破，反映出股东之间在出资节奏和项目推进方向上存在协调困难。前期对项目整体资金筹措方案、各股东后续出资能力及长期合作机制缺乏充分论证，导致项目推进过程中股权频繁变动，最终难以持续。
二、在投资企业前，做企业投资可行性分析的重要性
1、客观评估投资标的的真实价值
可行性研究能够帮助投资方穿透企业表面的财务数据，深入分析其资产质量、盈利能力、现金流状况及成长性，判断企业真实价值与交易对价是否匹配。这有助于避免因信息不对称而高估标的，为后续交易谈判和定价提供相对可靠的基础。
2、审慎判断行业前景与竞争态势
通过对目标企业所处行业的市场规模、增长趋势、政策导向及竞争格局进行系统梳理，可以相对客观地判断其未来发展的空间与压力。这有助于投资方在面对看似诱人的投资机会时保持理性，避免因忽视行业下行风险或竞争加剧而陷入被动。
3、系统识别潜在风险并提前布局应对
可行性研究能够帮助投资方提前发现目标企业在财务合规、法律纠纷、管理团队稳定性、客户依赖度等方面可能存在的隐患，并据此制定相应的风险缓释措施。这使得投资方在投后管理中能够做到心中有数，不至于在风险暴露时措手不及。
三、选择智研咨询编制可研报告的理由
智研咨询在可行性报告编制领域深耕多年，能够根据项目所属行业、区域特点及资金渠道提供高度契合的编制方案，并配备熟悉相关产业政策与审批流程的专项团队全程跟进，确保报告兼顾专业规范性与实际操作可行性，让投资决策拥有扎实的前期论证支撑。
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