一、成功案例——合肥国资投资京东方
1、事件背景
2008年合肥财政预算收入301亿元，归属地方的只有161亿元，想建设一条投资175亿元的6代线。2008年的京东方，在TFT-LCD领域已经在国内站稳了脚跟，北京的B1 5代线工厂早已实现了量产，位于成都的B2 4.5代线也已经开工建设。此时的京东方开始谋划建设中国的液晶面板高世代线——6代线，以应对不断增长的液晶电视市场。
2、合肥国资投资情况
根据“2008-09-13 京东方A：关于签署投资框架协议的公告”，甲（合肥市人民政府、合肥鑫城国有资产经营有限公司、合肥市建设投资控股（集团）有限公司）、乙（京东方科技集团股份有限公司）双方确定在安徽省合肥市投资建设一条薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）6代全工序生产线，生产37寸及以下的TFT-LCD显示屏和模组等产品。
项目投资总额175亿元，项目公司注册资本60亿元。项目资本金90亿元：（1）项目公司60亿元人民币注册资本金由甲方和/或甲方指定的投资平台投入。（2）其余30亿元人民币项目资本金由甲方、乙方共同通过资本市场、战略投资者引入等方式解决。
出资方式使用股权融资：（1）60亿元人民币注册资本金通过乙方定向增发的形式注入乙方，乙方再将其全部投入项目公司。（2）在乙方为本项目定向增发股票实施之前，甲方和/或甲方指定的投资平台所筹集的资金，以银行委托贷款的方式，根据项目进度需要借给乙方，该等借款享有6个月免息期，乙方将该借款全部作为资本金投入项目公司。
3、启动股权退出时间及退出时获得多少收入
2010年10月，京东方合肥6代线投产，实现了中国大陆32英寸以上液晶显示屏国产化的重要突破。2014年，合肥建投通过结构化产品出资35亿元参与京东方定增，2015年解禁后退出，净收益120亿元，回报率达343%。合肥政府早期投入的60亿元，截至2022年市值增值至约384亿元，账面回报率540%。通过二级市场减持京东方股票，在6代线和8.5代线项目上共实现净收益约140亿元，投资回报率高达271%。
4、该项目对地方经济与就业产生了哪些积极影响
投产后的京东方光电犹如一台高速运转的经济引擎，每月能吞吐玻璃基板投片90K片，源源不断地为37英寸及以下电视机、电脑等设备提供优质的显示面板。预计年销售收入将突破120亿元大关，以其强大的产业带动效应，每年有望吸引上下游产业新增投资约300亿至400亿元，为合肥新增产值高达800亿至1000亿元，并为当地劳动力市场注入新鲜血液，吸纳就业人数约5万人。
二、企业投资可行性分析如何能够帮助国有资本选择值得投入的项目
1、精准研判产业前景与市场空间
通过深入的可行性分析，国有资本能够系统评估目标产业所处的发展阶段、市场需求及增长潜力，避免因信息不对称而盲目投入。以合肥国资投资京东方为例，投资前的论证已预判到大尺寸液晶面板在电视市场的广阔需求，以及高世代产线建成后的销售收入与产业带动效应，为决策提供了坚实的市场依据。
2、科学测算项目收益与退出路径
可行性分析不仅关注项目本身的财务回报，更需提前设计合理的资本退出机制，确保国有资本在完成产业培育后能够有序回流并实现可观增值。合肥国资在投资之初便明确了通过二级市场减持等方式退出的规划，并在产线稳定量产之后陆续启动退出，最终获得了远超初始投入的丰厚回报，充分体现了前期分析对投资闭环的精准把控。
3、全面评估地方经济拉动与综合效益
国有资本的投资决策不仅着眼于单一项目的盈利能力，更要考量其对区域产业链、就业结构及财政收入的综合带动效应。可行性分析通过系统评估项目对上下游产业的引致投资、产值增量及就业岗位创造等维度，帮助国资判断该项目是否契合地方产业升级目标，从而实现经济效益与社会效益的双重收获。合肥京东方6代线投产后，凭借其强大的产能与技术优势，有力牵引了上游材料与下游整机厂商在合肥集聚，使该市迅速崛起为全国重要的显示产业基地，形成了“引进一个龙头、带动一串链条、辐射一片区域”的良性发展格局，正是前期可行性分析中综合效益评估的前瞻性体现。
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