乳制品
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2025年前三季度乳制品行业运行分析
2025 年前三季度，我国乳制品行业处于供需结构再平衡的关键阶段。上游原料奶市场呈现阶段性供给过剩，价格持续下行，倒逼产能调整。行业市场已经呈现出高度集中的竞争格局，整体竞争格局较为稳定。政策层面构成了一套从内部扶持到外部保护、从短期纾困到长期引领的系统性措施，行业竞争从过去依赖规模扩张和价格营销，转向对全产业链掌控力、深加工核心技术以及品质的竞争。
乳制品行业事件点评：对欧盟进口乳制品采取反补贴措施 深加工国产替代进程有望加速
商务部公告2025 年第83 号：公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定——调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，中国国内相关乳制品产业受到实质损害，而且补贴与实质损害之间存在因果关系。
食品饮料行业周报：市场预期回暖 乳制品价格回升
2 月24 日-2 月28 日，食品饮料行业上涨1.77%上周，上证指数下跌1.72%，深证成指下跌3.46%，沪深300 指数下跌2.22%，创业板指下跌4.87%。申万食品饮料行业上涨1.77%，涨跌幅排名3/31，跑赢沪深300 指数3.99pct，食饮子板块涨跌不一，其中零食上涨4.30%，肉制品上涨3.52%，乳品上涨3.00%。
乳制品行业周刊：深化国际市场布局，助力乳制品行业可持续发展
随着全球的经济发展、人口增长，消费者更加倡导健康饮食，对乳制品的需求不断攀升。中国是乳制品生产、消费和贸易大国，中国的乳制品行业经过多年的积累和发展，已经形成了自身强大的产业优势和市场优势，乳制品企业也已经深深融入到全球化的发展之中。各企业不断加大技术研发的投入，在智能制造、产业链融合、绿色发展等方面加快转型升级，生鲜乳的质量安全水平持续提高，产品的品种日益丰富，脱脂、低糖、高钙、高蛋白、低温奶等个性化、功能化的产品满足消费者对高品质乳制品的需求。
乳制品行业周刊：乳企加快新兴产品研发，助力行业健康可持续发展
国家统计局数据显示，2019年以来，我国乳制品产量保持逐年增长的发展态势， 2024年1-2月，我国乳制品产量为487.6万吨，同比增长1.3%。
中国乳制品行业：基本面依然稳健 新常态下估值超跌明显
与其他消费品行业一样，中国乳制品行业在疫情后进入新的常态，具体表现为（1）收入保持稳健增长，但增速将有所放缓；（2）白奶渗透率的提升将是行业未来增长的主要驱动；（3）持续高端化的空间可能受限，产品创新重要性将进一步凸显；（4）原奶价格下行压力有望减小，竞争格局有望得到改善
乳制品：原奶周期趋缓 乳制品持续增长可期
推荐逻辑：1、短期看：原奶价格保持高位，乳企可通过产品结构升级、减少费用投放、直接提价等方式提高毛销差；成本端虽承压，但盈利能力实则改善。
