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海尔智家:私有化方案公布 提升效率 加速智慧家庭生态品牌战略

2020年08月04日 17:24:10字号:T|T

    公司发布公告,拟对海尔电器(1169.HK)私有化,并通过介绍方式实现海尔智家在港交所主板上市,发行不超过28.6 亿股H 股股票。原海尔电器股东将可按照1:1.60 的比例获得海尔智家新发行的H 股股份作为私有化对价,并可获得1.95 港币/股的现金。

    本方案已通过董事会监事会审议,未来还需发改委、商务部以及两公司股东大会同意和两地得监管机构等同意,还存在不确定性。

    私有化方案短期将提升净利润规模及摊薄短期EPS:本次私有化前,海尔智家及其一致行动人直接或间接持有58.4%的海尔电器股份,为海尔电器的控股股东,海尔电器已纳入海尔智家得合并报表范围。按照2019年的财务数据来计算,此次私有化方案短期对海尔智家在营收、毛利率等方面没有直接影响,但由于少数股东权益的收归,公司扣非后净利规模约有32%左右的提升。而新发行股份将会稀释短期EPS表现,估计扣非后EPS约会有5%左右的下降(表1)。

    长期将利于提升效率,加速智慧家庭生态品牌战略的发展,公司也将逐步提升分红比例:(1)私有化完成后,公司旗下全品类将共享统一的企划、研发、营销、服务体系和“U+智慧家庭生活平台”,通过智慧家庭解决方案全品类的交叉销售带动收入增长,此外,还将利于公司在全球范围内优化资源配置,通过洗衣机、热水器及净水器品类的海外拓展带动收入增长;(2)私有化完成后,将减少关联交易及同业竞争,提升管理协同与运营效率,优化决策过程,缩短全流程响应周期,利于推动公司智慧家庭场景下“全品类一体化”的内部深度整合和“全产业链数字化”的业务系统变革;(3)私有化有利于资金的统一管理、筹划,优化资本结构;(4)海尔智家通过介绍上市登陆H股,将为公司全球员工提供股权激励平台,利于促进公司海内外业务的发展;(5)公司计划在交易完成后三年内将分红比例逐步提升至40%(海尔智家近5年分红比例约为30%,海尔电器近5年分红比例约为17%),有利于改善股东回报。

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