A股诞生母婴赛道“新王”，首日午间收盘上涨288.21%[图]

    10月14日，总部位于江苏南京的孩子王登陆创业板。其此次发行募集资金总额6.27亿元，发行A股再添一家母婴连锁零售上市企业。

    10月14日，总部位于江苏南京的孩子王登陆创业板。其此次发行募集资金总额6.27亿元，发行价格5.77元/股，发行数量108,906,667股。资本市场首秀，孩子王便赚足了眼球：开盘后，孩子王股价暴涨，截至今日收盘，其股价上涨幅度达303.81％至23.30元，已超过“中国母婴零售第一股”爱婴室。

    公开资料显示，成立于2009年的孩子王，主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。

    事实上，在向A股“进军”前，孩子王一度处于亏损状态。根据早前披露的数据，2014年到2016年，其营业总收入由2014年的15.62亿元增长到44.55亿元，净利润则分别为-8854万、-1.38亿、-1.44亿。

    根据孩子王最新披露的招股说明书，2018年至2020年，孩子王分别得66.71亿元、82.43亿元、83.55亿元，营收呈现出逐年上升的趋势；公司三年的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2.40亿元、3.17亿元和3.10亿元，其中，2020年扣非净利润同比略有下滑。

2018-2020年孩子王营业收入

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    从收入构成来看，孩子王的主营业务收入主要分为母婴商品销售收入、母婴服务收入、供应商服务收入和广告收入。

    其中，母婴商品销售是孩子王最主要的收入来源，在2018年至2020年的收入占比分别为92.23％、89.91％、88.40％。按照商品品类来看，奶粉占据了绝对领先的位置。2018年至2020年，奶粉类的销售收入占比分别达50.32％、53.99％以及57.86％，和整体收入对比计算，2020年，来自奶粉的销售收入占全部营业收入的比重为51.15％。纸尿裤是奶粉之后的第二大收入贡献来源，占母婴商品收入的比重超过10％。其于零售辅食、营养保健、玩具等的品类营收占比均在个位数。

    孩子王一直强调直营门店是其在实体场景中接触客户的重要渠道之一。2018年至2020年，孩子王线下销售占母婴商品销售收入的比例为69.39％、55.79％、40.85％。同时，扫码购在这三年对比的占比为26％、39.01％、52.48％。相比而言，纯来自线上的电商平台，每年的销售占比均未有达到10％。

    近年来，孩子王线下直营门店数量及经营面积持续增加，截至2020年末，公司已有直营门店434家，同时，公司计划未来3年利用本次募集资金在江苏、安徽、四川、广东、重庆等22个省（市）新建门店300家，从而进一步完善公司的零售终端网络布局。

    数据显示，2018年、2019年和2020年，孩子王主营业务毛利率分别为29.95％、29.98％和30.22％，整体较为稳定。