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传媒行业:阿里创投拟清仓所持有的芒果超媒股份 抖音APP测试“短剧”入口

    一周市场回顾:上周传媒(申万)指数整体下跌0.51%,同期沪深300 指数下跌0.13%,板块跑输沪深300 指数0.37%,位列所有板块第16 位。截至上周五,传媒(申万)指数市盈率为25.88,低于历史均值(2014 年至今)46.00;当前传媒(申万)板块相比沪深300 估值溢价率为97.94%,低于历史估值溢价率均值(272%)。

    行业事件:1)阿里创投拟清仓芒果超媒,62 亿元接盘后预计亏23 亿;2)据Global Data 预测,中国成全球最大电商市场 增至2.1 万亿美元;3)213 家企业共同发布《网络游戏行业防沉迷自律公约》;4)腾讯最新回应:看点招聘及与搜狗合并均正常进行;5)京东新出“小时达” 开启自营商品即时零售服务;6)淘宝新增直播一级入口,推出内容商业化平台“热浪引擎”;7)抖音App测试“短剧”入口。

    投资观点:建议关注成长性公司的长期价值。看好线下广告流量入口的长期价值,推荐分众传媒;看好高成长性的互联网内容平台,推荐芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩;看好本地生活的用户粘性,关注美团;看好平台型电商的综合服务能力,关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现在Q3/Q4 迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势,随着优质公司的内生增长动能得到验证,相信估值最终将会回归。

    行业观点:游戏:目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期;长期看好强运营、强创新、出海的公司。港股建议关注腾讯控股,心动公司(稀缺垂直游戏平台,与研发商合作紧密,看好今年海外用户增长,静待自研实力兑现与社区成长)、网易(产品线开始走强,海外扩张可期),A 股推荐吉比特(问道根基扎实,一念逍遥成绩持续超预期)、完美世界(产品管线提质扩产,《梦幻新诛仙》数据走好;《幻塔》今年上线)、三七互娱(《斗罗大陆:

    魂师对决》流水爆发力极强)。

    院线:2021 年电影市场开年后元旦档、春节档、五一档持续创下票房新纪录,预计2021 年票房相比2019 年的恢复程度在90%~100%,未来电影市场表现优劣的核心在于有无充足的优质影片供给;预计2021 年银幕数增长在-10%~0%之间。建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。

    教育:重点推荐港股高教板块和职业教育板块。我们预计高教板块目前仍旧有较高的估值性价比和稳定的业绩增速,建议关注:中教控股、民生教育;职业教育:政府支持力度不断增加,建议关注:中公教育、传智教育;教育信息化:

    建议关注:鸿合科技。

    互联网:线上内容:视频仍是未来发展的主流产业,着重看未来的商业化变现潜力。我们预计短期内短视频行业监管趋严,但不改其作为线上内容的重要突破口;长视频随着视频种类的增多和内容质量的提升,长期看仍有较大发展空间。互联网电商:中心化电商“直播+”发展趋势不改,长期看直播电商将从以流量为重心向以服务为重心转型,注重供应链及物流履约管理,驱动电商渗透率进一步提升。本地生活平台综合服务能力增强,用户粘性在后疫情时代仍将持续提升。私域流量将持续赋能具备企业服务能力的第三方服务商。建议关注:

    芒果超媒、美团、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩、拼多多、京东、微盟集团。

    风险提示:疫情不确定性增加,传媒、教育、互联网政策监管趋严,部分公司业绩表现不及预期,游戏版号限制。

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2024-2030年中国传媒行业市场现状调查及发展趋向研判报告
2024-2030年中国传媒行业市场现状调查及发展趋向研判报告

《2024-2030年中国传媒行业市场现状调查及发展趋向研判报告》共九章,包含中国传媒行业代表性企业布局案例研究,中国传媒行业市场前景预测及发展趋势预判,中国传媒行业投资战略规划策略及建议等内容。

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